Auteurs originaux : Bai QinJen, Evan Lee
Introduction
L'idée même d'argent se tient à l'aube d'une transformation majeure. L'argent du futur devrait-il être émis par l'État ou laissé au marché ?
— Peut-être,La réponse n'est pas binaire..
Alors que les pays s'activent à lancer des "monnaies numériques de banque centrale", une autre forme de "monnaie stable", née du marché mais reconnue légalement, s'insère discrètement dans le système financier mondial. Elles ne sont pas des concurrentes, mais plutôt un couple en train de s'ajuster mutuellement. Leur coexistence et leur coopération redéfiniront chaque paiement, chaque transaction que nous effectuons, qu'il s'agisse du dollar, de l'euro ou du yuan.Cette révolution silencieuse rédige les règles de l'argent du futur.
Stablecoins VS Monnaie numérique de banque centrale (CBDC)
Bien que les stablecoins et les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) soient souvent abordés ensemble, leurs origines et leurs missions sont très différentes.
- Les monnaies stables sont créées par le marché.
Il est créé par des entreprises ou des institutions et prospère sur le sol ouvert de la blockchain. Il convient naturellement aux paiements rapides, aux transferts internationaux et à la finance décentralisée dans le monde numérique. Bien qu'il soit soumis à la réglementation, il préserve tout de même un certain espace de confidentialité, tout en offrant des avantages notables en termes de vitesse et de flexibilité.
- Les monnaies numériques souveraines (MNS) sont quant à elles dirigées par l'État.
Émise directement par la banque centrale, sa mission principale est de préserver la souveraineté monétaire, d'améliorer le contrôle financier et de servir l'intérêt public. Chaque transaction est généralement traçable, ce qui facilite la régulation et la mise en œuvre de la politique monétaire par l'État. L'objectif de la CBDC n'est pas d'éliminer les monnaies stables, mais de fournir un fondement à l'ensemble du système de monnaies numériques.Une base nationale fiable.
En réalité, elles forment un type deDivision du travail et coopérationRelation :
- Monnaie centrale numérique (CBDC): Plus adapté aux scénarios "nationaux" tels que les paiements quotidiens et la régulation politique au sein du pays
- Monnaie stable principale à l'extérieur: elles s'avèrent particulièrement performantes dans des environnements "offshore" tels que les paiements transfrontaliers, la finance cryptographique et la circulation mondiale des actifs.
Des pays et régions à travers le monde, tels que Singapour et Hong Kong en Chine, expérimentent à la fois les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) tout en délivrant des licences à des stablecoins conformes, favorisant ainsi leur coexistence et leur développement parallèle.
À l'avenir, nous vivrons probablement dans un monde où...Système monétaire à deux niveauxLi :
Le cash numérique fourni par l'État sert de pierre angulaire à la stabilité, tandis que les stablecoins créés par le marché apportent flexibilité et innovation.Ils ne s'agissent pas de qui remplacera qui, mais plutôt de la construction commune du paysage des paiements et de la finance de la prochaine ère.
Déploiement mondial des monnaies numériques de banque centrale (CBDC)
Les monnaies numériques de banque centrale (CBDC) à l'échelle mondiale traversent une phase clé, passant des essais pilotes à leur déploiement plus large. Bien que les premières tentatives aient eu des résultats limités, une nouvelle génération de monnaies numériques commence à prendre de l'ampleur, avec des conceptions et des objectifs de plus en plus variés.
- Bahamas dollar de sable (introduit en 2020)
En tant que première monnaie numérique de banque centrale (CBDC) au niveau national, le "Saham Dollar" vise à améliorer l'inclusion financière, particulièrement dans les îles reculées où les services bancaires sont faibles. Il réduit les coûts de transaction et permet de maintenir les fonctionnalités de paiement après des désastres naturels. Cependant, le taux d'adoption des utilisateurs reste faible sur le long terme, et la part de cette monnaie dans la circulation monétaire est très limitée. De plus, des préoccupations concernant la vie privée persistent en raison de sa conception traçable.
Des cas similaires ont été observés avec l'eNaira au Nigeria et le JAM-DEX en Jamaïque, dont les lancements initiaux n'ont pas atteint les attentes.
- Chine · YUAN numérique
Depuis le lancement des essais pilotes en 2020, la monnaie numérique chinoise a connu une croissance marquée récemment :
Le volume des paiements a bondi de 7,3 billions de yuans en juillet 2024 à 16,7 billions de yuans en novembre 2025, tandis que le nombre de portefeuilles est passé de 180 millions à 2,25 milliards.
La Banque populaire de Chine mettra en œuvre en janvier 2026 un nouveau système de gestion du yuan numérique, favorisant son évolution du « cash numérique » vers un « dépôt monétaire numérique ». Contrairement à l'approche européenne axée sur la confidentialité, le e-CNY privilégie l'efficacité et la promotion, et explore actuellement, via des projets comme mBridge, les settlements transfrontaliers.
- Union européenne · Euro numérique
Actuellement à la phase de préparation, ce projet est prévu comme complément aux espèces et aux dépôts bancaires, et pourrait être lancé au plus tôt en 2029 (probablement au début de 2030). Sa conception met l'accent sur la protection de la vie privée et la lutte contre la contrefaçon, en séparant les données d'identité et de paiement afin d'assurer un anonymat contrôlé. L'objectif est de réduire la dépendance vis-à-vis des systèmes de paiement étrangers.
- Royaume-Uni · Livre sterling numérique
Le Royaume-Uni accorde également une grande importance à la protection de la vie privée, interdisant clairement à l'État d'accéder aux données des transactions personnelles. Le plafond de détention individuelle pourrait être fixé à 10 000 à 20 000 livres sterling, supérieur aux 3 000 euros du niveau de l'Union européenne, et serait ouvert à la fois aux résidents et aux non-résidents.
- Kirghizistan · Som numérique
Une approche pragmatique est adoptée pour explorer des collaborations avec les infrastructures cryptographiques existantes (comme BNB Chain), en mettant en œuvre une stratégie progressive :
1. Relier la banque centrale aux banques commerciales
2. Intégrer la trésorerie nationale pour les paiements gouvernementaux
3. Tester la fonction de paiement hors ligne
Le pays a également lancé une monnaie stable nationale, la KGST, et prévoit de créer des réserves en cryptomonnaie afin de promouvoir l'utilisation internationale de sa monnaie numérique de banque centrale (CBDC).
Dans la pratique des différents pays, les monnaies numériques de banque centrale (MNBC) visent principalement la finance inclusive, l'efficacité des paiements et la souveraineté monétaire, et beaucoup s'engagent également à protéger la vie privée des utilisateurs. Cependant, à mesure que leur échelle s'accroît, des questions clés restent sans réponse :Dans la pratique, la conception visant à protéger la vie privée peut-elle être maintenue, ou sera-t-elle éclipsée par des besoins plus importants d'observation étatique ?Les futures monnaies numériques de banque centrale (CBDC) chercheront un équilibre à long terme entre efficacité, vie privée et contrôle.
Tendances émergentes et réorientations stratégiques
Le développement des monnaies numériques mondiales entre dans une phase plus pragmatique. Les stratégies des différents pays ne se limitent plus à un simple « essayons voir », mais avancent de manière ciblée, en fonction de leurs propres besoins.
- États-Unis : mise principale sur les stablecoins, report de la monnaie numérique américaine
Les États-Unis ont clairement tracé leur voie : privilégier la réglementation des stablecoins plutôt que de se précipiter pour lancer une monnaie numérique de banque centrale. En 2024, la Chambre des représentants a adopté le « Payment Stablecoin Clarity Act », établissant un cadre réglementaire fédéral pour l'émission de stablecoins par les acteurs privés. En parallèle, la Réserve fédérale s'est montrée prudente concernant l'introduction d'un dollar numérique de type de détail, affirmant qu'il ne s'agissait « pas d'une priorité immédiate » et que cela devrait être autorisé par le Congrès. Cela signifie que les États-Unis choisissent de laisser les forces du marché guider l'innovation dans le domaine des monnaies numériques, tandis que l'État se concentre sur l'établissement des règles.
- Inde, Brésil : rendre les monnaies numériques "programmables", pour résoudre des problèmes concrets
Les monnaies numériques ne sont plus seulement de l'« argent électronique », elles deviennent aussi un outil politique pour améliorer l'efficacité.
Le pilote des roupies numériques en Inde se concentre sur la distribution des subventions gouvernementales, garantissant que les fonds atteignent directement les bénéficiaires sans être détournés.
Le système Drex du Brésil, prévu pour la fin de 2025, disposera d'une fonctionnalité intégrée de contrats intelligents permettant de prélèver automatiquement des impôts et d'exécuter les clauses contractuelles, rendant ainsi la monnaie numérique de banque centrale (MDNB) un outil d'automatisation et d'efficacité.
- Japon : « Priorité aux ventes en gros », une modernisation à l'intérieur du système financier
Contrairement à plusieurs pays qui s'attaquent directement au niveau du grand public, la Banque du Japon a choisi de lancer d'abord une « monnaie numérique de banque centrale de type vendeur » (CBDC de type vendeur) destinée aux banques et institutions financières, afin de faciliter les règlements entre banques. Des tests devraient avoir lieu entre 2026 et 2027, tandis que la version destinée aux particuliers est actuellement mise de côté. Cette approche reflète une logique pragmatique : moderniser d'abord l'infrastructure financière centrale avant d'envisager les applications pour le grand public.
Ces exemples montrent que le paysage mondial des monnaies numériques se dirige vers une fragmentation et une approche pragmatique : certains pays favorisent l'innovation privée encadrée par une réglementation renforcée, d'autres utilisent la programmabilité pour atteindre des objectifs politiques, tandis que d'autres encore entament une transformation depuis le système financier lui-même. L'avenir ne connaîtra pas une seule voie unifiée, mais uniquement des parcours adaptés à chaque situation nationale.
Conclusion
La question centrale de l'argent de demain est très directe : comment les monnaies numériques d'État et les stablecoins du marché peuvent-ils bien s'articuler ?
Une action mondiale a déjà commencé :
- Le projet "Argo" de la Banque pour les règlements internationauxtestent l'interopérabilité entre la monnaie numérique de banque centrale et la monnaie numérique bancaire au sein d'un même système.
- Le programme "Sentinel" de Singapour, a déjà mis en œuvre le règlement协同结算在这里可能指的是协同或共同结算，但中文原文中的“协同结算”在法语中没有直接对应的术语。根据上下文，可以将其翻译为 "le règlement协同" 可能不太合适，因此我将其翻译为 "le règlement协同" 为 "le règlement协同" 为 "le règlement协同"
L'objectif de ces efforts est simple :Ne pas laisser l'argent futur se fragmenter en îlots incommuniquants.Il est essentiel que la monnaie numérique d'État puisse communiquer et fonctionner en harmonie avec les stablecoins déjà largement utilisés.
Il est intéressant de noter qu'avec le développement des monnaies numériques émises par les banques centrales, un effet inattendu pourrait émerger : cela rend en fait les stablecoins décentralisés plus légitimes et plus solides, confirmant ainsi leur rôle incontournable dans le système financier futur.
L'avenir de la structure monétaire sera probablement moins une question de qui remplacera qui, que de...Rôles distincts, collaboration commune.