Les banques de la zone euro ont signalé la plus forte détérioration de l'accès au financement de détail depuis 2011 dans l'enquête sur les prêts bancaires de la Banque centrale européenne, publiée le 27 octobre. Le solde net de l'enquête pour une détérioration de l'accès a atteint 9 % au troisième trimestre, contre 3 % au deuxième trimestre. La BCE a qualifié cette détérioration de modérée. Le solde net est obtenu en soustrayant les réponses indiquant un accès plus facile des réponses indiquant un accès plus difficile.
Les banques ont identifié des taux du crédit plus élevés comme principale cause de conditions plus strictes pour les prêts aux entreprises. Les coûts de financement et les contraintes sur les bilans bancaires ont également contribué à des conditions plus strictes. Les banques attribuent principalement des normes plus rigoureuses d'octroi de prêts à la perception du risque et à une tolérance réduite pour le risque. Toutefois, les contraintes de financement ont eu un effet globalement neutre sur les normes d'octroi de prêts.
L'enquête de la BCE sur le financement des entreprises, publiée le 26 octobre, a révélé qu'un solde de 46 % des entreprises ont déclaré des taux d'intérêt plus élevés sur les prêts bancaires, contre 42 % précédemment. L'échantillon comprend les entreprises ayant sollicité des prêts bancaires, des lignes de crédit ou des découverts via des banques ou des cartes de crédit. Le solde est obtenu en soustrayant le pourcentage des entreprises ayant déclaré une baisse des taux du pourcentage de celles ayant déclaré une hausse.
L'échantillon d'emprunteurs a considérablement changé, et les participants pour la première fois représentaient la majorité des répondants. Environ la moitié des entreprises ont fourni des réponses couvrant juillet à septembre. Les entreprises restantes ont répondu pour avril à septembre. Les périodes de reporting différentes rendent les comparaisons plus difficiles. La mise en garde explicite de la BCE concernant le changement d'échantillon s'applique particulièrement aux attentes numériques.
Les pressions de financement accompagnent la croissance continue de la masse monétaire et du crédit. Les données de la BCE publiées le 27 octobre placent la croissance annuelle de la masse monétaire large à 3,5 % en septembre, inchangée par rapport à août. Les prêts aux entreprises ajustés ont augmenté de 4,2 % annuellement en septembre, au même rythme qu’en août. Les prêts aux ménages ajustés ont progressé de 3,1 % annuellement en septembre, également inchangés par rapport à août. Une croissance annuelle positive peut coexister avec une difficulté ou un coût accrus pour les nouveaux emprunts.
Un document de travail du FMI de 2023 a révélé que le resserrement de la Réserve fédérale américaine a réduit un facteur commun des prix des cryptomonnaies par le biais de changements dans la prise de risque des investisseurs. Étendre cette découverte aux coûts de financement en Europe constitue une inférence. La demande de bitcoin pourrait faiblir si un crédit plus cher pousse les investisseurs à emprunter moins ou à réduire les montants qu'ils sont disposés à risquer.
Des écarts de financement plus larges, un financement en dollars plus serré et un réel désendettement constitueraient des preuves plus solides que les pressions de financement régionales atteignent les investisseurs en cryptomonnaies. Toutefois, un financement en dollars stable et une demande continue de bitcoin affaibliraient cette interprétation. La prochaine décision de politique de la BCE est prévue le 29 octobre à 14:15 HE.