L'indice des prix à la consommation de juin est tombé à 3,5 % en glissement annuel, contre 4,2 % en mai. Austan Goolsbee, président de la Réserve fédérale de Chicago, a qualifié ce dernier indicateur d'inflation de « surprenamment bénin » et « encourageant », bien qu'il ait ajouté qu'il faudrait plusieurs mois supplémentaires de lectures également positives avant de pouvoir déclarer la victoire sur les pressions persistantes sur les prix.
Les chiffres derrière l'optimisme
Pour contexte, juillet a marqué le 65e mois consécutif où l'inflation a dépassé le seuil de 2 % de la Réserve fédérale.
L'indice des dépenses de consommation personnelle, indicateur préféré de la Réserve fédérale pour mesurer l'inflation, est resté à 3,7 % en juillet, tandis que l'indice PCE sous-jacent (qui exclut les prix volatils des aliments et de l'énergie) s'est établi à 3,3 %.
Ce qui a maintenu l'inflation à un niveau élevé
Les effets des tarifs se sont répercutés sur les chaînes d'approvisionnement, en ajoutant des coûts que les entreprises ont transférés aux consommateurs. Les prix de l'énergie, en hausse en raison des tensions persistantes au Moyen-Orient, ont exercé une pression supplémentaire à la hausse sur les chiffres globaux. Les dépenses en capital liées à l'IA ont également contribué aux dynamiques inflationnistes, alors que les entreprises investissent des milliards dans les infrastructures de calcul, les centres de données et l'électricité nécessaire pour les alimenter.
Le pic du PCE de mai à 4,1 % reflète la convergence de tous ces facteurs survenant en même temps.
Les commentaires de Goolsbee reflètent une tension plus large au sein de la Réserve fédérale. Certains responsables partagent son optimisme prudent, interprétant les données de juin comme une preuve authentique que la désinflation s'établit. D'autres restent sceptiques, soulignant qu'un seul bon mois ne constitue pas une tendance et que des ajustements de politique pourraient être nécessaires si la progression de l'inflation stagne dans les prochains rapports.
Réaction du marché et attentes en matière de taux
La publication plus faible de l'IPC de juin a incité les marchés à ajuster leurs attentes concernant les hausses de taux à court terme, les traders réduisant la probabilité de nouveaux resserrements dans les mois à venir.