Neil Chapman, vice-président senior d'ExxonMobil, a déclaré aux participants de la Bernstein Strategic Decisions Conference que le pétrole brut Brent périmé pourrait atteindre entre 150 et 160 dollars le baril. Le délai qu'il a indiqué n'était pas de mois ou de trimestres. Il s'agissait de deux à trois semaines.
Le catalyseur, selon Chapman, est quelque chose de déceptivement simple : le monde épuise ses réserves de pétrole. Les stocks commerciaux mondiaux de pétrole brut et de produits raffinés ont chuté à des niveaux qu'il a qualifiés de « sans précédent », et l'écart entre les stocks actuels et le minimum nécessaire pour maintenir le fonctionnement des raffineries et des chaînes d'approvisionnement devient dangereusement réduit.
Le problème d'inventaire caché à plain vue
Chapman a souligné que le pétrole brut est négocié dans une fourchette de 90 à 110 dollars le baril depuis environ six semaines. Cette fourchette est maintenue par des réductions continues des stocks, ce qui signifie que le monde consomme le pétrole stocké plus rapidement qu'il ne le remplace.
Les stocks actuels sont bien en dessous des moyennes sur cinq ans. Les nations occidentales ont recours à des libérations de réserves pétrolières stratégiques pour masquer temporairement la tension croissante. Ces libérations ont couvert le déficit d'approvisionnement pendant un certain temps, mais elles ont également épuisé le filet de sécurité d'urgence.
L'avertissement de Chapman déclenche un seuil spécifique. Si les stocks tombent en dessous du minimum opérationnel nécessaire pour maintenir le fonctionnement du système mondial de raffinage et de distribution, l'objectif de prix de 150 à 160 $ devient non pas une prévision, mais une inévitable réalité.
Géopolitique versant de l'essence sur le feu
Les tensions autour du détroit d’Hormuz, ce passage étroit par lequel passe environ un cinquième du pétrole mondial quotidiennement, se sont considérablement intensifiées. Toute perturbation du trafic à travers ce point de passage critique éliminerait immédiatement des millions de barils par jour de l’offre mondiale, à un moment où il n’existe pratiquement aucun amortisseur pour absorber le choc.
ExxonMobil a récemment déplacé son siège social du New Jersey au Texas, un déménagement qui coïncide avec ces tensions croissantes au Moyen-Orient.
Chapman n’est pas le seul à alerter. Les dirigeants de Chevron ont émis des avertissements parallèles, prévoyant que les prix du pétrole pourraient atteindre 140 à 160 dollars le baril à court terme en raison des mêmes contraintes d’offre.
Chapman a décrit les niveaux d'inventaire actuels comme « inédits », avertissant que le pétrole brut Brent pourrait atteindre 150 à 160 dollars le baril dans les deux à trois semaines si les réserves dépassent les seuils opérationnels minimaux.
Ce que cela signifie pour les investisseurs et les marchés cryptos
Pour la Réserve fédérale, une hausse des prix de l'énergie pousserait l'inflation globale nettement plus haut, forçant potentiellement la Fed à retarder ou même à inverser sa politique de relâchement monétaire.
Les actions énergétiques seraient les bénéficiaires évidents. ExxonMobil et Chevron réaliseraient des bénéfices exceptionnels avec un pétrole brut à plus de 150 $, Les traders devraient également considérer les effets secondaires sur l'économie du minage de bitcoin. Des prix de l'énergie plus élevés augmentent directement le coût du minage proof-of-work, comprimant les marges des mineurs déjà opérant avec une rentabilité mince.
La fenêtre décrite par Chapman est étroite. Deux à trois semaines, ce n'est pas beaucoup de temps pour que les marchés ajustent leur positionnement. La différence entre un prix du pétrole à 110 $ et à 160 $ pourrait dépendre d'un seul chiffre de retrait hebdomadaire franchissant le seuil incorrect.