Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a livré son premier discours thématique à la réunion annuelle de Jackson Hole, marquant ses cent premiers jours à la tête de l'institution, mais le marché n'a pas obtenu de nouvelles indications sur les taux d'intérêt. Pour les traders de cryptomonnaies, ce discours, initialement perçu comme une occasion cruciale d'observer la direction de la politique monétaire, n'a finalement renforcé que l'attente prudente.
Warsh suggère une politique de déflation
Warsh a déclaré que la « guidance anticipée », utilisée pendant de nombreuses années par la Réserve fédérale, n'est plus adaptée à l'environnement actuel. La guidance anticipée consiste en des déclarations publiques de la banque centrale visant à transmettre au marché sa tendance concernant l'évolution future des taux d'intérêt.
Il estime que si les traders s'appuient excessivement sur les indices verbaux de la Réserve fédérale plutôt que de pricing directement selon les données économiques, la perception du marché en sera déformée. Cela signifie également qu'il ne compte pas, comme certains anciens présidents de la Réserve fédérale, émettre des signaux politiques clairs à l'avance lors de la réunion de Jackson Hole.
Le Bitcoin se stabilise après un recul à court terme
Pendant le discours, le bitcoin a temporairement chuté d'environ 1 000 dollars, mais a rapidement reperdu ses pertes. Dans l'ensemble, la réaction du marché a été relativement limitée.
Avant le discours, le bitcoin a un moment dépassé les 80 000 $ cette semaine, entraînant une hausse cumulative de plus de 20 % au cours de la semaine écoulée. Le rapport indique que cette hausse est davantage liée à une augmentation des rachats de bons du Trésor américain à long terme qu'à de nouvelles déclarations de la Réserve fédérale.
L'inflation continue de freiner les attentes de relâchement
Warsh n'a pas abordé directement les cryptomonnaies dans son discours, mais il a souligné que la Réserve fédérale maintient toujours l'inflation comme priorité principale et a déclaré qu'il « reste du travail à faire » pour maîtriser l'inflation. Ce commentaire a été interprété par le marché comme une position hawkish.
L'indicateur d'inflation préféré de la Réserve fédérale, le PCE, affiche une hausse annuelle de 3,7 %, toujours nettement supérieure à l'objectif de 2 %. Warsh a également mentionné que, parmi les biens et services suivis par la Réserve fédérale, 54 % des éléments ont enregistré une augmentation supérieure à 3 % au cours de la dernière année.
Pour les actifs non productifs comme le bitcoin, un maintien des taux à un niveau élevé signifie généralement des coûts de financement plus élevés, une attraction accrue des obligations et une difficulté accrue pour les capitaux à se diriger vers les actifs cryptographiques. La prochaine fenêtre clé sera la réunion de la Fed du 15 au 16 septembre, au cours de laquelle de nouvelles prévisions économiques seront également publiées.