Kevin Warsh, président de la Réserve fédérale, a déclaré à la commission bancaire du Sénat que la vague actuelle de dépenses dans l'IA n'est pas une bulle. C'est l'économie en train de faire quelque chose qu'elle n'a pas bien fait depuis des années : construire réellement des choses.
Le 15 juillet, Warsh a souligné les dépenses de haute technologie qui ont augmenté de près de 25 % au premier trimestre 2026, principalement motivées par la construction de centres de données et le développement d'infrastructures d'IA par les habituels acteurs : Amazon, Meta, Microsoft et Alphabet. Son argument central était simple : ce n'est pas de l'ingénierie financière, mais des dépenses en capital qui augmenteront la capacité productive de l'économie au fil du temps.
Du capex à la capacité
Il a également contesté les partisans d'une lutte acharnée contre l'inflation. Les augmentations ponctuelles des prix provoquées par la demande liée à l'IA, comme les coûts de GPU ou l'électricité pour les centres de données, ne doivent pas être confondues avec une inflation persistante. Les réponses du côté de l'offre rattraperont le retard, a argumenté Warsh. Les usines de puces sont construites, la capacité énergétique s'étend, et la pression sur les prix s'atténue.
La Réserve fédérale élabore son propre guide d'IA
Warsh a révélé que la Réserve fédérale a créé des groupes de travail spécifiquement conçus pour étudier les implications de l'IA sur l'emploi, la productivité et la politique monétaire. Ces groupes auraient été formés vers le 9 juillet, quelques jours avant son témoignage.
Warsh a adopté un ton optimiste sur l'emploi, affirmant que l'IA a le potentiel de créer plus d'emplois qu'elle n'en élimine.
Il a également noté que les investissements dans l'IA seront finalement intégrés aux catégories d'investissement générales plutôt que suivis comme un phénomène séparé.
La connexion crypto que Warsh n'a pas soulignée
Lors de son témoignage, Warsh a révélé des investissements personnels dans plusieurs entités liées aux cryptomonnaies, notamment Polychain et dYdX, avec des liens vers des réseaux tels que Solana et Optimism.
L'angle du marché de prévision ajoute une autre couche. L'optimisme des consommateurs envers les entreprises d'IA comme Anthropic, tel qu'exprimé sur les marchés de prévision, suggère que le sentiment des particuliers s'aligne sur les flux de capitaux institutionnels.