La hausse du nombre de validateurs souhaitant mettre en staking sur le réseau Ethereum a créé un arriéré d'environ 2,5 million d'ETH dans la file d'attente d'activation. En raison de la congestion actuelle, les nouveaux participants au staking doivent attendre environ 43 jours pour activer leurs tokens. Toutefois, Thomas Brunner, responsable de la garde et du staking chez Sygnum Bank, a souligné que ce long délai ne doit pas être interprété comme un signe direct d'un fort sentiment haussier.
Brunner a déclaré que, bien que la congestion dans la file d'attente des validateurs reflète la demande institutionnelle, elle est également fortement affectée par le fonctionnement technique du protocole Ethereum. Il a noté qu'après la mise à jour Dencun, la capacité quotidienne de connexion des validateurs était limitée à environ 57 600 ETH, et que cette limite n'a pas été augmentée avec la mise à jour Pectra.
La mise à jour Pectra permet aux validateurs individuels de détenir jusqu'à 2 048 ETH avec la fonction de capitalisation automatique. Les grands opérateurs de staking peuvent ajouter des ETH à des validateurs existants au lieu d'en créer de nouveaux. Toutefois, même si seulement 1 ETH est ajouté à un validateur existant, la transaction est incluse dans la même file d'attente d'activation que les nouveaux participants au staking.
Par conséquent, selon Brunner, tout l'ETH actuellement en file d'attente ne provient pas de la demande des nouveaux investisseurs. Une partie de l'accumulation provient de la redistribution d'ETH précédemment mis en staking, d'ajouts à des validateurs existants et de processus d'intérêts composés.
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Brunner a déclaré qu'un signal plus fort concernant le marché ethereum est la file de sortie presque vide. Le fait que les investisseurs ne rejoignent pas la file de sortie pour débloquer leurs ETH stakés indique que les participants existants continuent de conserver leurs positions sur le réseau.
Brunner a déclaré : « Presque personne ne termine ses positions de staking. Cela reflète une confiance authentique. La file d'attente mesure à la fois la demande et le mécanisme d'infrastructure. »
Selon les données actuelles, environ 41,2 millions d'ETH sont stakés sur le réseau Ethereum. Ce montant correspond à environ 33,8 % de l'offre totale d'Ethereum en circulation.
Brunner a également noté que, malgré la baisse du prix de l'ethereum, les investisseurs institutionnels ne se sont pas éloignés des activités de staking. Il a déclaré que de nombreuses institutions considèrent les rendements du staking comme une caractéristique naturelle et fondamentale de l'ethereum, mais l'un des principaux obstacles à la participation institutionnelle est la vie privée.
Le fait que les adresses de validateurs, les adresses de dépôt et les transactions de retrait utilisées dans le staking ethereum puissent être traçées sur la chaîne rend les institutions prudents quant à l'expansion de leurs opérations de staking. Selon Brunner, les problèmes de confidentialité non résolus restent l'un des principaux obstacles à une croissance plus rapide sur le marché du staking ethereum institutionnel.
*Ceci n'est pas un conseil en investissement.
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