Plus d’un tiers de tous les ethereum existants sont désormais bloqués dans des contrats de staking. Le taux de staking a atteint 34,4 % de l’offre totale d’ETH, le niveau le plus élevé jamais enregistré pour le réseau.
Ethereum a achevé sa transition du proof-of-work au proof-of-stake le 15 septembre 2022, dans ce que la communauté a appelé le Merge. Au lieu de mineurs consommant de l'électricité pour valider les transactions, le réseau a basculé vers des validateurs qui mettent en staking de l'ETH comme garantie.
Depuis cette transition, le montant d'ETH entrant dans les contrats de staking a augmenté de manière constante. Le chiffre de 34,4 % représente le résultat cumulé de cette tendance, maintenant presque trois ans en cours.
L’un des plus grands accélérateurs a été le staking liquide. Des protocoles comme Lido permettent aux utilisateurs de mettre leurs ETH en staking tout en recevant un token liquide en échange, ce qui signifie qu’ils n’ont pas à choisir entre percevoir des récompenses de staking et conserver l’accès à leur capital.
Auparavant, le staking consistait à bloquer un minimum de 32 ETH sans possibilité de les utiliser ailleurs. Le liquid staking a abaissé ce seuil à pratiquement zéro, ouvrant la voie aussi bien aux utilisateurs particuliers qu'aux institutions.
Ce que signifie réellement un taux de staking de 34,4 % pour l'offre
Les ETH stakés ne sont pas déposés sur des plateformes d'échange prêts à être vendus. Ils sont engagés à sécuriser le réseau, à générer des récompenses et à rester globalement en place. Le nombre total de jetons ETH ne change pas de manière significative d'un jour à l'autre, mais le nombre disponible pour le trading diminue à mesure que davantage d'ETH sont stakés.
Sécurité du réseau et l'équation du validateur
Une participation accrue au staking se traduit directement par une sécurité réseau plus forte. Plus de validateurs signifient un consensus plus réparti, ce qui rend le réseau plus difficile à attaquer. À mesure que le taux de staking augmente, le coût d'une telle attaque augmente proportionnellement.
Ce que les investisseurs devraient réellement surveiller à partir d'ici
D'autres réseaux preuve de stake ont des taux de staking bien supérieurs à 50 %, et certains dépassent 70 %.
Il y a aussi la question de ce qui se produit lorsque le staking devient si populaire qu’il commence à concentrer les risques. Si trop d’ETH est transféré vers un petit nombre de protocoles de staking liquide, les avantages en matière de décentralisation du proof-of-stake pourraient s’effriter. La communauté ethereum a débattu de la possibilité de plafonner la participation au staking pour exactement cette raison.