Le pire mois de l'or depuis des années n'était pas seulement dû à la panique — c'était une question de plomberie.
Une analyse 24K99 révèle les forces structurelles à l'origine de la chute de 12 % de l'or en mars, apportant une profondeur à la vente signalée précédemment par BeInCrypto.
À l'intérieur de l'annulation
L'or est tombé à 4 376 $ l'once à la fin mars avant de se redresser à environ 4 679 $. Cela reste toutefois bien en dessous du plus haut intrajournalier de janvier à 5 626 $.
Le principal moteur a été un effondrement spéculatif. 24K99, citant l'analyste de Goldman Sachs Lina Thomas, a rapporté que la demande d'options d'achat avait atteint des niveaux records pendant le rallye de janvier. Cela a créé un effet de levier massif sur le marché de l'or.
Lorsque l'opération Epic Fury a commencé, les traders se sont précipités pour réduire leur levier. Beaucoup avaient détenu des positions longues sur l'or pour se couvrir contre des positions courtes sur des actions technologiques et du bitcoin. Ils ont liquidé tout en même temps, entraînant l'or vers le bas avec les actifs à risque qu'il était censé protéger.
Un dollar plus fort a aggravé les dégâts. Les craintes d'inflation ont poussé l'indice du dollar au-dessus de 100 en mars. Puisque l'or évolue en sens inverse du dollar, la demande géopolitique a été annulée.
Les rumeurs de la vente par la banque centrale ont ajouté de la pression. 24K99 a rapporté que la Turquie pourrait vendre ses réserves pour défendre la lira. La Pologne a envisagé de vendre de l'or pour financer ses dépenses de défense. Les exportateurs de pétrole du Golfe, touchés par les perturbations dans le détroit d'Hormuz, pourraient également liquider de l'or pour couvrir leurs factures d'importation.
Thomas a exprimé une certaine prudence concernant ces rapports, mais a reconnu que les rumeurs pèsent sur la psychologie des investisseurs, selon 24K99. Si elles sont confirmées, ces ventes marqueraient un retournement pour les banques centrales qui sont des acheteurs nets d'or depuis des années.
Mais les banques voient toujours plus de 5 000 $
Goldman a maintenu son objectif d'or à la fin de l'année 2026 à 5 400 $, estimant que les achats des banques centrales de 60 tonnes par mois soutiennent les prix d'environ 535 $ l'once.
L'analyste de UBS Joni Teves a révisé sa prévision à 5 000 $ contre 5 200 $. Elle voit toujours un risque haussier si la croissance s'affaiblit et déclenche un assouplissement monétaire.