Les actionnaires d'Armada Acquisition Corp. II voteront le 30 septembre sur la fusion d'Evernorth Holdings avec le Nasdaq, ce qui accorderait à l'entreprise détentrice du trésor XRP l'autorisation d'émettre jusqu'à 10 milliards d'actions dans le cadre de sa stratégie de croissance du XRP par action.
Selon un filing déposé auprès de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis, le projet de statut autoriserait 7,4 milliards d'actions de classe A, 100 millions d'actions de classe B, 2,4 milliards d'actions de classe C et 100 millions d'actions privilégiées.
La transaction couvre jusqu'à environ 34,5 millions d'actions de classe A et 11,5 millions d'options, laissant Evernorth avec une capacité non utilisée importante après la clôture de la fusion.
Cette capacité se situe au cœur d’une stratégie plus large qu’Evernorth déclarera mesurer en XRP par action. L’entreprise prévoit d’entrer sur le marché public avec plus de 473,3 millions de XRP et prévoit d’augmenter le montant attribuable aux actionnaires grâce à des activités sur les marchés des capitaux, des stratégies de rendement en finance institutionnelle et décentralisée, ainsi qu’à une participation au sein de l’écosystème XRP.
Notamment, la SEC a déclaré effectif le document d'enregistrement d'Evernorth le 27 août, ouvrant la voie aux actionnaires d'Armada inscrits au 20 août pour examiner la fusion. Si elle est approuvée et que les autres conditions de clôture sont remplies, l'entreprise combinée prévoit d'être cotée sur Nasdaq sous le ticker XRPN.
La flexibilité du capital d'Evernorth élève le seuil de XPS
Le grand pool d'actions autorisées mais non émises donnerait à Evernorth la possibilité de lever des fonds après la cotation, mais chaque action supplémentaire augmenterait le montant d'XRP que l'entreprise doit ajouter si elle souhaite que l'XRP par action continue d'augmenter.
La structure de 10 milliards d'actions apparaît dans la proposition 5A, l'une des plusieurs propositions consultatives portant sur les documents organisationnels incluses avec le vote sur la fusion commerciale. La proposition n'est pas contraignante, et l'autorisation ne signifie pas qu'Evernorth prévoit d'émettre toutes les actions disponibles.
Malgré cela, la structure laisserait à l'entreprise une capacité d'émission nettement supérieure au nombre d'actions impliquées dans la transaction initiale, offrant à la direction une flexibilité pour revenir sur les marchés d'équité si Evernorth identifie une opportunité d'acquérir davantage de XRP ou de financer d'autres volets de sa stratégie.
Cela rend les conditions de toute émission future importantes pour la croissance de cette métrique. Lever des fonds et acheter du XRP augmenterait la taille du trésor, mais le XRP par action ne s'améliorerait que si les avoirs en XRP de l'entreprise augmentent suffisamment par rapport à la base d'actions élargie.
Evernorth a identifié à plusieurs reprises les activités des marchés de capitaux comme l'un des outils qu'elle entend utiliser pour augmenter le XRP par action. Le PDG Asheesh Birla a également déclaré qu'une partie des rendements générés par les stratégies de l'entreprise pourrait être reversée au trésor et utilisée pour acquérir davantage de XRP, dans le but de maximiser le XRP par action pour les actionnaires.
Cette approche offre à Evernorth un autre moteur de croissance potentiel lorsque les conditions du marché public sont favorables. Elle crée également un risque de dilution lorsque celles-ci ne le sont pas, particulièrement si l'entreprise lève des fonds par émission d'actions à des valorisations insuffisantes pour soutenir une augmentation bénéfique de ses détentions XRP.
Evernorth souhaite que ses XRP génèrent davantage de XRP
Étant donné que la levée de fonds seule ne garantit pas la croissance du XRP par action, Evernorth prévoit d'utiliser une partie de son trésorerie existante via des prêts institutionnels, la fourniture de liquidité et des stratégies DeFi.
L'entreprise a décrit son modèle comme un trésor XRP géré activement, avec des rendements issus de ces activités pouvant être réinvestis dans du XRP supplémentaire.
Evernorth a déclaré au lancement de la transaction que le prêt institutionnel, la fourniture de liquidité et les opportunités de rendement DeFi feraient partie de ses efforts pour augmenter le XRP par action au fil du temps.
Cette stratégie s'est depuis étendue à une infrastructure potentielle conçue spécifiquement pour le déploiement institutionnel de XRP.
En janvier, Evernorth et Doppler Finance ont commencé à explorer des produits de déploiement de liquidité structurée et de gestion de trésorerie sur the XRP Ledger, y compris des mécanismes pouvant permettre au capital institutionnel de déployer à grande échelle du XRP sur la chaîne.
L'entreprise a également déclaré qu'elle prévoit d'utiliser le protocole de prêt XLS-66 XRP Lending Protocol comme élément central de sa stratégie d'actifs numériques.
Le protocole est conçu pour permettre aux titulaires de XRP de fournir des jetons à des coffres à actif unique qui peuvent financer des prêts à durée fixe à des emprunteurs institutionnels, créant potentiellement une source native de rendement pour les détentions de XRP.
XLS-66 est toujours en développement, ce qui laisse une partie de cette stratégie de rendement dépendante d'une infrastructure encore non entièrement opérationnelle.
Evernorth a également exploré des systèmes de trésorerie automatisés. Une collaboration annoncée avec t54 envisage une infrastructure pilotée par l'IA pour surveiller les protocoles, exécuter des stratégies de rendement, gérer la liquidité et évaluer les risques au sein de ses opérations XRP.
Ces activités pourraient ajouter du XRP au trésor sans émettre de nouvelles actions, offrant une autre voie vers un XRP par action plus élevé. Elles introduiraient également des risques absents de la simple détention du token, notamment les défauts de paiement des emprunteurs, les défaillances de contreparties, les contraintes de liquidité et les vulnérabilités des protocoles sur chaîne.
L'écosystème XRP devient partie intégrante du pari trésorerie d'Evernorth
Evernorth lie également ses rendements à long terme à la croissance de l'infrastructure entourant XRP, en élargissant sa stratégie aux validateurs, aux marchés de liquidité, au crédit et aux actifs tokenisés.
L'entreprise a détaillé ses projets pour exploiter des validateurs du XRP Ledger, utiliser la stablecoin RLUSD de Ripple pour participer à la DeFi basée sur XRP et fournir de la liquidité à des projets couvrant les paiements, les marchés de capitaux et les actifs tokenisés.
Cette participation pourrait servir deux objectifs. Les stratégies de prêt et de liquidité pourraient générer des rendements directs pouvant être ajoutés au trésor, tandis que les investissements dans l'infrastructure pourraient élargir les marchés dans lesquels Evernorth pourra déployer son XRP au fil du temps.
L'entreprise s'est de plus en plus concentrée sur la finance institutionnelle sur chaîne à mesure que cette opportunité se développe. Birla a déclaré le 27 août que les actifs tokenisés, les marchés de crédit sur chaîne et les infrastructures de règlement ont besoin de capitaux pour se développer, Evernorth cherchant à devenir une source de ces capitaux après son introduction en bourse.
Cela crée un test plus large pour l'entreprise après le vote des actionnaires. La performance d'Evernorth restera fortement exposée au prix de XRP, tandis que sa stratégie active introduit des risques d'exécution liés au prêt, au DeFi, à la fourniture de liquidité et aux investissements dans l'écosystème.
Son autorisation de 10 milliards d'actions donnerait à la direction une marge substantielle pour financer ces ambitions si la fusion est finalisée. Que cette flexibilité profite finalement aux actionnaires existants dépendra d'un calcul plus précis portant sur la capacité d'Evernorth à accroître ses holdings en XRP plus rapidement que son nombre d'actions entièrement diluées.
Le post La stratégie XRP d'Evernorth repose sur un seul chiffre après le vote de Nasdaq est apparu en premier sur CryptoSlate.