Author: Sandy Kaul (Head of Digital Assets and Innovation at Franklin Templeton)
Compilé par Jia Huan, ChainCatcher
L'évolution de l'IA domine actuellement les récits d'investissement
L'IA n'a cessé d'évoluer. Autour des années 2010, des capacités initiales telles que l'apprentissage automatique, le traitement du langage naturel et l'analyse prédictive ont allumé l'ère du « big data », permettant de traiter des données structurées et non structurées à une vitesse et à une échelle inimaginables auparavant. À cette époque, l'IA ressemblait davantage à un outil d'assistance pour le travail humain.
Au début des années 2020, l'IA générative est apparue, élevant considérablement ses utilisations et son rôle. L'IA est passée du statut d'assistant à celui de « co-créateur », capable de générer du contenu, de répondre à diverses questions, et même d'accomplir une partie du travail à la place des humains. Le potentiel de l'IA générative n'est toujours pas entièrement exploité ; les produits continuent de s'améliorer et de s'intégrer à de plus en plus de domaines de la vie quotidienne.
À mesure que son influence s'étend, le rôle de l'IA en tant que thème d'investissement principal est désormais indiscutable.
Le 14 juillet 2026, le cours de l'action IBM a chuté de 25,2 % en une journée. Précédemment, l'entreprise avait averti que les budgets technologiques des entreprises étaient de plus en plus orientés vers les infrastructures IA, tandis que les dépenses pour les logiciels et projets IT traditionnels étaient reportées ou réduites.
L'indice S&P 500 d'aujourd'hui atteint le niveau de concentration le plus élevé depuis la bulle technologique des années 1990. Les 10 actions les plus capitalisées sont toutes des actions liées à l'IA et représentent ensemble près de 40 % de la capitalisation totale de l'indice. À titre de comparaison, ce chiffre n'était que de 25 % pendant la bulle internet et seulement 15 % en 1980.
Les investisseurs institutionnels voient particulièrement l'IA comme une grande tendance structurelle, avec des positions importantes dans les infrastructures IA, les centres de données et les actions de semi-conducteurs.
Mais ce type de disposition ne suffit peut-être pas à capter les opportunités de la prochaine évolution de l'IA.
La montée des agents IA
L'IA générative représentait une avancée majeure par rapport aux outils d'IA précédents en termes de capacités, d'efficacité et d'applications. Aujourd'hui, l'IA agentive atteint la maturité et est largement adoptée ; son impact sur la vie quotidienne pourrait être au moins aussi important, voire supérieur.
L'agent IA fait passer le modèle d'interaction d'un chatbot réactif passif à un système autonome capable de percevoir son environnement, de planifier ses propres actions et d'exécuter des tâches en plusieurs étapes pour atteindre des objectifs élevés sans surveillance humaine continue.
Les agents peuvent interagir directement avec des systèmes logiciels externes et des dépôts de code, ce qui redéfinit le rôle de l'IA. 38 % des institutions déclarent qu'en 2028, les agents deviendront des membres d'équipe aussi naturels que leurs collègues humains, augmentant ensemble la productivité et stimulant l'innovation.
Dans cette tendance, les tâches confiées à l'IA deviendront de plus en plus complexes. L'IA générative excelle à collecter des connaissances et à organiser du contenu ; les agents assumeront de plus en plus des travaux de type « transaction », en lançant, suivant et accomplissant des tâches eux-mêmes, tout en gérant les résultats finaux.
Des prévisions suggèrent que, d'ici 2030, le marché des agents pourrait atteindre entre 3 et 5 billions de dollars américains.
Pour les institutions, ce type de transaction se produit généralement à l'intérieur des logiciels d'entreprise. Des prévisions indiquent qu'en 2028, 33 % des logiciels d'entreprise intégreront des agents IA, et jusqu'à 15 % des décisions quotidiennes seront prises par ces agents.
Les logiciels s'acquittent de frais minimes entre eux pour la puissance de calcul, l'utilisation des API, les données et divers services. Il s'agit d'une nouvelle forme d'interaction permettant une facturation et un règlement précis au niveau de chaque tâche.
Des protocoles où « le logiciel paie le logiciel » émergent
Des protocoles prenant en charge ce type de transaction "machine à machine" apparaissent progressivement. Stripe et Visa ont déjà lancé des protocoles de paiement machine (MPP).
Les solutions open source connaissent également une augmentation de l'activité. Au début des années 1990, les concepteurs du World Wide Web ont délibérément réservé un code de réponse numéroté "402", annoté comme "paiement requis".
Coinbase a basé sur cela un protocole « x402 » permettant aux agents de lancer et d'accomplir ces instructions de paiement, puis a transféré les droits de propriété intellectuelle associés à la Linux Foundation pour en faire une norme industrielle ouverte.
Aujourd'hui, les principaux réseaux de cartes de crédit, ainsi que les géants Web2 tels que Stripe, Shopify, Google et Amazon Web Services (AWS), et un nombre croissant de fournisseurs Web3, ont intégré ce standard de paiement. L'objectif est de permettre au logiciel de payer le logiciel, sans aucune intervention humaine.
Au cours des prochaines années, les paiements par agent sont susceptibles de redéfinir la manière dont les consommateurs interagissent. Des prévisions suggèrent qu'en 2030, les agents contribueront à 15 % à 25 % des ventes e-commerce aux États-Unis.
Actuellement, ChatGPT traite 2,5 milliards de requêtes par jour, dont 53 millions concernent des achats effectuées via des plateformes d'IA. OpenAI intègre également le processus de paiement dans des applications tierces de ChatGPT, telles que Target, DoorDash et Instacart.
La blockchain, comment soutenir les transactions entre machines
Pour soutenir ces transactions "machine à machine", il faut un système de comptabilité sécurisé, autonome, vérifiable et à haut débit.
Les systèmes traditionnels de cartes de crédit et bancaires ne sont pas adaptés aux micro-paiements des agents en raison de leur structure de frais. Une transaction standard par carte de crédit coûte en moyenne entre 2 % et 3 % de frais, plus une commission fixe d'environ 0,30 USD ; alors qu'un agent dépense en moyenne seulement 0,001 USD pour acheter 1 seconde de puissance de calcul ou effectuer 1 requête de données.
Pour que les agents IA fonctionnent, ils dépendront probablement de la cryptographie et de la blockchain, car cette infrastructure de base est naturellement adaptée à ce type de scénarios. En effet, grâce à ces caractéristiques, la blockchain et la cryptographie pourraient devenir la couche sous-jacente de ces transactions.
Génération et exécution automatiques des contrats. Les agents de paiement génèrent des jetons pour effectuer les achats et les règlements. Chaque jeton contient un ensemble de règles de transaction prédéfinies : quels commerçants peuvent accepter ce jeton, le montant maximal autorisé par transaction, et la durée de validité du jeton. Une fois un achat terminé, ce jeton à usage unique est automatiquement annulé. La blockchain peut détenir, envoyer et recevoir ces jetons, et les traiter selon des règles strictes intégrées dans le jeton, comme un contrat intelligent.
Authentification décentralisée. Chaque Agent possède une identité unique et vérifiable par cryptographie. Chaque jeton qu'il génère contient ses propres informations d'authentification, nécessaires pour signer les transactions sur la blockchain. Lors de la vérification des transactions, la blockchain vérifie ces informations d'authentification ; si l'identité est jugée non valide, le mécanisme de consensus bloque la transaction.
Entièrement auditible. Chaque décision, chaque transaction et chaque échange de données effectués par l'agent sur la chaîne sont enregistrés sur un registre immuable, accessibles publiquement par n'importe qui via un navigateur blockchain, garantissant ainsi la traçabilité des responsabilités et la transparence du processus.
Accéder à la puissance de calcul et aux données décentralisées. Grâce à la blockchain, les agents peuvent mobiliser des ressources de calcul distribuées (telles que des réseaux GPU) et des données, réduisant ainsi la dépendance aux infrastructures centralisées et aux nuages privés, tout en contribuant à réduire les coûts d'exécution des modèles de trading haute fréquence.
Vitesse et règlement. Bitcoin ne peut traiter qu'environ 7 transactions par seconde, Ethereum environ 75, mais les nouvelles chaînes à haute vitesse ont poussé les pics bien plus haut : Aptos atteint jusqu'à 12933 TPS, Solana 6284 TPS et BNB Chain 3252 TPS.
Cette vitesse est déjà équivalente à celle du réseau Visa, qui traite entre 1700 et 10 000 transactions par seconde lors de son fonctionnement normal. Mais même cette comparaison sous-estime encore le système sur chaîne : la blockchain enregistre et clôture le règlement pendant cette fenêtre de TPS, tandis que Visa ne fait que consigner la transaction, le règlement réel nécessitant encore 1 à 3 jours ouvrables.
Avec ces caractéristiques, la blockchain jouera un rôle clé dans la mise en œuvre des agents IA pour les transactions grand public. À l'inverse, la croissance des agents IA pourrait très bien devenir l'« application tueuse » qui propulsera l'adoption de la blockchain.
Comment investir dans l'opportunité des agents IA
Actuellement, les investisseurs pour profiter de la croissance de l'IA achètent généralement des actions d'entreprises liées à l'IA et à sa chaîne de valeur, deviennent des limités dans des fonds de capital-investissement, ou investissent dans les fournisseurs d'énergie et les centres de données qui soutiennent le fonctionnement de l'IA.
But to seize the opportunities presented by agent AI, these portfolios may need to extend their exposure to native tokens of public blockchains, as well as project tokens issued by on-chain applications and projects. Several forces are driving this shift, as outlined below.
La demande de cryptomonnaies augmentera. Pour enregistrer une transaction sur une chaîne spécifique, l'Agent doit payer les frais de transaction avec la token native de cette chaîne. Par exemple, pour enregistrer une transaction sur Solana, il faut payer en SOL. À mesure que les paiements effectués par les Agents augmentent, la demande pour les tokens natifs des chaînes publiques qui soutiennent ces activités pourrait exploser, créant ainsi de la valeur pour chaque détenteur. Au départ, cette demande proviendra probablement de micro-paiements machine à machine entre systèmes logiciels d'entreprises.
L'écosystème blockchain s'étendra. Plus il y a de transactions sur une chaîne et plus la demande pour sa crypto-native augmente, plus d'argent afflue dans sa trésorerie. Les fondations blockchain utiliseront ces fonds pour accorder des subventions aux développeurs, les inciter à créer des applications sur la chaîne, verser des "bounties" aux développeurs qui découvrent des failles de sécurité, et récompenser ceux qui valident les transactions sur le réseau. Plus l'argent disponible à distribuer est important, plus l'écosystème a de chances de croître et de devenir plus sécurisé, attirant ainsi davantage de développeurs pour construire des applications, émettre leurs propres jetons afin de financer leurs projets, et partager la propriété des applications.
Les applications Web3 vont prendre des parts de marché aux applications Web2. Avec de plus en plus d'applications sur chaîne et un afflux constant de talents de développement, les avantages des applications Web3 par rapport aux applications Web2 deviendront de plus en plus évidents. Cela se produit déjà dans les jeux Web3 : l'industrie du jeu passe du modèle « joueur isolé » de Web2 à l'économie « possédée par les joueurs » de Web3.
Les applications de type « Tap-to-earn » ont attiré des centaines de millions d'utilisateurs dans le monde entier. Les joueurs peuvent désormais échanger et vendre des objets de jeu (NFT) sur les marchés secondaires et entre plateformes, possédant réellement et monétisant les actifs qu'ils accumulent dans les jeux. Une expérience et une révolution de la propriété similaires pourraient se produire dans un grand nombre d'applications grand public, ce qui stimulerait également l'intérêt du marché pour les jetons émis par ces projets.
L'effet d'entraînement va se mettre en marche. Les protocoles pour intégrer les paiements par Agent dans les applications blockchain existent déjà et pourraient générer un effet d'entraînement pour ces nouveaux jetons. Les utilisateurs n'ont qu'à demander à leur Agent de gérer les transactions et les paiements, sans avoir à créer eux-mêmes un portefeuille, acheter des cryptomonnaies ou gérer divers jetons.
Pour les utilisateurs, l'expérience d'utilisation d'une application Web3 ressemble à celle d'un produit Web2. Mais comme les jetons ici ont à la fois une valeur pratique et représentent une propriété, ils peuvent obtenir davantage d'avantages dans l'écosystème Web3.
D'une certaine manière, ce changement ressemblera à la transition passée de Web1 à Web2 : du serveur web et des sites statiques de Web1 vers les services cloud et les applications interactives de Web2. Dans les deux transitions, que ce soit les fournisseurs de technologie sous-jacente ou les entreprises construites sur ces infrastructures, les acteurs principaux ont été remplacés par de nouveaux joueurs qui ont propulsé la croissance d'une ère nouvelle. Cette fois-ci, ce sont la blockchain et les diverses applications et projets décentralisés qui prendront le relais.
Actuellement, les investisseurs n'ont pas encore bien compris comment capter la valeur créée par la blockchain et son écosystème. Ils sont habitués au monde commercial centralisé, dominé par les entreprises : pour partager la valeur créée par une entreprise, ils achètent ses actions.
Mais il deviendra de plus en plus clair au cours des prochaines années que : pour capter la valeur des réseaux et des entreprises décentralisés, les investisseurs doivent acquérir les actifs crypto associés. Ces actifs deviendront probablement des positions importantes dans les portefeuilles, en particulier pour ceux qui veulent saisir les nouvelles opportunités offertes par les agents d'IA.