Dans la course à la domination de l'IA, la métrique la plus importante pourrait ne pas être qui construit le modèle le plus intelligent. Elle pourrait être qui construit le moins cher.
Gavin Baker, associé gérant et CIO d'Atreides Management, soutient avec insistance qu'Anthropic détient un avantage décisif sur OpenAI dans l'une des dimensions les plus cruciales de la concurrence en intelligence artificielle : le coût par token. Dans le podcast Invest Like the Best, Baker a exposé une thèse qui redéfinit la manière dont les investisseurs doivent évaluer les laboratoires d'IA, et les chiffres sont frappants.
L'écart d'efficacité
L'affirmation principale de Baker est qu'Anthropic a dépensé environ 80 % de capital en moins qu'OpenAI pour atteindre un taux de revenu similaire.
Selon Baker, la source de cet avantage d'efficacité est double. Les modèles d'Anthropic atteignent une « densité d'intelligence par jeton » plus élevée, ce qui signifie qu'ils extraient plus de résultats utiles à partir de chaque unité de calcul. Et ils utilisent simplement moins de jetons pour accomplir la tâche.
Le modèle phare d'Anthropic, Claude Opus, générerait environ 70 % de jetons en moins par requête par rapport aux versions précédentes. En termes pratiques, Anthropic peut fournir des réponses comparables à celles de ses concurrents tout en consommant environ la moitié moins de jetons.
Baker cadre cela à travers ce qu'il appelle la « frontière paro », un concept décrivant l'équilibre optimal entre intelligence et coût parmi les principaux développeurs d'IA. Les entreprises actuellement situées sur cette frontière, selon l'analyse de Baker : Anthropic, OpenAI et Grok 4.3.
La vitesse de revenu raconte l'histoire
Baker a noté qu'Anthropic a ajouté 11 milliards de dollars de revenus récurrents annualisés en un seul mois.
Baker décrit Anthropic comme environ quatre fois plus efficace en termes de capital qu'OpenAI. Dans une industrie où les entreprises lèvent régulièrement des milliards de dollars lors de leurs rounds de financement, la capacité à convertir moins de capital en résultats commerciaux équivalents ou supérieurs représente un avantage structurel potentiellement insurmontable.
Les commentaires sur LinkedIn à la fin juillet 2026 ont renforcé les observations de Baker, plusieurs voix de la communauté des investisseurs répétant la thèse selon laquelle les indicateurs d'efficacité d'Anthropic élargissent l'écart.
Ce que cela signifie pour la guerre des prix de l'IA
On rapporte qu'OpenAI envisage des réductions de prix drastiques pour rester compétitif face à Anthropic.
La thèse plus large de Baker positionne l'efficacité de la production de jetons comme la variable la plus importante pour déterminer les gagnants à long terme en matière d'IA. Le laboratoire qui parvient à produire le plus d'intelligence par dollar dépensé renforcera son avantage au fil du temps, en réinvestissant les économies dans l'amélioration continue de ses modèles, tandis que ses concurrents s'efforcent de suivre le rythme.