Les chercheurs d'ethereum ont proposé un nouveau modèle d'émission qui réduirait progressivement les récompenses de staking au niveau de la couche de consensus à mesure que davantage d'ETH sont verrouillés en staking, dans le but de ralentir l'inflation à long terme du réseau.
La proposition, EIP-8361, brûlerait une part croissante des récompenses de validateur nouvellement émises au lieu de les distribuer aux stakers.
À ce ratio de staking aujourd'hui, ses auteurs estiment que les rendements de consensus permanents tomberaient d'environ 2,6 % à 1,2 % en cas d'adoption, avec le changement introduit progressivement sur 18 mois.
Comment fonctionnerait EIP-8361 ?
Le projet introduit un mécanisme connu sous le nom de brûlage à émission décroissante.
Under the proposal, Ethereum would continue to calculate validator rewards using the existing issuance formula, then automatically burn a growing share of those rewards as the share of ETH staked increases.
La brûlure deviendrait plus importante à mesure que la participation au staking augmente.
Selon la proposition, une fois que environ 50 % de l'offre totale d'ethereum est mise en staking, la destruction compenserait l'intégralité de la récompense au niveau de la couche de consensus gagnée par un validateur répondant aux exigences de performance normales.
Cela ne signifie pas que les validateurs cesseraient de générer des revenus du tout.
Les frais de transaction prioritaire et la valeur maximale extraisible [MEV] resteraient inchangés, ce qui signifie que les validateurs pourraient toujours recevoir des récompenses supplémentaires en dehors de l'émission de consensus du protocole.
À l'actuel taux de staking d'Ethereum d'environ 33 %, la proposition estime que le rendement permanent de la couche de consensus passerait d'environ 2,6 % à environ 1,2 %.
Plutôt que de prendre effet immédiatement, le changement serait mis en œuvre progressivement sur une période d'environ 18 mois, permettant aux récompenses de staking de diminuer progressivement.
Une émission réduite pourrait redéfinir le staking d'ethereum
Les partisans soutiennent que la proposition réduirait le montant de nouveau ETH entrant en circulation tout en limitant la dilution pour les détenteurs qui choisissent de ne pas mettre en staking.
Cependant, la proposition introduit également des compromis.
Une réduction des récompenses de consensus pourrait diminuer l'attractivité des protocoles de liquid staking et des produits d'investissement en ETH staké, car leurs rendements sous-jacents diminueraient, même si les frais de protocole et de gestion restaient inchangés.
L'impact sur la participation des validateurs est moins clair.
Certains opérateurs pourraient décider que des récompenses plus faibles ne compensent plus les coûts d'infrastructure, les contraintes de liquidité et le risque de slashing.
La proposition pourrait exercer une pression particulière sur les stakers individuels, qui supportent généralement des coûts opérationnels plus élevés que les grands fournisseurs de staking, capables de répartir les dépenses sur des milliers de validateurs.
Une autre conséquence est que le MEV représenterait une part plus importante des revenus des validateurs, ce qui pourrait accroître l'avantage dont bénéficient les opérateurs disposant d'infrastructures de construction de blocs plus sophistiquées.
Ethereum a-t-il approuvé EIP-8361 ?
Non.
EIP-8361 reste un projet ouvert et n'a pas été fusionné dans le dépôt officiel des EIP d'Ethereum.
Une proposition distincte d'inclusion [PFI] a demandé l'examen de la mise à jour prévue Hegotá d'Ethereum, mais cette demande est également en attente d'examen.
Les discussions initiales ont déjà soulevé des questions quant à la durée suffisante de la période d'examen de la proposition pour un changement de politique monétaire d'une telle importance.
Résumé final
- EIP-8361 réduirait progressivement les récompenses de staking de la couche de consensus d’Ethereum en brûlant une part croissante des ETH nouvellement émises à mesure que la participation au staking augmente.
- La proposition vise à réduire l'émission à long terme d'ETH, mais elle pourrait également redéfinir l'économie des validateurs et exercer une pression accrue sur les petits opérateurs de staking en cas d'adoption finale.