Fantasy met fin à ses activités après 2,5 ans, fait le point sur les leçons de SocialFi

Après deux ans et demi d'exploitation, Fantasy.top annonce officiellement la fermeture du projet.

Écrit par kipit

Traduction : Luffy, Foresight News

TL;DR

• Tous les investisseurs des rondes angel et seed recevront un remboursement intégral du capital et des intérêts ; les fonds d'investissement seront intégralement retournés par le même chemin.
• Fantasy a été entièrement autofinancé par ses revenus pendant deux ans et demi, ayant redistribué environ 20 millions de dollars à la communauté.
• La leçon fondamentale que nous avons apprise au cours des deux ans et demi passés est que si un produit privilégie d'abord les bénéfices économiques plutôt que d'autres aspects, il attire d'abord des spéculateurs, et non des utilisateurs. Ce principe s'applique non seulement aux jeux blockchain de cartes, mais constitue également la raison fondamentale pour laquelle la plupart des jetons sociaux et des projets de jetons en phase précoce peinent à progresser.

La décision de fermer Fantasy n'a pas été prise à la légère. Nous avons passé plusieurs mois à examiner toutes les options possibles, à échanger avec des personnes en qui nous avons confiance, et à réfléchir sérieusement à une transformation, avant d'arriver à un consensus : nous n'avions pas assez de conviction pour continuer. Nous avons donc choisi de mettre fin à tout cela de manière responsable, en lui offrant une fin digne.

Cet article est une note de rétrospective : ce que nous avons construit, pourquoi cela a échoué, et les nouvelles connaissances que nous avons acquises sur les produits sociaux, les cryptomonnaies et les jetons au cours de ce processus. Nous ne sommes pas la première équipe à explorer ce secteur, et nous ne serons certainement pas la dernière. Si ces expériences peuvent aider les suivants à éviter les pièges que nous avons rencontrés, cette aventure entrepreneuriale aura eu du sens.

Depuis deux ans et demi, Fantasy a toujours été autonome grâce à ses propres revenus. Bien que le projet ait levé 5,6 millions de dollars dirigés par Dragonfly, l'équipe n'a jamais utilisé aucun fonds d'investissement durant toute sa gestion — un fait rare dans le secteur des cryptomonnaies, et dont nous sommes profondément fiers.

Les données de retour principales du projet sont clairement visibles :

• Distribution de 2 665 ETH (environ 8 millions de dollars américains) aux joueurs ordinaires
• Distribution de 1078 ETH (environ 3,2 millions de dollars américains) aux influenceurs et créateurs principaux
• Soutenu par l'écosystème Blast, un total de 12,2 millions de dollars en incitations écosystémiques ont été distribués à tous les joueurs et influenceurs.
• Après ajout des récompenses Blast, 86 % des joueurs ont réalisé un bénéfice.

Dans l'ensemble, les fonds que Fantasy reverse à la communauté dépassent largement les revenus tirés de celle-ci, ce qui constitue le résultat le plus précieux du projet.

Nous avons créé l’un des produits phares les plus diffusés et les plus engageants dans le domaine des cryptomonnaies sociales. Nous avons lancé de nouveaux mécanismes : un score d’influence mentale dans l’industrie, un marché prédictif basé sur le graphe social, un mode gratuit et léger, etc.

Nous maintenons toujours un rythme d'itération rapide et de mise en ligne efficace des produits. Pourtant, nous n'avons toujours pas réussi à surmonter le瓶颈 de croissance.

La raison fondamentale de notre échec est unique : nous avons tenté de placer les cryptomonnaies sur une base qui n'était pas conçue pour elles.

Les jeux de cartes à collectionner possèdent eux-mêmes un modèle commercial mature ; Magic: The Gathering, Pokémon et Yu-Gi-Oh! sont des IP culturelles de premier plan, populaires dans le monde entier et durables dans le temps. Les joueurs adorent collecter, échanger et affronter des cartes, ce qui génère une base d'utilisateurs très large.

Mais tous les jeux de cartes cryptographiques finissent inévitablement par échouer, que ce soit TopShot, Sorare ou nous aujourd'hui ; ce n'est pas une coïncidence, mais le résultat d'un défaut structurel du secteur.

La logique fondamentale des jeux de cartes traditionnels de haut niveau consiste à d'abord créer le jeu, puis les produits dérivés. Les joueurs acquièrent les cartes dans le but de profiter du plaisir du combat ; la prime financière associée aux cartes est un résultat naturel qui émerge une fois que le gameplay est mature et que l'écosystème communautaire s'est développé, et non pas la raison principale pour laquelle les utilisateurs rejoignent le jeu.

Le marché des jeux de cartes cryptographiques a complètement inversé cette logique : les cartes deviennent d'abord des actifs spéculatifs, tandis que le plaisir du jeu devient secondaire. Les personnes attirées ne sont pas des joueurs passionnés, mais des spéculateurs cherchant à tirer profit de la spéculation sur les cartes ; les objectifs de ces deux groupes sont radicalement différents.

Dès qu’un projet est entièrement financiarisé dès sa création, toutes les décisions opérationnelles ultérieures sont contraintes : il est impossible d’optimiser librement le gameplay, car tout ajustement de règles affecte directement les prix des cartes ; on ose difficilement lancer de nouveaux modes de jeu de peur de provoquer une répartition des intérêts au sein de la communauté. À la fin, l’équipe ne se concentre plus sur l’amélioration du contenu du jeu, mais est forcée de devenir un gestionnaire de marché financier — c’est précisément la impasse dans laquelle nous sommes plongés.

Nous avons détecté ce problème dès le départ et avons fait tout notre possible pour trouver une solution. Nous avons lancé le mode Arène pour réduire le seuil de détention d'actifs, créé des canaux de trafic légers, ouvert un accès gratuit au jeu, et même supprimé le système d'actifs NFT, en effectuant une transition complète vers un modèle de marché de prédictions sociales. Chaque ajustement visait à revenir à notre principe fondamental : « le jeu avant tout », mais nous n'avons jamais réussi à inverser la tendance générale.

Le retrait de l'écosystème Blast a encore aggravé les difficultés de développement. À l'époque, Blast connaissait une popularité sans précédent, et un grand nombre d'utilisateurs ont afflué vers Fantasy dans l'espoir d'obtenir la légendaire distribution de jetons de l'écosystème. Le premier mois suivant le lancement du réseau principal, les revenus ont atteint leur pic historique, représentant 70 % des revenus totaux du projet sur toute sa durée de vie.

Une trajectoire qui commence au sommet plonge toutes les opérations suivantes dans une tendance à la baisse. L'équipe ne peut plus planifier stratégiquement une croissance à long terme, mais doit réagir passivement à la chute du trafic et de l'engagement après le déclin de la popularité.

Ce problème courant dans l'industrie est omniprésent dans le domaine des cryptomonnaies. À leur origine, les jetons sociaux visaient à réinventer le lien entre les créateurs et leurs fans ; aujourd'hui, presque toutes les tentatives associées ont échoué, pour la même raison fondamentale : les vrais fans suivent les créateurs parce qu'ils reconnaissent leur travail, leurs idées et l'atmosphère de la communauté, et non simplement pour des gains financiers.

Une fois que les fluctuations de prix des jetons sont intégrées entre les fans et le contenu qu'ils aiment, le lien émotionnel pur devient complètement altéré. Les participants les plus actifs de la communauté se transforment en traders à court terme.

Ce n'est pas un problème mineur, mais le problème central qui entrave le développement du secteur.

L'industrie des cryptomonnaies excelle à concevoir des mécanismes d'incitation et à rassembler le consensus des divers participants, ce qui constitue son avantage fondamental. Toutefois, une erreur courante dans l'industrie consiste à croire qu'ajouter simplement des attributs financiers à des produits Internet traditionnels, des jeux ou des communautés sociales suffit à réaliser une évolution de modèle.

Au contraire, l'ajout de caractéristiques financières ne fait que transformer fondamentalement la nature du produit et, dans la grande majorité des cas, affaiblit complètement sa valeur centrale d'origine.

Il est impossible de reproduire des produits cryptographiques et de les faire évoluer à grande échelle en s'appuyant sur l'écosystème traditionnel d'Internet ; la nature financière n'est jamais qu'une fonctionnalité additionnelle, elle redéfinira directement la structure des utilisateurs et leurs motivations initiales pour entrer sur le marché.

This logic applies not only to end products but also to cryptocurrency startups themselves.

Notre équipe n’a jamais émis de jeton natif du projet, même après avoir plusieurs fois envisagé l’idée, nous avons toujours choisi d’y renoncer. La raison est simple : émettre un jeton avant d’atteindre des jalons de développement concrets constitue en soi un comportement irresponsable. Sur le marché, 95 % des jetons voient leur prix chuter après leur lancement ; connaissant d’avance ce résultat, continuer à émettre des jetons pour exploiter les investisseurs est une pratique que nous rejetons catégoriquement.

À travers l'ensemble des projets de tokenomics au cours de ce cycle industriel, je suis de plus en plus convaincu que le mécanisme d'émission de tokens de la majorité des projets présente des failles graves.

Émettre des jetons à un stade où il n’existe ni produit abouti ni demande de marché stable est en soi une erreur. J’ai longtemps pensé que la régulation financière traditionnelle était trop stricte, mais je comprends maintenant pleinement sa logique fondamentale : une régulation rigoureuse vise à protéger les investisseurs ordinaires contre les projets startups qui ne possèdent pas encore la capacité commerciale. Le secteur des cryptomonnaies saute directement cette étape de filtrage des risques, et toute la filière en paie le prix.

Lancer un token sans avoir validé la correspondance produit-marché est nuisible à 100 % pour le projet. Après le lancement, toute l’attention de l’équipe se concentre sur les fluctuations du prix du token, et les utilisateurs ordinaires ne suivent que les mouvements du marché ; personne ne s’investit plus dans le développement du produit, et le projet entre complètement en stagnation.

Même un projet de qualité comme Across Protocol, qui génère des revenus réels et connaît un développement stable, a ouvertement reconnu que les effets négatifs de l'émission de jetons dépassent largement la valeur réelle apportée — une conclusion qui mérite une réflexion approfondie de toute l'industrie.

Les projets de jetons ayant performé de manière solide pendant ce cycle sont des exceptions, et non la norme de l'industrie : des projets comme Hyperliquid, Pump et Jupiter ont tous d'abord construit des systèmes commerciaux matures, généré des revenus stables, et utilisé les bénéfices de la plateforme pour racheter leurs jetons et leur donner de la valeur, n'émettant des jetons qu'après avoir acquis une solide fondation.

Le secteur de l'infrastructure physique décentralisée (DePIN) constitue l'une des rares exceptions structurelles, mais de nombreux projets DePIN lancés au début ont été surévalués et ne pourraient plus survivre sur le marché actuel ; de plus, le secteur n'a toujours pas produit de cas de référence reconnu à long terme.

De la même manière que les jeux de cartes financiarisés, le lancement prématuré d'un jeton par un projet peut facilement entraîner un cercle vicieux. Une fois le jeton mis en circulation, les attentes financières du marché trop élevées liées à celui-ci entravent gravement la capacité du projet en démarrage à expérimenter librement et à explorer un chemin de développement approprié.

Tous les investisseurs des tours angel et seed de Fantasy sont éligibles à un remboursement intégral de 100 %, avec un retour intégral des fonds vers leur compte d'origine.

Nous avons la confiance d'agir ainsi car le projet a toujours été entièrement autosuffisant et n'a jamais utilisé de fonds d'investissement externes. Au départ, les investisseurs avaient apporté leurs fonds en croyant que le projet avait le potentiel de devenir une entreprise de qualité d'une valeur de plusieurs dizaines de milliards ; aujourd'hui, puisque le projet ne peut plus atteindre cet objectif, nous n'avons pas suffisamment confiance pour utiliser ces fonds dans une transition vers un secteur dont nous ne sommes pas pleinement convaincus.

Nous apprécions profondément la confiance accordée par nos investisseurs et ne la gaspillons jamais dans des essais aveugles auxquels nous ne croyons pas nous-mêmes.

Nous vous remercions sincèrement ! Alors que le modèle économique du projet n’était pas encore validé, vous avez choisi de vous joindre à nous en vous appuyant sur votre réputation et votre influence, générant plus de 3,2 millions de dollars de revenus sur la plateforme. Nous espérons que ce retour vous rendra justice et répondra à la confiance que vous avez placée en nous dès le départ.

Chaque utilisateur de la communauté a fait de Fantasy ce qu'il était autrefois. Tous les résultats impressionnants mentionnés ci-dessus ne seraient pas possibles sans votre soutien inconditionnel. Nous avons travaillé ardemment à créer le jeu social le plus amusant dans le secteur des cryptomonnaies, et nous y sommes parvenus pendant un certain temps. Merci pour votre accompagnement quotidien, pour avoir constamment construit vos decks et participé aux compétitions.

Nous sommes désolés de n'avoir pas répondu aux attentes de tous ; nous comprenons la déception et le regret de chacun, et nous acceptons pleinement ce résultat.

Si quelqu’un croit toujours que Fantasy cache une idée commerciale de plusieurs milliards, qu’il n’hésite pas à tenter sa chance. Le secteur entier est ouvert et sans barrières à l’entrée ; nous sommes prêts à partager sans retenue toute notre expérience pratique et nos erreurs.

Nous avons rencontré de nombreux obstacles industriels difficiles à surmonter ; les nouveaux arrivants n'ont pas besoin de répéter nos erreurs ou d'apprendre par l'expérience directe. Il vaut mieux adopter une toute nouvelle approche de développement, éviter les erreurs que nous avons commises, et créer un produit encore meilleur que le nôtre.

Écrire ce bilan n'est pas un adieu officiel, mais un guide pratique à l'intention des futurs entrepreneurs.

Les jeux de cartes cryptographiques actuels présentent une limite de croissance naturelle ; les produits sociaux axés prioritairement sur les attributs financiers ne peuvent inévitablement attirer que des spéculateurs et peinent à rassembler une communauté de fans fidèles ; émettre des jetons avant d’avoir satisfait les besoins concrets du produit ne fait que ralentir le développement du projet.

Ces problèmes ne concernent pas seulement notre projet, mais constituent des difficultés récurrentes dans l'ensemble de l'industrie cryptographique. Ces défis ne sont pas insolubles, mais ils ne peuvent pas être résolus en copiant simplement des modèles obsolètes.

Nous ne sommes pas les premiers à expérimenter, et nous ne serons certainement pas les derniers. La qualité la plus précieuse de l'industrie cryptographique est la volonté d'explorer et d'expérimenter avec audace ; l'entrepreneuriat est par nature incertain, mais chaque essai possède une valeur unique.

Enfin, merci encore à tous ceux qui nous ont fait confiance et nous ont soutenus.