Les prix de l'or se sont stabilisés dans une fourchette étroite le 4 septembre, évoluant entre 4 469 $ et 4 477 $ l'once, alors que le marché retenait son souffle avant la publication économique la plus suivie du mois. Le métal était en voie de réaliser une légère hausse hebdomadaire, soutenu par une hausse d'environ 2 % lors de la session précédente.
Ce rallye de la session précédente est dû aux commentaires du gouverneur de la Réserve fédérale Christopher Waller, dont les déclarations ont atténué les attentes en matière de hausse immédiate des taux.
Le rapport sur l'emploi est imminent
Le rapport sur les emplois non agricoles d'août, attendu à 8 h 30 HE, devait montrer entre 56 000 et 65 000 emplois créés, avec un taux de chômage projeté entre 4,1 % et 4,2 %.
Le rapport de ADP sur les emplois privés pour août a montré seulement 38 000 emplois ajoutés, largement en dessous de l'estimation consensus de 47 000. Il s'agissait de la plus faible hausse mensuelle depuis janvier.
L'outil CME FedWatch évaluait à environ 50 % les chances d'une hausse des taux lors de la réunion de la Réserve fédérale du 15 au 16 septembre, reflétant la bataille entre les commentaires hawkish du président de la Fed, Kevin Warsh, à Jackson Hole, et la réaction ultérieure de responsables comme Waller.
La période mouvementée d’août de l’or et le recul de Jackson Hole
L'or a eu un mois d'août solide, atteignant un pic à plus de 4 600 $ l'once. Ensuite, Jackson Hole a eu lieu. Les signaux hawkish de Warsh lors du symposium annuel ont provoqué un recul marqué de l'or depuis ces niveaux élevés, avec une baisse de plus de 100 $ l'once au fur et à mesure que les craintes de hausse des taux sont revenues.
Le prix actuel à environ 4 470 $ représente un terrain d'entente. L'or s'est repris après le pire de la vente post-Jackson Hole, mais n'a pas encore reçu le niveau de 4 600 $.
Ce que le chiffre des effectifs signifie pour le prochain mouvement de l'or
Un rapport sur l'emploi faible, dans la fourchette du chiffre de 38 000 d'ADP ou même en dessous de la limite inférieure de la fourchette consensus de 56 000 à 65 000, ferait probablement baisser les probabilités d'une hausse des taux. Un rapport solide, au-dessus de 70 000 avec un taux de chômage stable ou en baisse, rendrait une hausse des taux en septembre plus probable. Un chiffre se situant exactement dans la fourchette attendue, comme un chiffre de 60 000 avec un taux de chômage de 4,2 %, ne résoudrait pas le débat dans un sens ou dans l'autre.
Les cotes de 50-50 sur la réunion de septembre signifient que la volatilité autour de la publication des données d'emploi pourrait être amplifiée, même de petits surprises pouvant déclencher des mouvements disproportionnés.