Waller de la Fed signale une pause des taux, Nvidia acquiert Hugging Face pour 12,93 milliards de dollars

Article rédigé par Chaoxiang Research

Jeudi, les trois principaux indices boursiers américains ont clôturé en hausse : le S&P 500 a augmenté de 1,06 % à 7 747,71 points, enregistrant sa plus forte hausse quotidienne depuis le 4 août ; le Dow Jones a gagné 1,18 % à 53 686,11 points ; le Nasdaq a progressé de 1,40 % à 26 584,06 points. Le VIX s'est établi à 14,32, en baisse d'environ 5,8 %. Le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans est retombé à environ 4,77 %, celui des obligations à 2 ans se situant à environ 4,36 %. Le principal moteur de la hausse du marché a été le signal dovish émis par le membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Waller, qui a indiqué qu'en cas de poursuite du ralentissement de l'inflation, il serait favorable à la maintien des taux inchangés en septembre ; la probabilité d'un relèvement des taux en septembre est ainsi passée de 63 % à 52 %. Le PMI des services ISM des États-Unis pour août a progressé à 55,4, atteignant un sommet de six mois. NVIDIA a annoncé l'acquisition de Hugging Face pour 12,93 milliards de dollars, sa plus grande acquisition individuelle à ce jour ; ses actions ont augmenté de 3,20 %. Le prix du bitcoin s'établit à environ 77 300 dollars. L'indice dollar a reculé de 0,11 % à 99,51. OpenAI a lancé GPT-6 Astra. Lululemon a chuté de plus de 8 % après la clôture.

Le membre du Conseil des gouverneurs de la Réserve fédérale, Waller, a émis jeudi le signal le plus clairement accommodant depuis le début de cette cycle de hausses de taux. Waller a déclaré que les données récentes montrent enfin des signes de ralentissement de l'inflation et s'attend à ce que l'IPC et le PPI du mois prochain soient à un « niveau raisonnable ». Si les données des deux prochaines semaines confirment cette tendance, il sera enclin à soutenir le maintien des taux à 3,50 % à 3,75 % en septembre. Waller a indiqué que le niveau actuel des taux permettra aux États-Unis de revenir à un taux d'inflation de 2 %, et qu'il est préférable d'attendre la prochaine réunion du FOMC pour prendre une décision.

Après les propos de Waller, les attentes en matière de taux d'intérêt se sont rapidement atténuées. Les paris des traders sur un relèvement des taux en septembre sont passés de 63 % à 60 %, puis ont encore baissé à 52 %. Les marchés actions américains, les obligations américaines et l'or ont tous progressé simultanément.

Cependant, les données sur l'inflation ne sont pas univoquement positives. L'ISM américain pour les services en août a augmenté à 55,4, dépassant les attentes de 54,3 et atteignant un sommet de six mois. L'indice des prix payés a grimpé à 72,6, son niveau le plus élevé depuis août 2022, tandis que la hausse des prix de l'énergie se propage largement au secteur des services. L'augmentation des pressions tarifaires dans les services signifie que la baisse de l'inflation n'est pas une voie sans obstacle, et la condition préalable mentionnée par Waller, « si les données persistent dans cette tendance », doit encore être vérifiée.

Au niveau de l'entreprise, NVIDIA a été le nom le plus surveillé jeudi. NVIDIA a accepté d'acquérir la plateforme open source d'IA Hugging Face pour 12,93 milliards de dollars, ce qui constitue sa plus grande acquisition à ce jour. Jensen Huang a déclaré que la plateforme resterait ouverte, permettant le téléchargement et le téléversement libres de modèles sans obligation d'utiliser du matériel NVIDIA. Cette acquisition vise à maîtriser le nœud central de l'écosystème open source. NVIDIA a augmenté de 3,20 %.

OpenAI a également publié GPT-6 Astra le même jour, affirmant qu'il a été formé avec 100 000 GPU, et que ses capacités de sécurité réseau ont atteint pour la première fois le niveau « critique » de l'entreprise, permettant d'identifier des vulnérabilités logicielles inconnues et leurs méthodes d'exploitation, mais la fonctionnalité la plus puissante n'est pas encore entièrement disponible. ChatGPT, Claude et Grok ont connu une panne collective durant près de quatre heures, et sont désormais tous rétablis. L'industrie de l'IA traverse actuellement une phase où les améliorations des capacités des modèles coexistent avec des défis de stabilité des infrastructures.

Concernant les actions individuelles, Snowflake a augmenté de 16,55 % après la publication de ses résultats, Broadcom a reculé de 2,74 %, et Ciena a chuté de 10,36 %. Lululemon a baissé de plus de 8 % après la clôture. Tesla a progressé de 5,42 %, poursuivant sa tendance haussière de près de 20 % en août au début de septembre.

Sur le plan des données macroéconomiques, le déficit commercial des États-Unis en juillet a augmenté de 24,4 % mois sur mois pour atteindre 88,6 milliards de dollars, son plus haut niveau depuis mars 2025. L'engouement pour les infrastructures IA a poussé les importations de biens d'équipement à un pic, avec une augmentation mensuelle historique des pièces informatiques ; les exportations nettes devraient peser sur le PIB du troisième trimestre de plus de 1,3 point de pourcentage. L'investissement physique dans l'IA passe des chiffres des résultats d'entreprises aux données macroéconomiques : l'augmentation massive des importations de puces, de serveurs et d'équipements de centres de données est en train de redéfinir le paysage commercial des États-Unis.

Sur le marché des taux de change, le dollar américain a baissé de 1,83 % jeudi à 155,759 contre le yen, soit une baisse cumulative d’environ 3 % sur deux jours de négociation, marquant la plus forte hausse du yen sur deux jours depuis août 2024. Un membre hawkish de la Banque du Japon a suggéré la possibilité d’augmentations de taux exceptionnelles et consécutives ; le marché a entièrement intégré une hausse de 25 points de base en septembre. Les résultats de la vente aux enchères des obligations japonaises à 30 ans ont dépassé les attentes, offrant un répit temporaire aux marchés obligataires mondiaux. L’indice du dollar a reculé de 0,11 % à 99,51.

Données sur l'emploi non agricole des États-Unis pour août (ce soir). La seule création d'emplois de 38 000 selon l'ADP a déjà indiqué une faiblesse du marché du travail, tandis que le PMI des services de l'ISM suggère une expansion du secteur des services — deux indicateurs qui pointent dans des directions opposées. Les données sur l'emploi de ce soir constitueront le dernier rapport sur l'emploi avant la réunion du FOMC de septembre et constitueront une variable clé pour vérifier si la tendance au ralentissement de l'inflation mentionnée par Waller peut se maintenir. Si les données sur l'emploi sont nettement inférieures aux attentes, la probabilité d'un relèvement des taux en septembre pourrait encore diminuer ; en revanche, si les données sont solides, les attentes dovishes suscitées par les propos de Waller pourraient être révisées à la hausse.

Le signal principal du marché américain de la veille est que le discours dovish de Waller a temporairement interrompu la hausse des attentes en matière de relèvement des taux. Toutefois, l'indice des prix du secteur des services ISM a atteint son plus haut niveau depuis août 2022, indiquant que le ralentissement de l'inflation pourrait encore faire l'objet de revers. Le marché négocie actuellement l'attente d'une pause dans les hausses de taux, ce qui suppose que les données des deux prochaines semaines confirmeront l'affirmation de Waller selon laquelle « l'inflation continue de ralentir ».