Le président de la Réserve fédérale de Richmond, Thomas Barkin, souligne une division dans l'économie américaine qui ne reçoit pas suffisamment d'attention : les entreprises qui vendent à d'autres entreprises peuvent encore augmenter leurs prix relativement facilement, tandis que celles qui vendent directement aux consommateurs rencontrent une impasse.
Deux économies, deux réalités de prix
Barkin, qui dirige la Fed de Richmond depuis 2018, a souligné une divergence claire entre le pouvoir de fixation des prix en business-to-business et en business-to-consumer. Sur les marchés B2B, les entreprises trouvent un environnement favorable pour imposer des ajustements de prix. Sur les marchés B2C, ce n’est pas le cas.
La raison est simple. Les consommateurs qui ont subi des années d'inflation élevée résistent aux nouvelles hausses de prix. Cette épuisement se traduit par des contraintes réelles pour les détaillants et les marques orientées consommateur qui tentent de protéger leurs marges.
Les observations de Barkin proviennent de son engagement régulier avec des dirigeants d'entreprises dans l'ensemble du district de la Fed de Richmond, qui couvre la Virginie, le Maryland, les Carolines, la majeure partie de la Virginie-Occidentale et le District de Columbia.
Pourquoi la séparation compte pour l'inflation et la Réserve fédérale
Les commentaires de Barkin suggèrent que la Réserve fédérale suit de près cette dynamique. Les entreprises de services destinées aux ménages à revenu plus élevé pourraient avoir plus de marge pour absorber les augmentations de coûts, ajoutant une autre couche à cette situation. Les consommateurs plus aisés sont moins sensibles aux prix, ce qui signifie que certains segments du marché B2C pourraient encore tolérer des hausses progressives, tandis que les détaillants de masse ne le peuvent pas.
Les pressions externes maintiennent la casserole à feu doux
Les chocs d'offre et les tarifs continuent d'exercer une pression à la hausse sur les coûts d'entrée, offrant aux vendeurs B2B une justification supplémentaire pour augmenter leurs prix.
Les secteurs les plus exposés à cette dynamique incluent l'industrie, les services aux entreprises et les logiciels d'entreprise, où le pouvoir de fixation des prix a historiquement été plus durable. De l'autre côté, la consommation discrétionnaire et le détail subissent la pression la plus forte, coincés entre une hausse des coûts d'entrée et des clients qui ont fixé une limite.