L'or chute de 7 % amid la guerre, la logique des actifs refuges échoue

L'or chute de 7,2 % en une journée à 4 551 $, l'argent chute de 13,9 % à 66,93 $. Au 20e jour de la guerre au Moyen-Orient, les actifs refuge ne grimpent pas, ils s'effondrent : le dollar se renforce, les attentes d'inflation et la contraction de la liquidité redéfinissent la notion de « sécurité ».

L'or a chuté de 310 $ à 4 551 $ l'once en une journée (-7,2 %), et l'argent est passé de 77,77 $ à 66,93 $ (-13,9 %). Il s'agit du sixième jour consécutif de baisse pour l'or, établissant la plus longue série de baisses depuis la fin 2024. Habituellement, les conflits militaires font grimper les actifs refuge, mais cette fois-ci, c'est différent : l'indice du dollar s'est renforcé (+0,4 % DXY), les rendements des obligations américaines ont augmenté, et les pressions inflationnistes liées aux prix du pétrole ont rendu improbable tout virage dovish de la Fed, incitant les investisseurs à retirer leurs fonds des métaux précieux pour les réorienter vers des liquidités en dollars. Début février, le CME a augmenté la marge initiale pour l'or de 6 % à 8 % et pour l'argent de 11 % à 15 %, ce qui a continué d'exclure les positions longues levier. Apparemment, il s'agit d'un effondrement de l'or et de l'argent, mais en réalité, lorsque l'inflation et la guerre se produisent simultanément, le pouvoir de tarification des actifs refuge passe de la peur aux taux d'intérêt.

(Source : Fortune / CNBC / 24/7 Wall St.)

Israël et les États-Unis ont frappé conjointement le champ de gaz South Pars en Iran. Ce n'est pas une cible militaire ordinaire : South Pars partage la même structure géologique avec le champ North Field du Qatar, qui fournit 20 % du LNG mondial. Le pétrole WTI s'élève à 97 $, tandis que le pétrole Dubai dépasse 150 $, un record historique. L'Iran a ensuite publié sa liste de cibles, visant spécifiquement la raffinerie Aramco Samref en Arabie saoudite, le complexe pétrochimique de Jubail et le champ de gaz Al Hosn aux Émirats arabes unis. L'Arabie saoudite, le Qatar, les Émirats arabes unis et le Koweït ont tous signalé des attaques. L'AIE a libéré 400 millions de barils de réserves d'urgence, la plus grande jamais réalisée, et les États-Unis ont ajouté 172 millions de barils de SPR, mais cela a eu presque aucun effet sur les prix. La guerre passe de la fermeture des voies maritimes à la destruction des capacités de production, et le système mondial de réserves énergétiques est presque impuissant face à cela.

(Source : Fortune / Al Jazeera / CNBC)

3｜Le Pentagone répond officiellement en classant la ligne rouge de sécurité d'Anthropic comme « risque pour la sécurité nationale »

Le Département de la Défense a déposé un mémoire de 40 pages devant la cour fédérale de Californie, arguant principalement qu'Anthropic pourrait « tenter de désactiver sa technologie ou modifier préalablement le comportement du modèle » pendant des « opérations militaires ». Le morning brief a couvert une déclaration de soutien d'Anthropic signée par 150 juges à la retraite. L'actualité de ce soir est la réponse officielle du Pentagone, qui redéfinit la position éthique d'une entreprise d'IA comme un risque pour la chaîne d'approvisionnement. La même semaine, le Pentagone a signé des contrats successifs avec OpenAI et xAI. L'audience du 24 mars répondra à une question sans précédent : les fournisseurs d'IA peuvent-ils imposer des conditions pour les utilisations militaires, ou le militaire a-t-il le droit d'exiger un accès inconditionnel ?

(Source : TechCrunch / Washington Examiner)

Crypto.com a annoncé la suppression d'environ 180 postes, soit 12 % de son effectif total. Le PDG a déclaré que les postes ne correspondant pas à « notre nouveau monde » seraient éliminés. Ce n'est pas un cas isolé. Au cours des deux dernières semaines, Block (Jack Dorsey) a licencié près de 40 % de ses employés et annoncé un virage complet vers l'IA, tandis que Gemini a réduit son effectif de 25 %. En apparence, il s'agit d'une optimisation des coûts dans un contexte de ralentissement du secteur, mais en réalité, les échanges de cryptomonnaies passent d'un modèle d'expansion par recrutement à un modèle fondé sur la substitution par l'IA et la réduction des équipes centrales. Les postes supprimés ne sont pas des postes périphériques, mais toute la couche intermédiaire. Lorsque les trois principaux échanges utilisent la même justification pour licencier, il ne s'agit plus d'un choix individuel, mais d'une transition structurelle du secteur.

(Source : Bloomberg)

S&P 500 à 6 588 (-0,55 %), Dow Jones à 45 902 (-0,70 %), Nasdaq en baisse de 0,73 %. Les marchés européens ont été plus touchés : le DAX allemand a chuté de 3 %, le Stoxx 600 de 2,76 %. Sur deux jours, le Dow Jones a perdu plus de 1 200 points. La pression vendeuse ne provient pas d’un événement unique, mais de trois facteurs qui se resserrent simultanément. La Réserve fédérale hawkish (taux inchangés à 3,50 %-3,75 %, cartographie des taux divisée 7:7) a étouffé les attentes de baisse des taux. La pression sur les prix du pétrole (WTI à 97 $, Dubaï à 150 $) a renforcé les attentes d’inflation. Le PPI à 0,7 % (deux fois plus que prévu) confirme une accélération de l’inflation côté offre. Apparemment, le marché chute, mais en réalité, trois pressions habituellement non simultanées se combinent, laissant les capitaux sans refuge.

(Source : 24/7 Wall St. / Yahoo Finance)

La Banque du Japon maintient ses taux d'intérêt inchangés et rehausse l'évaluation des risques d'inflation à « à la hausse ». La BOJ cite les chocs énergétiques liés à la guerre en Iran comme facteur clé d'incertitude. Les principales banques centrales mondiales ont choisi cette semaine de maintenir leur position (Réserve fédérale, BOJ) en attendant que les canaux de transmission des chocs pétroliers deviennent plus clairs. (Source : CNBC)

La version majeure de Siri, alimentée par Gemini d'Apple, vise un lancement ce mois-ci avec iOS 26.4. Apple paie environ 1 milliard de dollars par an à Google pour utiliser le modèle Gemini de 1,2 billion de paramètres, intégré en white-label sans affichage de la marque Google côté utilisateur. Le choix d'Apple de renoncer à développer son propre modèle de grande taille pour en acheter un externe constitue un signal de spécialisation industrielle. (Source : CNBC / TechCrunch)

Les prix de l'essence aux États-Unis ont augmenté de 0,80 $ en un mois, et le diesel approche 5 $ le gallon. Les chocs énergétiques se transmettent désormais des marchés financiers au consommateur, et, ajoutés aux déclarations de Powell selon lesquelles l'inflation est inférieure aux attentes, cela renforce encore la narration de la stagflation. (Source : NPR / AAA)

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