Mars Finance rapporte que le 3 août, le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a décidé la semaine dernière de maintenir les taux d'intérêt inchangés, mais que les marchés obligataires ont connu une forte volatilité. Certains gestionnaires de fonds obligataires expérimentés estiment que la décision de la Réserve fédérale de « rester en position d'attente » a produit, par la réaction du marché, un effet de resserrement financier plus fort que celui d'une véritable hausse des taux. Eric Hickman, fondateur de Lantern Capital, indique qu'après la décision sur les taux de la Réserve fédérale et la conférence de presse de Warsh, jusqu'à la clôture du vendredi dernier, la valeur marchande cumulée des obligations, billets et bons du Trésor américains à différentes échéances a diminué d'environ 115 milliards de dollars. Hickman a estimé que si la Réserve fédérale avait opté pour une hausse de 25 points de base cette semaine-là, et que les taux d'intérêt des obligations à moins de cinq ans avaient augmenté de 25 points de base en conséquence, les pertes sur le marché obligataire auraient été d'environ 65 milliards de dollars dans un scénario extrême — inférieures aux pertes réelles observées. Il estime que Warsh a réussi à obtenir un effet de resserrement plus fort en laissant le marché réévaluer les prix, sans s'engager à maintenir des taux plus élevés sur le long terme. Selon les données, le rendement des obligations du Trésor américain à 30 ans a atteint 5,229 % vendredi dernier, un niveau record depuis près de 19 ans ; le rendement des obligations à 10 ans s'est élevé à 4,688 %, son plus haut niveau depuis janvier 2025. Hickman affirme qu'il est encore impossible de déterminer si Warsh a délibérément exploité la réaction du marché pour resserrer la politique monétaire, mais qu'il a toujours prôné la réduction des indications prospectives afin de permettre au marché de digérer lui-même les informations économiques — une approche clairement illustrée lors de cette opération politique. Toutefois, des divergences existent au sein de la Réserve fédérale. Le président de la Fed de Saint-Louis, Musalem, a déclaré que la responsabilité de la politique monétaire incombe au FOMC et non aux marchés financiers, suggérant une préoccupation quant à la méthode consistant à « compter sur l'ajustement du marché pour atteindre les objectifs politiques ».
Walsh de la Fed maintient les taux stables, le marché des obligations perd 115 Md $ amid les craintes de resserrement
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Résumé
Le 3 août 2026, le gouverneur de la Réserve fédérale Kevin Walsh a maintenu les taux d'intérêt stables, mais les marchés obligataires américains ont perdu 115 milliards de dollars en valeur. Eric Hickman de Lantern Capital a déclaré que l'inaction de la Fed a provoqué un resserrement plus important qu'une hausse de 25 points de base. Le rendement des Treasury à 30 ans a atteint 5,229 %, un sommet en 19 ans. Les pressions liées à la conformité MiCA restent une préoccupation pour la stabilité du marché. Le président de la Fed de Saint-Louis, Musalem, a mis en garde contre la dépendance aux ajustements du marché, soulignant la responsabilité du FOMC. Les cadres CFT font également l'objet d'un nouveau contrôle amid shifting monetary policy.
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