TL;DR:
- Jenny Johnson a déclaré que l'hésitation de Wall Street face à la blockchain reflète directement une menace pour les modèles de transaction basés sur les frais, et non seulement une adoption technologique lente.
- Elle a cité le fonds Benji de Franklin Templeton sur Stellar, affirmant que le traitement sur blockchain publique était considérablement moins coûteux que les systèmes hérités pour de grands volumes de transactions.
- Johnson a déclaré que les conservateurs et les banques ont encore un avenir, car la plupart des investisseurs souhaitent des tiers de confiance, une garde réglementée et des infrastructures de conformité à faible coût à mesure que les actifs numériques s'étendent davantage.
Le PDG de Franklin Templeton, Jenny Johnson, a utilisé un terme franc pour décrire l'hésitation de Wall Street face à la crypto : la technologie menace certaines des infrastructures les plus rentables de l'industrie. S'exprimant à Proof of Talk à Paris, Johnson a dit que les blockchains publiques remettent en question les modèles basés sur les frais, construits autour de l'intermédiation des transactions. La perturbation cible les perceveurs de péages, et non simplement les logiciels obsolètes, car les contrats intelligents peuvent régler les activités instantanément et réduire le rôle des tiers qui collectaient historiquement des frais pour déplacer, confirmer et gérer les transactions. Son propos a recentré le débat moins sur l'idéologie et davantage sur les marges aujourd'hui de manière plus directe.
L'efficacité de la blockchain exerce une pression sur les marges de Wall Street
Johnson a utilisé le fonds monétaire tokenisé de Franklin Templeton, Benji, pour montrer pourquoi les entreprises traditionnelles migrent sur chaîne malgré leur malaise. Le fonds fonctionne sur des réseaux publics, notamment Stellar, où elle a déclaré que les coûts de transaction étaient considérablement plus faibles que sur les anciens systèmes. Elle a cité environ 1,30 $ par transaction sur 50 000 transactions sur l'ancien système, contre environ 1,13 $ sur Stellar. Cette comparaison de coûts rend plus difficile la défense de la résistance, même pour les entreprises dont l'économie repose depuis des années sur des couches de transactions héritées, une réconciliation manuelle et une friction opérationnelle rentable.
Cette tension aide à expliquer pourquoi l'adoption peut sembler à la fois inévitable et étrangement lente. Franklin Templeton, un gestionnaire d'actifs de 1,74 billion de dollars, a récemment élargi sa stratégie d'actifs numériques grâce à un partenariat avec MoonPay, permettant aux investisseurs institutionnels de passer entre les stablecoins et le fonds de marché monétaire tokenisé de l'entreprise via un flux de travail sur blockchain. L'industrie construit des ponts tout en craignant ce qui les traverse, car les mêmes infrastructures qui réduisent les coûts pour les clients peuvent affaiblir les entreprises fondées sur la custody, le règlement et l'intermédiation de la conformité. Autrement dit, la blockchain n'est pas seulement une mise à niveau produit, mais aussi un défi pour les revenus des acteurs établis.
Johnson a toujours soutenu que les banques et les custodians ont un avenir. Alors que le PDG de Blockstream Adam Back a souligné la capacité du bitcoin à permettre l'auto-gestion et la confidentialité financière sans partenaires institutionnels, Johnson a déclaré que la plupart des particuliers et des entreprises souhaitent des tiers de confiance pour se sentir en sécurité. La prochaine phase pourrait être la finance sur blockchain réglementée plutôt qu'une désintermédiation pure, les investisseurs recherchant des infrastructures de conformité standardisées, peu coûteuses et des couches de custodie au fur et à mesure que la richesse migre vers les actifs numériques. Le paradoxe est clair : Wall Street peut craindre la blockchain parce qu'elle réduit les profits, mais elle pourrait aussi avoir besoin de la blockchain pour rester compétitive alors que les clients exigent à terme un accès plus rapide, moins cher et plus transparent aux marchés.