Contrairement aux épisodes précédents qui se contentaient de discuter des tendances du marché, le point fort de cet épisode réside dans le fait que plusieurs vétérans du secteur ont révélé ouvertement leurs positions actuelles (Portfolio).Auteur de l'article, source : Deep潮 TechFlow
Invités : Qiao Wang (associé fondateur d'Alliance DAO), Se Yong Park (co-fondateur de FOMO)
Hôtes réguliers du podcast : Jordy, Justin, Tiki, Dimma
Déclaration d'intérêts : Les invités de ce podcast ont tous des liens financiers significatifs avec les actifs mentionnés. L'organisation de Qiao Wang détient de nombreux projets Web3 précoces, et il détient personnellement des positions importantes dans des actions américaines, du BTC et du Zcash ; Tiki détient le S&P 500, des obligations d'État et un grand nombre de cartes physiques Pokémon ; Justin détient du Zcash et des airdrops Lit ; Jordy détient du BTC et du Hyperliquid (Hype) ; Dimma détient du Near et du Grass ; les données partagées par le cofondateur de FOMO présentent une forte intention de acquisition de clients et de promotion produit. Ce contenu reflète fidèlement les positions réelles et les raisonnements des invités et ne constitue pas un conseil en investissement indépendant tiers. Les lecteurs sont responsables de leurs propres portefeuilles.
Introduction : Voici le retour du podcast Steady Lads après quatre mois d'absence, juste au moment où le Bitcoin reprend sa position au-dessus de 80 000 $. Contrairement aux épisodes précédents qui se contentaient de discuter des tendances du marché, le point fort de cet épisode réside dans le fait que plusieurs vétérans du secteur révèlent pour la première fois leur portefeuille réel. Le résultat est surprenant : dans un écosystème réputé pour ses mythes de richesse rapide, les vrais capitaux intelligents se retirent massivement vers des actifs financiers traditionnels ou investissent massivement dans quelques rares projets à haute probabilité de succès, ayant largement abandonné la plupart des altcoins.
Résumé des points clés
· Révélation des véritables positions de 5 grands acteurs : la valeur principale de cette édition réside dans la déconstruction des illusions de positionnement dans la communauté. Qiao Wang a entre 70 % et 80 % de ses fonds investis dans les marchés boursiers américains, ne conservant que du BTC et du Zcash comme actifs cryptos ; Tiki applique une stratégie de barbell extrême, détenant le S&P 500, des obligations d’État et environ 3 millions de dollars en cartes physiques Pokémon, tout en exprimant clairement une vision baissière sur presque tous les autres tokens ; Jordy a une exposition principale au BTC, conserve une partie de Hyperliquid, mais reconnaît que sa valorisation est désormais excessive ; Justin a acheté en contre-tendance du Zcash spot et conserve les airdrops Lit antérieurs ; Dimma détient des tokens liés à l’IA tels que Near et Grass.
· La décennie de consolidation de Zcash : Zcash devient un actif largement détenu par Qiao Wang et Justin. Le raisonnement central repose sur le fait que dix ans de consolidation ont complètement éliminé la pression de vente des premiers investisseurs. Sur le graphique, il a formé un vaste modèle de consolidation sur dix ans. Comparé à l'achat de BTC à des niveaux élevés, Zcash, avec une offre similaire mais un prix extrêmement bas, offre une opportunité d'achat avec un rapport risque/rendement exceptionnel.
· La vérité sur l'épuisement de la liquidité des tokens marginaux : à l'exception de quelques actifs de tête, la plupart des tokens ont été ajoutés à la liste noire par les invités. En contraste frappant, les données partagées par le cofondateur de FOMO révèlent qu'environ 40 000 utilisateurs non natifs de la crypto se connectent quotidiennement à leur appareil mobile pour trader des Meme. Les fonds des particuliers sont épuisés via ce « jeu social » à seuil extrêmement bas, tandis que les tokens classiques traditionnels sont désormais ignorés.
· Différence d'opinion sur le bas macroéconomique : Face à la forte volatilité récente du Bitcoin, Jordy estime que, dans le cadre du récit de dépréciation du dollar, la corrélation entre l'or et le Bitcoin a atteint un niveau historique, et que les capitaux reviennent rapidement. Justin, en revanche, s'appuie strictement sur la théorie du cycle de quatre ans et considère qu'il est encore prématuré de parler de fonds à ce stade ; en l'absence d'un rapport risque/rendement suffisant, il est préférable d'acheter des actions technologiques américaines axées sur l'IA plutôt que de poursuivre le Bitcoin.
Résumé des points de vue intéressants
« Environ 70 à 80 % de mes actifs sont investis dans les marchés boursiers américains ; sur le secteur crypto, je ne détiens que du Bitcoin et du Zcash. Dans cet industrie à haut risque où des baisses de 50 % en une seule journée sont fréquentes et sans raison apparente, il faut rester rationnel. » (Qiao Wang) « Ma stratégie suit simplement une approche en haltères : d’un côté, des S&P 500 et des obligations d’État ; de l’autre, mes cartes Pokémon d’une valeur de 3 millions de dollars. Pour la grande majorité des tokens, je suis extrêmement baissier. » (Tiki)
Le fond de dix ans de Zcash : « La logique de Zcash n'a pas changé depuis dix ans. Le plus important, c'est que les investisseurs précoces ont déjà vendu ce qu'ils avaient à vendre, et les récompenses des mineurs ont fortement diminué. Les pressions d'achat dépassent enfin les pressions de vente. » « Regardez son graphique à long terme : il contient trois creux en arc de cercle, imbriqués pour former un immense fond de dix ans en accumulation — c'est la structure graphique la plus parfaite que vous puissiez trouver. »
Sur la nature du trading mobile : « Les jeux mobiles de type match-3 peuvent générer un milliard de dollars par an. Le trading de jetons sur mobile est essentiellement un jeu social avec une barrière d'entrée plus basse et des incitations financières réelles. » « Les utilisateurs ne se soucient pas de la chaîne sous-jacente. Sur les 110 000 utilisateurs actifs quotidiens d'hier, 90 000 ont négocié des actifs sur la chaîne Robinhood et 100 000 sur Solana ; l'expérience utilisateur est totalement transparente. »
I. Les véritables cartes des cinq grands experts : qu'achètent-ils d'autre en dehors du Bitcoin ?
Durant la seconde partie de l'émission, les participants ont joué à un jeu appelé « Révélez votre trésor », au cours duquel ces vétérans du marché cryptographique ont révélé leurs positions de liquidité actuelles. Ces données démontrent de manière très implacable que l'argent intelligent n'cherche plus de trésors parmi les déchets.
Qiao Wang (fondateur et associé d'Alliance DAO) : son institution a largement investi dans de nombreux projets émergents Web3, mais sa propre allocation d'actifs liquides est extrêmement conservatrice. Il a verrouillé 70 à 80 % de sa position dans des actions américaines. Parmi les actifs cryptos restants, il a complètement abandonné les altcoins à faible capitalisation pour ne conserver que le Bitcoin et le Zcash. En termes de montant investi ajusté au risque, il a dépensé autant sur le Zcash que sur ses positions en actions américaines.
Tiki : Il a mis en œuvre la stratégie de « barbell » la plus extrême (une extrémité extrêmement prudente, l'autre extrêmement risquée). Son extrémité prudente comprenait un ETF S&P 500 et des obligations du Trésor américain ; son extrémité risquée consistait en environ 3 millions de dollars de cartes physiques Pokémon. Face aux questions des autres invités, il a été franc : « À moins que je n'aie participé à des parts initiales d'un projet, je suis extrêmement baissier sur toutes les cryptomonnaies actuellement disponibles sur le marché. »
Jordy : Son position centrale absolue est le bitcoin, qu'il détient en grande quantité. En ce qui concerne les altcoins, il conserve une partie de sa position sur Hyperliquid (Hype), mais il souligne avec clarté que le ratio cours/bénéfice actuel de Hype est excessivement surévalué, et que le prix actuel repose principalement sur l'achat émotionnel des particuliers, ce qui n'est pas durable à long terme ; il réalise donc régulièrement des bénéfices aux pics de prix.
Justin : Il a effectué une opération de tax-loss harvesting au fond du marché (aux alentours de 1 $), puis a acheté une grande quantité de Zcash spot. Il conserve également les airdrops Lit qu'il a reçus au début, et détient actuellement environ 80 % de la répartition initiale.
Dimma : il est l'un des plus enclins à privilégier les récits populaires. Il détient une partie de tokens AI soutenus par des fondamentaux, tels que Near et Grass, tout en ayant constitué un portefeuille de capital-risque en early-stage sur des tokens AI en croissance constante.
Deuxièmement, pourquoi Zcash ? Un fond massif de dix ans et des attentes liées aux « cryptomonnaies IA »
Parmi les positions de plusieurs grands acteurs, Zcash est devenue la pièce la plus fréquemment mentionnée et fortement détenue en fonds réels. Qiao Wang a présenté une logique d'achat complète.
Sur le plan fondamental, les fonctionnalités clés de Zcash en matière de confidentialité et de résistance quantique ont été testées par le marché pendant près de dix ans. Sur le plan de la structure des stocks, un lavage prolongé de huit à neuf ans a permis aux investisseurs institutionnels et à l'équipe initiaux de distribuer l'ensemble de leurs positions. Avec l'avancement du cycle de halving, la pression de vente des mineurs a considérablement diminué. Aujourd'hui, les nouvelles forces d'achat sur le marché commencent enfin à surpasser la pression de vente historique. Ces derniers jours, même après qu'un grand acteur ait effectué une vente transversale de 50 millions de dollars en ZEC en une seule opération, le marché a absorbé cette vente sans subir de chute significative des prix.
Du point de vue technique du trading, Qiao souligne que Zcash a formé une structure à long terme extrêmement rare : plusieurs petits fonds en arc de cercle se sont imbriqués les uns dans les autres, pour finir par former un vaste fonds de consolidation s'étendant sur dix ans.
La comparaison de valorisation est encore plus imaginaire. Il est désormais difficile pour les nouveaux entrants ordinaires d’obtenir un rendement de cent fois leur investissement avec le Bitcoin, mais la quantité totale de Zcash est exactement la même que celle du Bitcoin, tandis que son prix actuel n’est qu’environ un centième de celui du Bitcoin. Les invités du podcast supposent qu’après que le Bitcoin ait occupé la position d’« or numérique », le marché a un besoin extrêmement fort d’une monnaie native « privée et IA » pour absorber les nouveaux flux de capitaux, et Zcash est en train de s’emparer discrètement de cette position écologique.
Troisième point : Le véritable flux de capitaux provenant de l'extérieur du cercle : 40 000 nouveaux venus entrent chaque jour dans les jeux mobiles
Alors que la communauté attend encore avec impatience diverses tokens marginaux classiques, Se, cofondateur de l'application de trading FOMO, présente un ensemble de données révolutionnaires : ils obtiennent actuellement environ 40 000 nouveaux utilisateurs réels par jour via les magasins d'applications, dont la grande majorité sont des novices totalement étrangers à l'écosystème crypto.
Leur principal moyen d'acquisition de clients est le marketing par contenu généré par les utilisateurs (UGC), avec un budget mensuel de 100 000 à 150 000 dollars pour sponsoriser des créateurs de réseaux sociaux, qui présentent des historiques de transactions réels et leur mode de vie matériel, réussissant ainsi à franchir les barrières informationnelles des particuliers.
En matière de conception produit, FOMO élimine complètement la complexité du concept de « chaîne publique ». Parmi les 110 000 utilisateurs actifs quotidiens d'hier, 90 000 ont négocié des actifs sur la chaîne Robinhood, 100 000 ont participé à Solana et 60 000 à Base. Les utilisateurs n'ont absolument pas besoin de changer de portefeuille ou d'effectuer des transferts entre chaînes ; tous les actifs sont négociés de manière fluide sur une même interface. De plus, FOMO applique uniquement une commission de 0,5 %, bien inférieure au taux de 2,5 % pratiqué par Coinbase à l'attention des particuliers.
La conclusion de Se est juste : ces transactions de jetons sont, sur mobile, essentiellement un jeu social stimulé par de l'argent réel. Les jeux de suppression traditionnels génèrent chaque année des milliards de dollars ; le monde des cryptomonnaies a emballé la spéculation financière sous forme de jeu mobile, créant un cycle commercial bien plus vaste et plus addictif que les jeux traditionnels.
Quatre : Débat macroéconomique : Sous l'attente de baisses de taux, faut-il poursuivre l'achat du Bitcoin ou miser sur les marchés actions américains ?
Face à la forte volatilité récente du bitcoin, avec un mouvement de 20 000 $ en une semaine, les invités ont exprimé des prévisions diamétralement opposées.
Jordy estime que, avec le changement attendu de la Réserve fédérale et des signaux clairs de dépréciation du dollar à l'échelle macroéconomique, le marché ne peut plus trouver d'actifs refuge meilleurs que l'or et le bitcoin. Selon les données de Bloomberg, la corrélation entre l'or et le bitcoin atteint actuellement un niveau historique, et les institutions traditionnelles achètent simultanément les deux.
Justin est plus prudent. Il se fie strictement à la théorie du cycle de quatre ans et estime qu'il est encore trop tôt pour confirmer un creux à ce stade. Il a fait le calcul : si le Bitcoin touche un creux à 60 000 $, l'achat au prix actuel ne laisse qu'un espace de gain inférieur à un multiple par rapport au sommet projeté de 125 000 $ du cycle précédent. En l'absence d'un rapport risque/rendement suffisant, il préfère investir ces fonds dans des actions technologiques américaines axées sur l'IA.
Que le marché monte ou descende, ces vétérans sont parvenus à un consensus très clair : placer l'argent dans les principaux actifs traditionnels les plus liquides, ou se concentrer sur un très petit nombre d'actifs dotés d'une logique solide, en abandonnant complètement les actifs marginaux sans capacité réelle de génération de revenus.