L'annonce indique que Fidelity a déposé, le 11 août, un document de révision préalable à l'effet afin de demander l'autorisation de son ETF spot ethereum, le Fidelity Ethereum Fund (FETH), d'utiliser les ETH détenus pour le staking et de verser les revenus générés aux investisseurs sous forme de distributions en espèces trimestrielles. Si approuvé par la SEC, ce fonds passera d'un produit simplement axé sur la poursuite des prix à un ETF spot offrant également des rendements détenus.
L'objectif du fonds prévoit d'ajouter les rendements de la mise en gage
Selon les dernières divulgations, FETH vise actuellement à suivre le taux de référence Fidelity Ethereum, après déduction des frais. Après l'ajout du staking, l'objectif du fonds sera d'ajouter une partie des rendements provenant du staking d'ETH à cet indice.
Le document indique que, avant déduction des frais, la performance attendue du trust dépassera l'indice de référence initial. Toutefois, le fonds ne s'engage pas à accomplir un taux de mise en garantie minimal.
Vous pouvez staker jusqu'à la totalité de votre portefeuille ETH
Fidelity indique dans le document que, dans des conditions normales, le fonds peut utiliser jusqu'à 100 % de sa position en ETH pour le staking. Les actifs concernés seront transférés par l'intermédiaire d'un tiers de confiance à un ou plusieurs opérateurs de nœuds, chargés de garantir le bon fonctionnement de l'infrastructure des nœuds.
- Anchorage Digital participe à un accord de garde
- BitGo participe à des accords de custody
- Fidelity Digital Assets figure également sur la liste.
Les récompenses de staking ne seront pas entièrement versées au fonds. Les documents indiquent que les opérateurs de nœuds, les institutions de dépôt et Fidelity elle-même percevront des frais correspondants ; le solde restant sera conservé dans le trust et attribué ultérieurement aux investisseurs.
Les produits similaires ont déjà commencé à déployer la fonction de staking.
Fidelity n'est pas le premier émetteur à promouvoir cet arrangement. Précédemment, Grayscale est devenu le premier émetteur américain d'ETF à verser des revenus de staking ETH à ses détenteurs. BlackRock a également soumis sa demande pour intégrer la fonction de staking à son fonds ETHA auprès de la SEC.
Ce changement intervient dans un contexte où le Département du Trésor et l'IRS des États-Unis avaient précédemment mis en place un arrangement de sécurité permettant de réduire les obstacles fiscaux et réglementaires auxquels les trusts cryptos étaient confrontés lors de la génération de revenus de staking. Lors de l'approbation américaine des premiers ETF physiques sur Ethereum en 2024, aucun de ces produits ne permettait le staking, ce qui constituait une limitation majeure pour ce type d'actifs.
Liquidity and slashing risks remain to be addressed
Le document mentionne également que le staking d'ETH comporte un risque de slash, c'est-à-dire que les validateurs peuvent être pénalisés en cas de comportement inapproprié. Le déstaking prend également du temps, ce qui peut affecter la liquidité lors du rachat des fonds.
Fidelity states that, if necessary, the fund can handle related issues by extending the redemption period.
Informations complémentaires : FETH a été lancé en 2024 en même temps que les premiers ETF spot américains sur Ethereum, avec un taux actuel de 0,25 %. Cette révision ne sera mise en œuvre qu'après que la SEC aura annoncé l'efficacité de la déclaration d'enregistrement.