La Banque centrale européenne (BCE) et les banques centrales nationales de l'Union européenne souhaitent empêcher les plateformes de crypto-monnaies d'utiliser des produits tels que le prêt, l'emprunt, le staking et autres offrant des rendements indirects sur les détentions de stablecoins.
« L'argent électronique est destiné à être utilisé pour effectuer des paiements et non comme moyen d'épargne », a déclaré le Système européen de banques centrales (SEBC) dans une réponse à la consultation de la Commission européenne sur l'examen du règlement sur les marchés des actifs cryptographiques (MiCA).
Dans la réponse de 57 pages, le groupe a déclaré qu’il « continue de soutenir l’interdiction pour les prestataires de services d’actifs cryptographiques de verser une rémunération sur les stablecoins », se référant aux prestataires de services d’actifs cryptographiques. L’interdiction, a-t-il précisé, ne devrait pas être limitée aux services déjà régis par le MiCA, entré en vigueur en juin 2024, et devrait également couvrir les activités non réglementées, notamment le prêt de cryptos, l’emprunt de cryptos et le staking.
Les banques ont déclaré que permettre des remboursements indirects pourrait affaiblir la distinction entre l'argent électronique et les dépôts bancaires, ainsi que déformer la concurrence équitable au sein du système financier de l'UE.
« Le maintien et, le cas échéant, le renforcement de l'interdiction, couvrant à la fois les formes directes et indirectes de rémunération, devraient constituer une priorité législative claire », a déclaré le SEBC.
Leur position résonne avec un différend qui était au cœur du débat sur la Clarity Act aux États-Unis. Huit groupes bancaires américains ont exhorté les sénateurs à renforcer les restrictions du projet de loi sur les récompenses en stablecoin, affirmant que les plateformes crypto pourraient sinon offrir des rendements similaires à des intérêts qui concurrencent les dépôts bancaires. Le Clarity Act a échoué à un vote procédural de 49-50, dans lequel les dispositions éthiques ont également joué un rôle important.
La BCE a déclaré que les stablecoins peuvent être « transformés en dispositifs générant des rendements par le biais de prêts, de staking ou d'autres structures multicouches », contournant potentiellement l'interdiction de rémunération directe. Les règles de l'UE devraient empêcher ce résultat, a-t-elle déclaré.
Les banques centrales ont également proposé de supprimer la exigence du MiCA selon laquelle les émetteurs de stablecoins doivent détenir une partie de leurs réserves sous forme de dépôts bancaires, arguant que cette règle pourrait exposer les prêteurs à des retraits soudains en cas de course aux retraits. Selon les règles actuelles, les émetteurs de stablecoins doivent détenir au moins 30 % de leurs réserves sous forme de dépôts auprès d’établissements de crédit. Cette exigence passe à 60 % pour les stablecoins désignés comme significatifs selon le MiCA.
La BCE a déclaré que le seuil minimum de dépôt devrait être remplacé par des règles exigeant que les émetteurs de stablecoins détiennent des portions spécifiées de réserves échues dans 1 à 5 jours ouvrables.
La proposition viserait à déplacer l'accent du lieu où sont détenues les réserves de stablecoin vers la rapidité avec laquelle elles peuvent être converties en espèces. La BCE a déclaré que les gros dépôts de stablecoin peuvent devenir une source instable de financement bancaire, exposant les prêteurs si un émetteur doit retirer rapidement des fonds pour répondre aux demandes de remboursement.
Les banques centrales ont mentionné les normes provisoires de l'Autorité bancaire européenne comme point de départ. Ces normes exigent que les stablecoins significatifs détiennent au moins 40 % de leurs réserves en actifs échus dans un jour et 60 % dans cinq jours ouvrables. Pour les stablecoins non significatifs, les seuils suggérés sont de 20 % et 30 %.