Le marché a privilégié Ethereum au détriment du bitcoin au T3, mais cette tendance pourrait être mise à l'épreuve au T4.
Techniquement, le ratio ETH/BTC devrait se terminer avec une hausse de plus de 19 % ce trimestre, la première surperformance entraînée par Ethereum depuis le troisième trimestre 2025. Mais la vraie question est de savoir si Ethereum pourra maintenir son avance alors que le marché entre dans le quatrième trimestre.
Selon CoinGlass, le quatrième trimestre a traditionnellement été le meilleur trimestre pour le bitcoin, avec des gains moyens dépassant 77 %. L'ethereum, en comparaison, a généré un ROI moyen du Q4 d'environ 18 %.
Cette disparité saisonnière pourrait devenir un fort vent contraire pour ETH/BTC, particulièrement après le fort rallye d’Ethereum au T3.
Plus important, les données historiques révèlent un autre motif clé.
Le bitcoin a surperformé l'ethereum dans 8 des 9 derniers cycles de Q4, 2021 étant la seule exception. De plus, le BTC a généralement enregistré des pertes plus faibles lors des marchés baissiers.
Cette dynamique suggère que le bitcoin est constamment résilient, tant dans les environnements haussiers que baissiers, en gagnant davantage pendant les périodes de prise de risque et en enregistrant des pertes plus faibles pendant les périodes de fuite vers la sécurité.
Selon AMBCrypto, ce scénario est encore plus pertinent dans le contexte macroéconomique actuel. Le Q4 devrait commencer avec une volatilité accrue. Si l'appétit pour le risque diminue, le modèle historique du bitcoin pourrait lui conférer un avantage sur l'ethereum.
Un choc d'offre sur ethereum s'accumule avant le Q4
Ethereum entre dans le Q4 avec des chances croissantes de briser le schéma de performance historique.
La structure d'offre d'ethereum devient de plus en plus serrée. Selon les données de Santiment, seulement 6,06 millions d'ETH sont actuellement sur les plateformes d'échange, contre 22,9 millions au pic de juin 2020.
Cette tendance s'accélère, avec environ 140 000 ETH, soit environ 350 millions de dollars, quittant les plateformes d'échange au cours des 96 dernières heures.
En outre, le taux de staking pour ethereum a atteint un nouveau record historique, tandis que Bitmine a ajouté 27 180 ETH la semaine dernière. Toutefois, un indicateur plus significatif de cela est la divergence croissante entre l'offre sur les plateformes d'échange pour ETH et BTC.
Comme le montre le graphique ci-dessous, seulement 12,7 % de l'offre d'ETH est actuellement détenue sur des plateformes d'échange, contre 16,5 % pour le BTC, une différence de près de quatre points de pourcentage.
Cette divergence montre un changement clair dans la position des investisseurs.
Dans un environnement sans risque, cela compte car des soldes réduits sur les plateformes d'échange impliquent moins d'ETH disponible à la vente. Ainsi, même si la volatilité augmente au T4, l'ethereum pourrait subir moins de pression vendeuse, ce qui lui offrirait une meilleure préparation pour un rebond lorsque la demande reviendra.
À cet égard, la réduction de l'offre de Ethereum [ETH] pourrait remettre en question sa faiblesse historique au quatrième trimestre. Avec une demande renouvelée, des soldes réduits sur les plateformes d'échange pourraient apporter à l'ETH un coup de pouce bien nécessaire pour briser son schéma habituel du quatrième trimestre face au bitcoin et devenir un meilleur hedge macroéconomique.
Résumé final
- Le bitcoin a historiquement mieux performé que l'ethereum au Q4.
- Une offre d'ETH plus serrée pourrait aider Ethereum à se redresser si la demande revient.