Galaxy Digital a annoncé un chiffre d'affaires du deuxième trimestre 2026 de 8,711 milliards de dollars, une baisse de 15 % par rapport aux 10,213 milliards de dollars enregistrés au premier trimestre. Les actions ont réagi comme elles ont tendance à le faire face à un échec du chiffre d'affaires : elles ont chuté d'environ 7,23 % lors des échanges pré-marché.
Les chiffres derrière la faute
La baisse séquentielle a été dure, mais les dommages n’ont pas été uniformes sur les différentes lignes d’activité de Galaxy. La perte nette de l’entreprise s’est en réalité améliorée de manière significative, passant de 216 millions de dollars au Q1 2026 à 85 millions de dollars (environ 0,09 dollar par action).
Le segment des actifs numériques a montré quelques signes de vie. Le bénéfice brut ajusté issu de cette activité a augmenté de 34 % trimestre sur trimestre pour atteindre 66 millions de dollars.
L'équité totale s'élevait à 2,7 milliards de dollars au 30 juin 2026. Les liquidités et les stablecoins détenus s'élèvent à 2,46 milliards de dollars.
Le jeu de data center devient réel
Le segment des centres de données de l'entreprise a généré un bénéfice brut ajusté de 20 millions de dollars et un EBITDA ajusté de 11 millions de dollars au cours du trimestre.
Le campus Helios de Galaxy a achevé son premier trimestre complet de génération de revenus. L'installation a commencé à générer des revenus grâce à un partenariat avec CoreWeave, l'entreprise de calcul cloud basée sur des GPU. La phase I de l'exploitation du centre de données devrait générer environ 80 millions de dollars de revenus locatifs trimestriels à partir du T3 2026.
L'entreprise a également annoncé trois nouvelles acquisitions de sites au Texas après la fin du trimestre, portant son pipeline énergétique total à plus de 5,7 GW.
Pour financer cette expansion, Galaxy a conclu une émission de notes senior garanties de 3,5 milliards de dollars le 28 juillet 2026.
Ce que les investisseurs devraient surveiller ensuite
Le rapport de résultats du T3 sera le véritable test. Si la phase I du centre de données commence à générer les 80 millions de dollars de revenus de location trimestriels prévus, cela modifierait de manière significative la composition du flux de revenus de Galaxy.
Le lever de fonds de 3,5 milliards de dollars donne à Galaxy les moyens de développer agressivement ses ambitions infrastructurelles. Mais les obligations senior garanties impliquent également des obligations senior garanties.
Passer de 216 millions de dollars de pertes à 85 millions en un seul trimestre démontre une discipline opérationnelle. Toutefois, Galaxy n'est toujours pas rentable, et tant qu'il ne l'est pas, chaque échec de revenu sera amplifié par la réaction du marché.