Les coûts d'emprunt de la France sont désormais supérieurs à ceux de l'Italie. Les émeutes du week-end ont poussé le taux à 10 ans français à environ 4,85 % lundi, la plus forte hausse du G7.
L'Italie, longtemps considérée comme l'emprunteur le plus risqué d'Europe, paie environ 4,52 %. Pour les ménages français, cet écart atteint déjà les prêts immobiliers, les Épargne et les emplois.
Pourquoi les coûts en France explosent
Les protestations concernant les conditions scolaires et le coût de la vie sont devenues violentes ce week-end. Les autorités ont arrêté près de 2 400 personnes, selon le Guardian.
Les investisseurs suivent l'écart entre les rendements des obligations françaises et allemandes à 10 ans comme indicateur du risque français. Il se situe désormais à environ 145 points de base, soit 1,45 point de pourcentage. Au début de septembre, il était d'environ 85.
Par ailleurs, le déficit devrait atteindre 5,4 % du produit intérieur brut (PIB) cette année. La limite de l'UE est de 3 %.
Le Premier ministre Sébastien Lecornu a besoin d'environ 54 milliards d'euros d'épargne pour 2027. Toutefois, il ne dispose pas d'une majorité parlementaire.
Alors que la France fait déjà face à un contexte budgétaire difficile et que l'élection de 2027 approche, le week-end ajoute une autre couche de risque politique pour les marchés.
Jim Reid, analyst chez Deutsche Bank
Les actions françaises affichent-elles un avertissement ?
Le CAC 40, l'indice de référence de la France, est négocié environ 10 % en dessous de son sommet d'août. Chaque rebond depuis lors s'est arrêté à un niveau inférieur.
Lundi, il est retombé sous le support à proximité de 7 890. Le prochain plancher se situe autour de 7 510.
Les banques ont conduit la baisse. BNP Paribas, Crédit Agricole et Société Générale ont chacune chuté de plus de 2 %, selon le Telegraph.
Que devraient vérifier les ménages français maintenant ?
- Prêts immobiliers. Le taux moyen sur 20 ans a atteint 3,66 % en octobre, contre 3,17 % au début de l'année, selon le courtier Pretto. Sur un prêt de 250 000 €, cela représente environ 63 € supplémentaires par mois. Les acheteurs peuvent bénéficier de la sécurisation d'une offre de taux écrite dès le début.
- Épargne. Le Livret A, le compte d'épargne exonéré d'impôts en France, rapporte 1,70 %, ce qui correspond approximativement à l'inflation. Les revenus plus faibles éligibles obtiennent 2,50 % sur le compte LEP soumis à condition de ressources. Les dépôts bancaires restent protégés jusqu'à 100 000 € par banque.
- Assurance-vie. Les fonds en euros des contrats d'assurance-vie ont généré en moyenne un rendement de 2,63 % en 2025. Des rendements obligataires plus élevés tendent à augmenter progressivement ces rendements.
- Emplois et boutiques. Carrefour anticipe des coûts de réparation supérieurs à 10 millions d'euros, avec certains employés de franchises mis en chômage partiel. Ce dispositif étatique verse 60 % du salaire brut. De nombreuses politiques de boutique exigent des rapports de vol dans les deux jours ouvrables.
- Voyages et importations. L'euro a glissé à environ 1,12 $, à son plus bas niveau depuis mai 2025. Les voyages et les biens tarifés en dollars coûtent désormais plus cher.
La revue de Moody’s du vendredi peut-elle briser le cycle ?
Moody’s révise la notation Aa3 de la France le 23 octobre, avec une perspective négative déjà attribuée, selon l’agence nationale de la dette agency. S&P suit le 27 novembre.
Une réduction de notation pourrait pousser les rendements encore plus haut. À leur tour, ceux-ci alimenteraient le coût de la vie qui a déclenché les protestations.
Avec des élections prévues au printemps prochain, les rendements des obligations pourraient devenir le meilleur indicateur du coût de ce mécontentement pour les ménages.
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