La patience des HODLers du cycle baissier de 2025 semble enfin porter ses fruits.
À l'époque, les altcoins ont terminé le cycle avec des pertes à deux chiffres, même si les fondamentaux restaient solides. Prenez la mise à jour Fusaka. Elle était principalement axée sur l'augmentation du débit d'Ethereum.
L'impact ? Le volume des transactions du réseau a augmenté de 36 % à la fin de l'année, alors que l'ETH a clôturé l'année en baisse de 29 %.
Sur le plan technique, ce type d'expansion du volume s'aligne généralement sur une amélioration de la liquidité sur chaîne, car une activité plus élevée entraîne un meilleur flux de capital et une utilisation plus forte du réseau.
Dans ce contexte, la hausse de 20 % d’Ethereum [ETH] au cours du dernier mois semble moins être un pic aléatoire et davantage un changement stratégique en cours de réalisation.
Comme le montre le graphique ci-dessus, les flux de stablecoins d’Ethereum sont clairement en rotation. Au cours du dernier mois, le flux en ligne de USDT a augmenté de seulement 1,46 %, tandis que l’offre de USDC a augmenté de 10,13 %, beaucoup plus fortement. Il s’agit d’un écart presque dix fois plus important, ce qui suggère que la liquidité commence à privilégier USDC par rapport à USDT.
En soutien, les données Santiment montrent que les 100 premiers wallets USDC sur Ethereum détiennent désormais 32,71 milliards de dollars d’USDC. Encore plus remarquable, les six premiers contrôlent à eux seuls un peu plus de 25,6 % de l’offre totale, ce qui indique un haut niveau de concentration parmi les principaux détenteurs.
Pris ensemble, cela signale un changement clair dans la position de liquidité, alors que les grands acteurs accumulent progressivement des USDC et redéfinissent la manière dont ils déplacent leur capital sur le réseau Ethereum.
Naturellement, cela soulève la question : s'agit-il simplement d'une rotation à court terme ou d'un changement « stratégique » qui pourrait préparer le terrain à une réévaluation de l'ETH ?
USDC gagne en dynamisme tandis que USDT recentre son attention sur le bitcoin
Les flux de USDC sur Ethereum ont fait passer sa part de marché au-dessus de 32 %, tandis que celle de USDT est tombée en dessous de 50 %.
Cependant, ce changement semble aller au-delà d'une simple rotation à court terme. Au cours des 30 derniers jours, Tether a investi environ 20 millions de dollars dans l'infrastructure de couche 1 de Bitcoin [BTC], reflétant une stratégie délibérée pour renforcer le rôle du BTC en tant que couche de règlement.
A contre ce contexte, la croissance des flux de USDT sur Ethereum ne semble pas aléatoire.
Au lieu de cela, ce contexte est renforcé par les données sous-jacentes. La capitalisation boursière de l'USDC a augmenté d'environ 30 %, dépassant 80 milliards de dollars pour atteindre un record historique depuis le IPO de Circle à la fin du T2 2025.
De plus, les actions de Circle [CRCL] ont augmenté de 120 % au cours des 30 derniers jours, mettant en évidence une performance technique et marché solide qui soutient les tendances sur chaîne.
Pris ensemble, le basculement de Tether vers le bitcoin, associé à la part de marché croissante de Circle, montre que les grands acteurs restructurent stratégiquement la manière dont ils utilisent les stablecoins sur Ethereum.
Le résultat est clair : la hausse d'environ 10 % de l'USDC au cours du dernier mois s'aligne étroitement sur la hausse de 20 % du prix de l'ETH.
Notamment, les données sur chaîne renforcent cette tendance. CryptoQuant montre que la valeur totale encaissée d'ETH (TVS) a augmenté de près de 3 % pour atteindre un nouveau record à 38 millions d'ETH, tandis que la valeur totale des actifs du monde réel (RWA) a augmenté d'environ 6 % pendant la même période.
En substance, les effets des mises à jour d’Ethereum en 2025 se manifestent dans son activité stablecoin, avec les flux USDC alimentant désormais directement l’activité sur chaîne. Dans ce contexte, la réévaluation du marché d’Ethereum devient de plus en plus liée aux flux USDC, ce qui en fait une tendance clé à suivre.
Résumé final
- L'offre d'USDC a augmenté de plus de 10 % sur Ethereum au cours du dernier mois, soutenue par de grands détenteurs et une activité sur chaîne, ce qui signale une rotation stratégique plutôt qu'un mouvement à court terme.
- La hausse de 20 % du prix de l'ETH s'aligne sur l'augmentation des flux de USDC, du staking et de la croissance des RWA, démontrant que les mises à jour d'Ethereum pour 2025 stimulent l'activité des stablecoins et influencent la réévaluation du marché.