Genius Group vise un trésor de 827 millions de dollars en bitcoin et un portefeuille d'IA de 800 millions de dollars via des actions privilégiées perpétuelles

Genius Group cible un trésor de 827 millions de dollars en bitcoin et un portefeuille IA de 800 millions de dollars financés par des actions privilégiées perpétuelles Genius Group prépare une stratégie ambitieuse de trésorerie double, proposant de lever des capitaux par le biais d’actions privilégiées perpétuelles enregistrées publiquement afin de constituer un trésor de 827 millions de dollars en bitcoin et un portefeuille IA de 800 millions de dollars, dans le cadre d’un objectif total d’actifs de 2 milliards de dollars pour l’exercice 2031. Ce que l’entreprise a annoncé : - Le 27 août, Genius a déclaré qu’elle prévoyait d’utiliser un enregistrement à terme de 1,2 milliard de dollars — déclaré effectif par la SEC le 18 juillet 2025 — pour émettre des actions privilégiées perpétuelles. L’autorisation de la SEC permet des offres publiques au fil du temps, mais ne valide pas les mérites des investissements. - Selon un plan préliminaire, l’entreprise lancerait une première émission privilégiée de 12,5 millions de dollars. Ces titres devraient être non convertibles, avec un dividende variable versé mensuellement. - Les produits serviraient à financer le trésor en bitcoin, le portefeuille IA et une réserve en dollars américains équivalente à environ 18 mois de paiements de dividendes privilégiés. Les détails de l’allocation initiale n’ont pas été divulgués. - Genius négocie avec des banques expérimentées dans les actions privilégiées et le financement des actifs numériques, mais les termes finaux — prix, taux de dividende, taille de l’offre, lieu et date de cotation — restent à déterminer et nécessiteront l’approbation du conseil d’administration ainsi que des dépôts séparés auprès de la SEC. Contexte actionnarial et bilan : - Lors de son assemblée annuelle en juillet, les actionnaires ont accordé au conseil d’administration l’autorité d’émettre des actions privilégiées (97,58 % en faveur) et ont approuvé un mandat de rachat jusqu’à 20 % des actions ordinaires (99,54 %). - L’entreprise a déclaré une valeur nette d’actifs de 106,6 millions de dollars (une augmentation de 57 % en glissement annuel) et a calculé la valeur liquidative (NAV) à 0,62 dollar par action ordinaire. Avec GNS clôturant à 0,18 dollar le 26 août, Genius a indiqué que l’action était cotée à environ 0,29 fois la valeur comptable, contre une moyenne de 2,60 fois pour le secteur américain de l’éducation. - La direction prévoit que la NAV pourrait atteindre 2 à 4 dollars par action ordinaire dans cinq ans si le financement, les achats d’actifs et les rachats se déroulent selon le plan — tout en soulignant que cela dépend des conditions du marché et de la performance des investissements en bitcoin et IA. Pourquoi des actions privilégiées perpétuelles ? Le PDG Roger James Hamilton a présenté le capital privilégié perpétuel comme un moyen d’acquérir des actifs de trésorerie sans émettre davantage d’actions ordinaires : « Chaque dollar de capital privilégié investi dans notre trésorerie bitcoin et IA qui génère des rendements supérieurs au taux de dividende privilégié alimente directement la valeur liquidative des actionnaires ordinaires. » Ce gain potentiel est conditionnel : si les actifs de trésorerie sous-performent ou perdent de la valeur, les dividendes privilégiés sont prioritaires et doivent être payés avant tout bénéfice pour les actionnaires ordinaires. Risques et comparaisons : - Genius a identifié les facteurs de risque classiques : volatilité du prix du bitcoin, évolutions des valorisations du secteur technologique privé, coûts de financement et disponibilité du capital. - L’entreprise cite le programme récent d’actions privilégiées perpétuelles de Strategy comme principal point de référence. Strategy a levé plus de 16 milliards de dollars via quatre séries d’actions privilégiées perpétuelles depuis le lancement de STRK en janvier 2025 — démontrant la demande des investisseurs pour des titres générant des dividendes liés aux trésoreries crypto. - Les dynamiques du marché peuvent être volatiles : STRC de Strategy a affiché un volume de trading quotidien de 1,53 milliard de dollars en mai, mais a parfois négocié bien en dessous de son niveau conçu (minimum intrajournalier à 82,50 $ le 18 juin). Strategy a également vendu du BTC début août pour racheter des actions privilégiées et renforcer ses réserves liquides, illustrant comment la gestion du trésor, les mouvements du marché et les programmes de capital peuvent interagir. Activités récentes en crypto et IA de Genius — et prochaines étapes : - Genius avait précédemment adopté une politique « bitcoin en premier » (adoptée en novembre 2024) visant à détenir au moins 90 % des réserves en BTC et prévoyait un programme initial d’achat de 120 millions de dollars. En janvier 2025, elle détenait environ 420 BTC (après avoir acheté 5 millions de dollars à un prix moyen proche de 95 912 $), atteignant un pic à 440 BTC. - Une ordonnance judiciaire américaine liée à un litige concernant l’achat d’un actif AI Fatbrain a perturbé ce programme début 2025, restreignant les ventes et le financement. Après levée des restrictions, l’entreprise a repris ses achats en juin 2025 puis fixé un objectif de 1 000 BTC. Des pressions sur la liquidité ont contraint Genius à vendre ses BTC restants au T1 2026 pour aider à rembourser 8,5 millions de dollars de dettes ; au mois de mars, elle déclarait encore 84 BTC (~5,7 millions de dollars) avant la vente finale. L’entreprise prévoit de relancer les achats de bitcoin au T4 2026, mais n’a pas divulgué la taille ni le prix du prochain achat. - Le trésor IA a été approuvé par le conseil en mai 2026 avec un plan d’allocation initial jusqu’à 100 millions de dollars. En juin, Genius a effectué sa première exposition à l’IA via des fonds investissant dans des entreprises privées telles qu’OpenAI, Anthropic, Anduril et Databricks. SpaceX représentait le poids le plus élevé dans le portefeuille IA (13,5 %), avec une exposition supplémentaire à xAI, Figure AI, Replit et d’autres acteurs dans les modèles IA, la robotique et les infrastructures. À surveiller : - Le prospectus final et les documents d’offre détermineront les termes économiques et juridiques pour les investisseurs américains : taux de dividende, préférence en cas de liquidation, clauses de rachat, accès aux échanges et traitement fiscal éventuel. - Le calendrier et l’échelle de la première émission privilégiée, la reprise prévue des achats de bitcoin par l’entreprise à la fin 2026, ainsi que la performance du portefeuille IA seront essentiels pour évaluer si ce plan peut augmenter significativement la NAV de Genius et délivrer une valeur aux actionnaires ordinaires — ou amplifier les risques à la baisse si les marchés tournent. En résumé : Genius Group vise à copier un modèle qui a attiré l’intérêt des investisseurs — utiliser des actions privilégiées perpétuelles pour financer des trésoreries crypto et technologiques — mais beaucoup dépendra de la structure finale des transactions, des conditions du marché et de la capacité de l’entreprise à exécuter ses achats tout en gérant les obligations supérieures liées aux dividendes.