Micron Technology est sur le point de publier ce qui pourrait être son meilleur trimestre de tous les temps, avec un chiffre d'affaires projeté d'environ 50 milliards de dollars pour le Q4 fiscal. Mais le chiffre le plus important pour l'action pourrait ne pas provenir de la conférence téléphonique des résultats de Micron. Il pourrait venir d'une salle de conférence du bâtiment de la Réserve fédérale à Washington, D.C., deux semaines plus tôt.
La FOMC est prévue pour se réunir les 15 et 16 septembre 2026, et les résultats de cette réunion auront un impact sur tout le secteur des semi-conducteurs avant même que Micron ne publie ses comptes le 30 septembre.
Le graphique des taux est confus
Le taux des fonds fédéraux se situe actuellement entre 3,50 % et 3,75 %, inchangé après une réunion du 29 juillet loin d'être unanime. Le vote a été de 9 contre 3 pour maintenir les taux, avec trois dissidents préconisant une hausse de 25 points de base. Leur argument : l'inflation reste persistante et la volatilité géopolitique des énergies continue d'alimenter la flamme.
Les probabilités implicites du marché pour un relèvement des taux à la réunion de septembre oscillent entre 35 % et 66 %. C’est une fourchette remarquablement large pour une décision à moins d’un mois, et elle reflète la bataille entre des indicateurs économiques qui s’adoucissent et une inflation qui refuse de coopérer pleinement avec les objectifs de la Fed.
La croissance alimentée par l'IA de Micron rencontre la gravité des taux d'intérêt
Selon ses propres termes, Micron connaît une année remarquable. L'entreprise a déclaré un chiffre d'affaires de 41,46 milliards de dollars pour le trimestre fiscal Q3 2026, principalement alimenté par la demande croissante pour des solutions mémoire orientées IA. Les produits DRAM et NAND ont tous deux bénéficié du déploiement en cours de l'infrastructure IA chez les hyperscalers et les clients entreprises.
Les prévisions de l'entreprise d'environ 50 milliards de dollars pour le trimestre fiscal Q4 représenteraient une croissance séquentielle significative.
Mais voici la tension. L’histoire de croissance de Micron est profondément liée aux dépenses en capital liées à l’IA dans le secteur technologique. Et les dépenses en capital pour l’IA sont, à leur tour, sensibles aux coûts d’emprunt. Lorsque les taux augmentent, le coût du financement de la construction de centres de données massifs augmente, et même les plus fervents contributeurs à l’IA commencent à examiner plus attentivement leurs budgets.
Pourquoi le moment rend cela particulièrement à haut risque
Le calendrier ici est sévère pour les investisseurs de Micron. La décision du FOMC sera annoncée le 16 septembre. Micron publiera ses résultats après la clôture des marchés le 30 septembre. Cela laisse au marché exactement deux semaines pour assimiler les décisions de la Fed et recalibrer les attentes concernant les résultats de Micron et ses orientations futures en conséquence.
La séparation 9-3 de juillet rend le résultat de septembre véritablement incertain. Les investisseurs qui suivent ce domaine doivent prêter une attention particulière non seulement à la décision de la Fed sur les taux, mais aussi au ton de la déclaration accompagnatrice et aux projections mises à jour du dot plot.