Août a produit un leader inattendu sur les marchés actions mondiaux. Alors que les actions d'IA et de semi-conducteurs restent parmi les opérations les plus suivies du marché, les exploitants d'or ont enregistré la meilleure performance mensuelle.
L'indice mondial MSCI des mineurs d'or a augmenté d'environ 43 % en août, soutenu par une forte hausse du bullion et une demande renouvelée pour une exposition aux actifs physiques. Cette progression dépasse les plus fortes gains mensuels enregistrés jusqu'à présent en 2026 par les principaux indices des semi-conducteurs.
Le contraste est notable. L'indice MSCI World Semiconductor a augmenté d'environ 27 % en avril, tandis que l'indice Philadelphia Semiconductor a progressé d'environ 38 % pendant la même période.
La force du bullion soulève les marges d'exploitation
Le mouvement de l'or a fourni le principal moteur du secteur. Le lingot a augmenté d'environ 13 % ce mois-ci, se négociant au-dessus de 4 500 $ l'once et récemment approchant les 4 600 $.
La demande a été soutenue par un dollar américain plus faible, des préoccupations fiscales et l'attente que les taux d'intérêt réels pourraient rester sous pression. Les modifications de la politique de rachat des obligations du Trésor américain ont également renforcé l'attractif général des actifs physiques.
Les prix récents de l'or gold prices sont restés près de leurs plus hauts niveaux depuis plusieurs mois, tandis que la demande d'investissement via les fonds adossés à des lingots a également commencé à se redresser.
Pour les mineurs, des prix plus élevés du bullion peuvent se traduire par une croissance plus rapide des bénéfices, car de nombreux coûts opérationnels n'augmentent pas au même rythme que les revenus. Cet effet de levier peut augmenter rapidement les marges, bien qu'il rende également les actions minières plus volatiles qu'une exposition directe via les gold ETFs.
Les actions d'IA conservent encore de la dynamique
Le leadership de l'or n'a pas effacé l'intérêt des investisseurs pour l'intelligence artificielle. Nvidia a récemment annoncé un chiffre d'affaires trimestriel de 96,2 milliards de dollars et prévoit environ 108 milliards de dollars pour le trimestre suivant, maintenant les attentes en matière de dépenses en infrastructure IA à un niveau élevé.
Les résultats ont aidé à faire grimper les actions de Nvidia et à soutenir le secteur des semi-conducteurs dans son ensemble. L'indice des puces a augmenté de 2,3 % jeudi après les prévisions de Nvidia, selon Reuters.
Ce qui distingue les deux trades, c’est en partie la position des investisseurs. Les actions liées à l’IA portent déjà des attentes importantes en matière de croissance future, tandis que les exploitants d’or ont entamé leur dernier mouvement avec une position moins crowded et une sensibilité plus forte à la hausse des prix du lingot.
Les investisseurs cherchant une exposition à moindre volatilité au bullion peuvent également comparer les actions minières à un gold ETF traditionnel.
Pour l'instant, les mineurs conservent l'avantage de la dynamique. La prolongation de la hausse dépendra de la persistance des cours du métal précieux et de la capacité des producteurs à maîtriser leurs coûts afin de ne pas annuler les bénéfices liés aux prix plus élevés de l'or.