Selon un communiqué de BlockBeats, le 15 janvier, le dernier rapport de la Réserve fédérale américaine (« Fed »), le « Beige Book », indique que, depuis mi-novembre dernier, la plupart des régions des États-Unis ont connu une reprise économique « modérée à légère », marquant une amélioration notable par rapport aux cycles précédents. Cependant, la dynamique du marché du travail reste faible : 8 sur les 12 régions ont signalé une stagnation presque totale de l'emploi, tandis que l'augmentation des salaires est revenue à un niveau « normal et modéré », montrant que le marché du travail se refroidit, mais sans pour autant entrer dans le chaos.
Il convient de noter que les sources de la pression inflationniste connaissent un changement structurel. Le rapport de la Réserve fédérale (« Beige Book ») indique que, à mesure que les stocks accumulés avant l'application des droits de douane sont progressivement épuisés, les entreprises trouvent de plus en plus difficile de continuer à absorber seules les coûts supplémentaires, et commencent à transférer les dépenses liées aux droits de douane vers les prix de vente au consommateur. Des régions telles que New York et Minneapolis signalent en outre que l'augmentation des prix a clairement réduit les marges bénéficiaires des entreprises, avec des hausses particulièrement marquées dans les coûts liés aux services, notamment dans les soins de santé et l'assurance.
Ce phénomène correspond à la position récente de plusieurs membres de la Réserve fédérale : l'économie n'est pas encore en récession, l'emploi reste résilient, mais la trajectoire de la baisse de l'inflation n'est pas linéaire. En particulier, compte tenu des perturbations causées par les droits de douane et l'incertitude politique, il est difficile d'avancer le rythme des baisses de taux. Le marché s'attend actuellement à ce que la Réserve fédérale n'entame tout au plus pas de nouvelle modification des taux avant le milieu de l'année.
Analyste Bitunix :
Le signal central transmis par le rapport régional (褐皮书) n'est pas un « renforcement de l'économie », mais plutôt un « report de la pression inflationniste ». Lorsque ces coûts seront effectivement pris en compte dans les indices PPI et CPI, l'espace de manœuvre de la Réserve fédérale sera à nouveau limité. C'est précisément ce contexte qui explique la tendance actuelle des marchés mondiaux à continuellement réviser leurs attentes concernant une politique monétaire plus accommodante.