La Réserve fédérale tiendra sa réunion de politique monétaire les 15 et 16 septembre, et les anticipations d'un nouvel assouplissement des taux s'intensifient. Après la réunion de Jackson Hole, la tarification des taux sur les marchés a nettement augmenté ; les prochaines données sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis influenceront directement le jugement du marché avant la réunion de septembre.
La probabilité de hausse des taux d'intérêt a nettement augmenté
Le prix du marché indique que la probabilité d'un relèvement des taux en septembre est passée d'environ 33 % à environ 66 %, avant de se stabiliser autour de 64 %. Le marché prédictif Kalshi donne actuellement une probabilité d'environ 55 % pour un relèvement de 25 points de base et d'environ 46 % pour la maintien des taux inchangés.
Lors de Jackson Hole, le président de la Réserve fédérale Kevin Warsh avait déclaré qu'un taux de chômage de 4,1 % et des demandes initiales d'allocations chômage proches de leurs plus bas historiques indiquent que les taux d'intérêt actuels pourraient encore être maintenus à un niveau élevé, voire augmentés davantage.
Les données sur l'emploi de cette semaine sont au centre de l'attention
Les données sur les offres d'emploi JOLTS et les données ADP sur l'emploi privé dans le secteur privé, qui seront publiées cette semaine, fourniront d'abord des indices sur le refroidissement ou non du marché du travail. Plus crucial encore, les données sur l'emploi non agricole et le taux de chômage publiées vendredi deviendront l'une des variables à court terme les plus importantes avant la réunion de septembre.
Si les données sur l'emploi restent solides, les paris sur une hausse des taux pourraient s'intensifier davantage. Si les données montrent une nette faiblesse, les raisons de relever les taux seront affaiblies. Les données du PPI et du CPI à publier la semaine prochaine continueront d'influencer les attentes en matière de taux d'intérêt avant la réunion.
Les institutions présentent des opinions divergentes
L'économiste Steve Hanke est encore plus optimiste sur les hausses de taux, estimant que la probabilité d'une hausse en septembre approche 80 %. Il souligne que lors de la précédente réunion, trois membres du Comité fédéral d'ouverture du marché avaient déjà soutenu une hausse des taux ; si davantage d'officiels adoptent une position hawkish, le résultat pourrait encore plus pencher en faveur d'un resserrement.
Cependant, l'analyse de Wellington-Altus estime qu'une nouvelle hausse des taux n'est pas nécessaire. L'institution souligne que la pression sur les prix récente pourrait davantage provenir de chocs d'offre que d'une reprise de la demande. Si l'augmentation des coûts ne se traduit pas par une transmission persistante aux salaires, aux prix généraux et aux attentes d'inflation, l'inflation ne se traduira pas nécessairement par une nouvelle tendance haussière durable.
Le bitcoin est en période de choix de direction
Tom Lee, cofondateur de Fundstrat, a déclaré que si la Réserve fédérale décide finalement de ne pas agir, l'indice S&P 500 pourrait connaître un rebond supérieur aux attentes, considérant la réunion de septembre comme un point de bascule à court terme. Les actifs à risque sont actuellement dans une phase d'attente des données et des signaux politiques.
Le marché des cryptomonnaies reste également prudent. Le Bitcoin oscille actuellement entre 76 000 et 80 000 dollars, avec un soutien à court terme autour de 76 000 dollars et une résistance majeure près de 80 000 dollars. L’Ethereum se situe autour de 2 400 dollars, et Solana autour de 100 dollars ; la direction future dépendra toujours de la capacité du Bitcoin à relancer la confiance globale en risque.