ChainThink, 8 septembre : selon une analyse publiée par Glassnode, la volatilité actuelle du bitcoin est à un niveau historiquement bas, mais ce qui réprime véritablement la volatilité, ce n'est pas la croissance de la capitalisation boursière, mais la détention lockée par les détenteurs à long terme (LTH).
Le modèle de régression montre que la part de l'offre des détenteurs à long terme est le facteur le plus fort pour expliquer la volatilité réalisée dé-tendancialisée, avec une capacité explicative proche de 19 % à 20 % ;
L'offre non liquide représente environ 12 %, l'activité environ 11,5 %, et la capitalisation boursière elle-même seulement environ 3,5 %, avec un ratio de stablecoins proche de zéro.
Glassnode estime que plus le BTC est concentré entre les mains de détenteurs à long terme peu enclins à trader, moins il y a de flottant disponible pour les ventes massives et les spéculations à court terme, ce qui réduit la volatilité réalisée. La faible volatilité actuelle est un état d'équilibre temporaire induit par la répartition des actifs, et non un changement structurel permanent ;
Une fois que les détenteurs à long terme commencent à vendre ou que l'offre non liquide redevient active, la volatilité peut rebondir rapidement depuis des niveaux bas. L'effet de la levier, des taux de financement et des positions futures vient après la structure de détention.