La Réserve fédérale (Fed) et la Banque du Japon (BoJ) annoncent toutes deux leurs décisions sur les taux d'intérêt la semaine prochaine, à deux jours d'intervalle. Le bitcoin (BTC) entre dans ce double événement près de 64 000 $.
Les marchés s'attendent à une stabilisation dans les deux cas. Le doute est concentré à Washington, où environ un tiers du prix privilégie encore une hausse.
Les probabilités d'une hausse de la Fed ont augmenté avec le rebond du pétrole
La Réserve fédérale maintient sa fourchette cible à 3,5 % à 3,75 % depuis décembre 2025. Un maintien mercredi serait le cinquième consécutif.
Les prix ont continué de bouger rapidement ce mois-ci. CME FedWatch évaluait les probabilités d'une hausse en juillet à près de 38 % le 23 juillet. Ce chiffre était de 12 % une semaine plus tôt.
Le pétrole a entraîné ce mouvement. Le brut Brent se est clos au-dessus de 100 $ le baril le 23 juillet, sa première clôture au-dessus de ce niveau depuis mai.
Les cotes ont depuis baissé à 34,2 %. Un maintien reste donc le scénario majoritaire dans le prix des futures.
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Les données d'inflation de juin avaient indiqué le contraire. Les prix à la consommation ont baissé de 0,4 % sur le mois, faisant passer le taux annuel à 3,5 % contre 4,2 %.
Cependant, ce soulagement pourrait ne pas durer. La reprise des hostilités et la hausse du pétrole pourraient faire augmenter l’inflation de juillet. Ce chiffre sera publié le 12 août.
La réunion de juillet ne comprend pas de résumé des projections économiques. Cela laisse le communiqué et la conférence de presse comme seuls résultats de la réunion.
Le yen est la variable la plus importante pour le bitcoin
Par ailleurs, Nikkei a rapporté que la Banque du Japon maintiendra son taux directeur à 1 % le 31 juillet. Toutefois, la monnaie reste le point de pression. Le yen a glissé au-delà de 163 pour un dollar la semaine dernière, son niveau le plus faible en quatre décennies.
Les responsables sont devenus plus vocal. La ministre des Finances Satsuki Katayama a déclaré que le gouvernement était prêt à intervenir sur le marché si nécessaire.
« Notre position n’a absolument pas changé. S’il y a lieu, nous prendrons des mesures décisives de manière appropriée à tout moment », a déclaré Katayama aux journalistes.
Un blocage vendredi n'envoie aucun signal directionnel clair au bitcoin. Les taux restent stables et le coût du financement en yen reste inchangé.
Le risque de taux se situe donc plus tard dans le calendrier. Environ 86 % des 87 économistes interrogés par Reuters prévoient une hausse à 1,25 % d’ici la fin décembre.
Parmi ceux qui ont nommé un mois, 53 % ont choisi décembre et 35 % ont opté pour octobre. Kazutaka Maeda de l'institut de recherche Meiji Yasuda, qui anticipe un mouvement en octobre, voit de la place pour une séquence plus rapide.
« Le rythme des hausses de taux, qui jusqu’ici était d’environ une tous les six mois, pourrait s’accélérer légèrement en raison de la nécessité de contrer la pression inflationniste et la vente du yen », a-t-il déclaré.
Cela importe en raison de l'impact de la politique japonaise sur les cryptomonnaies. Le lien passe par les coûts d'emprunt. Les investisseurs empruntent des yens à bas prix et achètent des actifs à rendement plus élevé à l'étranger, y compris des cryptomonnaies.
Un yen plus fort brise cette transaction. Le prêt coûte plus cher à rembourser, des appels de marge suivent, et les traders vendent d'abord ce qui est le plus liquide.
Le bitcoin se trouve à cette extrémité du carnet. Il est également échangé en continu, ce qui lui permet d'absorber les ventes avant l'ouverture des marchés actions.
Toute indication de hausses agressives des taux ou d'intervention de la BOJ pourrait renforcer le yen, provoquant un désengagement massif des trades de couverture. Souvenez-vous d'août 2024 ? Le prochain désengagement pourrait être encore plus brutal », a déclaré Crypto Rover.
C’est pourquoi le vendredi est plus important que le taux annoncé. Le signal se trouve dans le rapport de perspective et dans la force avec laquelle Ueda résiste à la monnaie.
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