Dix institutions financières européennes ont créé une coopérative blockchain détenue conjointement appelée Regulated Layer One (RL1), visant à fournir une infrastructure partagée pour les actifs tokenisés et les processus de marché réglementés. L'initiative positionne RL1 comme un réseau « autorisé » conçu pour un usage institutionnel, et non pour une participation publique et ouverte.
RL1 a annoncé avoir été constituée en société coopérative européenne au Luxembourg et a commencé ses opérations avec des membres fondateurs incluant ABN AMRO, Cecabank, Chartered Investment, Crédit Mutuel Alliance Fédérale, DekaBank, DZ BANK, LBBW, Natixis CIB, SC Ventures et Seturion. Le groupe affirme que la gouvernance est structurée de manière à ce que chaque membre détienne des droits de décision égaux sur le développement et la direction du réseau.
Points clés
- RL1 lance son activité en tant que société coopérative européenne au Luxembourg, réunissant 10 institutions financières fondatrices sur un réseau blockchain partagé et à accès restreint.
- Le réseau est géré sur la base d'un vote égal entre les membres, avec des projets d'élargir la participation à d'autres institutions.
- RL1 est construit sur une infrastructure précédemment développée par la fintech allemande Secure Worldwide Interbank Asset Transfer (SWIAT).
- SWIAT a déclaré avoir traité plus de 50 transactions d'une valeur supérieure à 700 millions d'euros pendant trois ans d'utilisation en production.
- La coopérative cible des cas d'utilisation institutionnels réglementés tels que les obligations tokenisées, les collatéraux et le règlement pour l'argent numérique.
De l'infrastructure SWIAT à une coopérative détenue par ses membres
Le lancement de RL1 repose sur un transfert de propriété de la plateforme précédemment développée SWIAT vers une structure coopérative. Selon RL1, SWIAT a transféré la propriété du réseau à la coopérative, passant ainsi le projet d'une phase pilotée par un fournisseur ou un sponsor à un modèle conjointement contrôlé.
Cette transition est importante car les projets blockchain institutionnels rencontrent souvent des difficultés non seulement avec la technologie, mais aussi avec la gouvernance à long terme, les normes partagées et la responsabilité. En plaçant la prise de décision dans un cadre coopératif, RL1 tente de réduire le problème du « single-rail » — où plusieurs institutions construisent ou exploitent des systèmes de ledger séparés qui ne peuvent pas toujours interagir correctement.
Pour sa part, RL1 affirme que la conception autorisée est destinée à s'adapter aux environnements réglementés et aux processus institutionnels, plutôt qu'à tenter de reproduire l'accessibilité et l'ouverture typiques des réseaux de blockchain publics.
Utilisation en production signalée et périmètre des applications institutionnelles
RL1 affirme que sa plateforme sous-jacente a déjà été utilisée en production pendant trois ans. SWIAT a rapporté que le système a traité plus de 50 transactions d'une valeur totale dépassant 700 millions d'euros (environ 808 millions de dollars). Bien que le rapport ne précise pas la nature exacte de chaque type de transaction, RL1 présente la technologie autour de modèles institutionnels tels que les obligations tokenisées, les garanties, l'argent numérique et le règlement sur blockchain.
RL1 affirme également que l'utilisation d'un réseau partagé pourrait aider à remédier à la fragmentation des marchés financiers — en particulier là où les banques et autres institutions déployent des systèmes de ledger distribués distincts. En termes pratiques, moins de registres séparés peuvent réduire les développements dupliqués, simplifier les efforts d'intégration et potentiellement accélérer les expériences de règlement entre institutions.
Néanmoins, les investisseurs et les développeurs souhaiteront probablement observer si le modèle coopératif de RL1 se traduit par des avantages mesurables en matière d’interopérabilité — tels qu’un règlement plus fluide entre les institutions participantes — plutôt que de rester principalement un cadre de gouvernance et de coordination de pilotes.
Gouvernance, leadership et plans d'expansion
Le leadership de RL1 sera assuré par l’ancien directeur général de SWIAT, Henning Vollbehr, tandis que la KfW et la L-Bank continueront d’apporter leur soutien à l’initiative. RL1 n’a pas précisé la structure exacte de la participation continue de ces partenaires, mais leur soutien persistant indique que le projet conserve une sponsorship institutionnelle et au niveau des politiques au-delà des membres fondateurs initiaux.
Lors de son expansion, RL1 a déclaré qu'il est déjà en discussions avec d'autres institutions, notamment NatWest, pour rejoindre le réseau. Le droit égal à la prise de décision entre les membres de la coopérative pourrait devenir un facteur central de la croissance future : à mesure que davantage d'institutions rejoindront le réseau, la gouvernance devra évoluer sans diluer le consensus ni ralentir le développement.
Le succès du réseau dépendra probablement de l'attractivité pour des participants ayant des cas d'utilisation complémentaires — tels que la garde, l'émission, le règlement des marchés et la gestion des collatéraux — tout en garantissant que les normes partagées restent solides à mesure que le nombre d'intervenants augmente.
Pourquoi le modèle coopératif de RL1 pourrait avoir de l'importance pour les marchés tokenisés
La tokenisation dans la finance traditionnelle a progressé par saccades, souvent motivée par des projets pilotes et des consortiums, mais son expansion reste difficile lorsque les participants opèrent sur des infrastructures déconnectées. L'accent mis par RL1 sur la réduction de la fragmentation cible directement l'un des points de friction récurrents du secteur.
En même temps, il est important de reconnaître que RL1 est autorisé, ce qui signifie que l'accès et la participation sont restreints par rapport aux réseaux publics. Ce compromis peut être bénéfique pour la conformité et l'intégration sur les marchés réglementés, mais il soulève également des questions sur l'interopérabilité avec d'autres registres et écosystèmes de jetons — en particulier si les actifs tokenisés sont censés circuler entre plateformes au fil du temps.
Pour les participants au marché, l'élément clé à surveiller est de savoir si RL1 évolue d'une « infrastructure partagée » vers une plateforme présentant des résultats de déploiement tangibles — tels que des flux de règlement reproductibles, des mécanismes de jetons standardisés et des opérations inter-institutionnelles plus fluides — plutôt que de se limiter aux volumes de transactions typiques des projets pilotes en phase initiale.
Alors que RL1 commence ses opérations au Luxembourg, les prochains indicateurs à surveiller seront la rapidité avec laquelle d'autres institutions rejoindront, quels workflows de tokenisation et de règlement concrets seront priorisés, et si le modèle de gouvernance partagée de la coopérative permettra une exécution plus rapide et plus évolutive que les précédentes initiatives de registre distribué isolées.
Cet article a été initialement publié sous le titre European Banks Roll Out RL1 Cooperative Blockchain Network sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.