Les obligations françaises, les actions cotées à Paris et l’euro ont chuté lundi après de larges manifestations à travers la France, qui ont mis en lumière les difficultés du gouvernement à réduire le déficit important du pays. La France, deuxième économie de la zone euro, fait déjà face à une croissance faible et à une dette en augmentation. Le week-end dernier, la France a connu l’un des pires mouvements de unrest depuis des années. Des milliers de personnes ont été arrêtées et des commerces ont été pillés lors de manifestations contre les prix élevés et la dégradation des services publics. Le gouvernement central français a demandé à certaines autorités locales d’imposer un couvre-feu lundi. Le Premier ministre Sébastien Lecornu n’a pas exclu de déclarer l’état d’urgence.
La baisse des cours des obligations a poussé le rendement français à 10 ans à augmenter de 13 points de base pour atteindre 4,9 % lundi, en vue de la plus forte hausse journalière depuis la fin septembre. Le rendement allemand à 10 ans, référence de la zone euro, a augmenté de 4 points de base à 3,45 %. L'écart entre les rendements français et allemand a atteint 146 points de base, le plus élevé en deux semaines. Cet écart reflète le premium que les investisseurs exigent pour prêter à la France plutôt qu'à l'Allemagne. Toutefois, cet écart est resté en dessous des près de 160 points de base atteints début octobre. Le rendement français à 10 ans avait atteint 4,99 % début octobre, son plus haut niveau depuis 2002, et les rendements se rapprochent désormais de ce niveau.
Les investisseurs affirment que la France doit adopter un projet de budget pour maîtriser ses finances publiques, mais les protestations démontrent à quel point son adoption pourrait être difficile. La concurrence politique avant l'élection présidentielle de l'année prochaine pourrait compliquer davantage la situation. Hank Calenti, stratège des marchés mondiaux de SMBC, a déclaré que les protestations reflétaient une baisse des espoirs de réduction du déficit et de réforme des retraites. Calenti a indiqué que l'impact s'est étendu à toute la zone euro, car les réformes que les investisseurs espéraient dans plusieurs marchés semblaient moins probables. Calenti a noté que les taux allemands ont augmenté lundi, tandis que les taux américains ont baissé. Les investisseurs craignent que la hausse des taux français ne se propage à d'autres marchés de la zone euro fortement endettés, et considèrent l'Italie comme le premier marché à surveiller. Le taux sur 10 ans italien a augmenté de 11 points de base pour s'établir à 4,58 % lundi. Les mouvements récents sur la dette française illustrent également comment le rôle croissant des hedge funds rend le marché plus vulnérable, un risque que les régulateurs suivent de près.
Les actions françaises ont été les moins performantes parmi les principaux marchés boursiers européens. L'indice CAC 40, composé d'actions de grande capitalisation, a reculé de 1,5 %, contre une baisse de 1 % des actions européennes en général. Les actions de BNP Paribas et de Société Générale, deux des plus grands prêteurs français, ont chacune chuté de 3 %. Les banques françaises ont tendance à sous-performer lorsque l'écart entre les rendements des obligations françaises et allemandes s'élargit. Les détaillants français ont également subi des pressions, avec une baisse de 1,8 % des actions de Carrefour. Le PDG de Carrefour a déclaré que les pertes de Carrefour dues aux dommages causés par les protestations atteindraient des dizaines de millions d'euros.
Le coût de l'assurance contre une augmentation du risque de défaut de la dette souveraine française a augmenté. Le credit default swap de la France a progressé de 5 points de base par rapport à la clôture du vendredi, pour s'établir à environ 82 points de base, ce qui constitue la pire performance de la journée. Toutefois, le credit default swap est resté en dessous du pic d'octobre 2 à 89 points de base. Moody's examinera la note de crédit de la France vendredi, ce qui pourrait entraîner une réduction de note et exercer une pression supplémentaire sur les obligations françaises. Toutefois, les analystes de Commerzbank ont indiqué que tout élargissement des écarts de rendement suite à une réduction de note resterait probablement limité, car Moody's se contentait simplement de suivre les autres agences de notation.
Les développements en France ont également pesé sur l'euro. L'euro a reculé de 0,2 % à 0,3 % contre le dollar, la livre et le yen lundi.
Les marchés français chutent amid les manifestations et la crise politique
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Résumé
Les marchés français ont fortement reculé alors que les protestations contre les prix élevés et les services publics défaillants se sont intensifiées, poussant l'indice de peur et de cupidité vers la peur extrême. Le CAC 40 a chuté de 1,5 %, les banques et détaillants français ont perdu du terrain, et l'euro s'est affaibli. Les rendements des obligations françaises à 10 ans ont atteint 4,9 %, le niveau le plus élevé depuis fin septembre. Moody's examinera la note de crédit de la France vendredi, suscitant des inquiétudes concernant une éventuelle baisse. Avec une volatilité croissante, les altcoins à surveiller pourraient susciter un regain d'intérêt de la part des traders à la recherche d'actifs alternatifs.
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