Une section des acteurs DeFi de l'écosystème Ethereum [ETH] s'est opposée à la récente proposition d'inflation. La nouvelle proposition vise à supprimer les récompenses de staking si les ETH stakés dépassent la moitié de son offre totale en circulation.
Selon le chercheur Justin Drake et son équipe, la proposition (EIP-8361) aiderait les stakers individuels et ferait de l'ETH un actif de réserve en le rendant déflationniste. Toutefois, Stani Kulechov, PDG d'Aave, un protocole de prêt de premier plan, a rejeté le plan d'inflation.
Les leaders de la DeFi s'opposent au plafond des récompenses de staking d'ETH
Pour Kulechov, la proposition entraverait l'adoption institutionnelle et affecterait les stakers individuels avec un « rendement imprévisible ». En outre, elle nuirait aux stratégies d'emprunt DeFi.
Pourrait être bénéfique pour DeFi, mais pas pour l'ETH dans DeFi. Cela rend simplement l'ETH moins viable en tant qu'actif et limite son potentiel. J'espère que cette proposition ne sera pas poursuivie ; sinon, nous verrons beaucoup de gens déplacer leur intérêt vers d'autres réseaux.
De même, Mike Sligadze, PDG d'EtherFi, a partagé les mêmes préoccupations et s'est demandé comment cette réduction négligeable de l'inflation pourrait augmenter la valeur de l'ETH au détriment de l'écosystème DeFi.
Sept des dix principaux protocoles DeFi feront face à une sortie de capital. Pourquoi ? L'idée qu'une réduction de 0,8 % de l'émission va aider le prix de l'ETH ? Les personnes qui mettent de l'ETH en staking ne le vendent pas.
Pour Lorenzo Valente, directeur de la recherche chez Fidelity, Aave, Morpho, Pendle, Ethena et d'autres dépendant des marchés de crédit ETH seraient affectés.
En outre, Sligadze a contesté les affirmations selon lesquelles les jetons de staking liquide (LST) déprécient la valeur de l'ETH. Selon lui, les LST agissent comme intermédiaires pour environ un quart de l'ETH mis en staking et ne peuvent pas remplacer l'altcoin comme monnaie. Il a conclu,
C'est mauvais pour la décentralisation, c'est mauvais pour l'adoption d'Ethereum, et c'est mauvais pour la crédibilité du réseau de déployer les choses de cette manière.
Le problème avec l'inflation de l'ETH
Pour certains conservateurs modérés comme Ryan Berckmans, la réduction de l'émission est cruciale et très nécessaire, mais la réduire à zéro n'a pas de sens.
En mai, Grayscale avait soutenu la limitation des récompenses de staking pour stimuler la valeur de l'ETH en mai. Mais elle n'a proposé aucun mécanisme privilégié pour y parvenir.
Actuellement, l'émission d'ETH s'élève à 0,8 % par an, et les stakers gagnent 2,62 % sur leur ETH mis en staking. Dans un marché peu actif, la demande de staking a atteint des niveaux records de 41,4 millions d'ETH, soit 34,4 % de l'offre totale (120 M).
Mais depuis le upgrade Decun au début de 2024, le taux de brûlage de l'ETH a ralenti et le taux d'émission a augmenté (ligne noire, variation du nombre d'unités en circulation), rendant l'ETH moins attractif en tant que réserve de valeur (SoV).
Cependant, avec des acteurs majeurs comme Bitmine qui investit plus de 10 milliards de dollars dans le staking de l'ETH, il est important de construire au moins un consensus sur l'inflation clé avant de les rendre publics. Il y a une forte probabilité que la proposition stagne face à l'opposition plus large du secteur DeFi.
Résumé final
- Le PDG d'Aave et d'autres dirigeants DeFi s'opposent à la proposition d'inflation de l'ETH visant à supprimer les récompenses de staking
- Les critiques ont affirmé que cela tuerait les marchés de crédit ETH et pousserait les stakers vers d'autres chaînes