Point clé
La Réserve fédérale a maintenu son taux de référence à 3,50 % à 3,75 % le 29 juillet, avec un vote de 9 contre 3, tandis que Beth Hammack, Neel Kashkari et Lorie Logan préféraient une augmentation de 0,25 point. C'était la première fois depuis septembre 2016 que trois décideurs s'opposaient dans la même direction. Le bitcoin a brièvement négocié au-dessus de 64 000 $ après cette décision, et Glassnode identifie la fourchette de 62 000 $ à 68 000 $ comme le cluster de coût moyen le plus important dans le profil d'offre du bitcoin. Les données de Farside Investors montrent qu'environ 999 millions de dollars ont été injectés dans les ETF spot de bitcoin du 14 au 22 juillet, puis environ 526 millions de dollars en sont sortis sur quatre jours consécutifs de sorties jusqu'au 28 juillet. Le rapport PCE sera publié le 30 juillet à 8 h 30 HE, les données d'emploi de juillet suivront le 7 août, et l'IPC de juillet sera publié le 12 août.
Pourquoi cela importe : un environnement de taux restrictif peut rendre la liquidité crypto sensible aux données d’inflation, aux rendements portefeuille et à la demande d’ETF.
Sentiment du marché
Prudemment baissier, aversion au risque, orienté par la macroéconomie, latéral.
Raison : La Réserve fédérale a maintenu les taux, tandis que trois responsables préféraient une hausse, ce qui pourrait amener les traders à interpréter cette décision comme restrictive malgré le maintien.
Cas similaires antérieurs
Le 21 septembre 2016, la Réserve fédérale a maintenu les taux inchangés, tandis que trois responsables ont voté contre, et le Dow Jones Industrial Average a progressé de 163 points alors que le Nasdaq a atteint un nouveau record. (Schaeffer's Research) La différence réside dans le fait que la configuration actuelle relie la divergence politique aux niveaux de coût du bitcoin, aux flux d'ETF et aux conditions de carry dans la crypto.
Ripple Effect
Les attentes de taux restrictifs pourraient maintenir les obligations du Trésor attractives par rapport au carry du bitcoin, ce qui pourrait réduire l'incitation des desks institutionnels à ajouter de la liquidité crypto. Si les publications sur le PCE, l'emploi et l'IPC soutiennent une nouvelle rhétorique hawkish, alors le bitcoin pourrait rester ancré près du cluster de coût moyen. Si le bitcoin reprend 69 000 $, alors la fourchette actuelle pourrait passer de résistance à support.
Opportunités et risques
Opportunités : Si le bitcoin dépasse 69 000 $ après la publication des données macroéconomiques, alors prendre une exposition directionnelle présente un signal de confirmation plus clair. Si les entrées d'ETF reprennent en même temps, alors la tendance haussière bénéficie d'un soutien liquide plus fort.
Risques : Si le bitcoin perd 62 000 $ tandis que les sorties d'ETF persistent, alors la réduction de l'exposition levier limite les baisses en cas de tirage plus profond. Si l'inflation surprend à la hausse, alors une position défensive peut réduire l'exposition au débat hawkish de septembre.