Six auteurs, dont Justin Drake de la Ethereum Foundation, ont publié une proposition provisoire le 4 août qui brûlerait une fraction croissante des récompenses des validateurs à mesure que plus d'ETH est mis en staking, réduisant l'émission nette de la couche de consensus à zéro à un taux de staking de 50 %.
Le projet, numéroté EIP-8361 dans sa demande de tirage, est intitulé Tapered Issuance Burn et est attribué aux auteurs, notamment Jérôme de Tychey, Ladislaus von Daniels et Drake.
La proposition attaque une seule propriété de la courbe d'émission d'Ethereum que aucun plan de réduction précédent n'avait supprimée : il n'existe aucun ratio de staking auquel l'incitation à mettre davantage en staking s'arrête. Le rendement diminue uniquement avec l'inverse de la racine carrée du ratio de staking et conserve un plancher d'environ 1,5 %, peu importe la quantité d'ETH mise en staking ; ainsi, l'arrêt de la croissance du staking dépend entièrement de la persistance du prime de risque du staker marginal au-dessus de ce plancher. La brûlure supprime ce plancher et permet au marché de déterminer l'équilibre.
Environ 33 % de l'ETH sont actuellement stakés, soit environ 40 millions d'ETH, et la couche de consensus verse environ 1 054 000 ETH par an, soit 2,62 %, selon le projet. Les récompenses de la couche d'exécution ajoutent au plus 0,20 %, selon le calcul des auteurs de 72 600 ETH en paiements via les relais MEV-Boost sur 2,42 millions de blocs sur l'année jusqu'au 31 juillet, ainsi que 190 000 blocs construits localement au même prix moyen. L'émission représente donc au moins 93 % du rendement du staking.
La brûlure augmente avec le staking
À chaque époque, chaque validateur se verrait appliquer une déduction pour chaque tâche qui lui est attribuée — attestation, proposition de bloc, participation au comité de synchronisation — équivalente à une fraction de la récompense idéalisée pour cette tâche. Les ETH déduits sont détruits. La fraction de brûlage est égale au solde actif total divisé par une nouvelle constante, SATURATION_BALANCE, élevée à la puissance 3/2, avec un plafond de 100 %.
SATURATION_BALANCE est fixé à 60 250 000 ETH, soit environ la moitié de l'offre actuelle de 120,7 millions. À ce niveau, la brûlure annule exactement l'émission d'un validateur performant. Au-dessus, l'émission de consensus est nulle.
Le chiffre de 50 % constitue un plafond pour l'incitation, et non un objectif pour le réseau. Le projet indique que le taux de saturation « n'est pas un objectif » et anticipe que le marché se stabilisera en dessous, au ratio où le rendement net répond à la demande des stakers premium en matière de liquidité, de slashing, de risques opérationnels et réglementaires.
La déduction est appliquée que la tâche ait été effectuée ou non, ce qui maintient les incitations par tâche intactes : la différence de solde entre effectuer une tâche et la sauter reste inchangée. Une conséquence est que la reprise après une panne prend plus de temps, d'environ un facteur de 3,8 au ratio de staking actuel, mesuré en jours de revenus nets plutôt qu'en ETH.
Un coussin de dix-huit mois
Appliquée intégralement lors du fork, la brûlure réduirait le rendement de consensus net à partir du ratio actuel de 2,6 % à 1,2 % — « suffisamment pour provoquer un retrait important du staking à l'activation », écrivent les auteurs. La réduction s'effectue donc sur une période de 18 mois. La spécification introduit une nouvelle constante, TRANSITION_BASE_REWARD_FACTOR, fixée à 128, et fait en sorte que le mécanisme de récompense lise un facteur effectif variable dans le temps qui décroît linéairement jusqu'au facteur BASE_REWARD_FACTOR existant de 64 sur 123 300 époques.
Doubler le facteur fait monter la courbe de rendement net jusqu'à la croiser à un taux de staking de 31 %, proche du niveau actuel du réseau, permettant aux stakers de commencer près du rendement d'aujourd'hui. La forme du décrément s'applique dès le premier epoch après activation : l'émission cesse de récompenser la croissance au-delà de 50 % dès le premier jour.
Les grands opérateurs touchés en premier
Selon la courbe actuelle, le revenu d'un opérateur augmente à chaque validateur qu'il ajoute, quelle que soit sa taille ou son taux de staking, car sa part du staking et la totalité des émissions augmentent. La brûlure progressivement réduite plafonne les émissions totales à un taux de staking d'environ 20 % et les fait diminuer au-delà, de sorte qu'un opérateur en croissance récupère une part plus importante d'un gâteau qui se réduit.
Chaque opérateur atteint un point où le deuxième effet domine, et plus l'opérateur est grand, plus tôt ce point arrive. Un opérateur détenant la moitié du staking cesse d'être rémunéré pour la croissance dès qu'environ 31 % de l'offre est mis en staking, selon le projet. Les auteurs notent que le MEV n'est pas affecté par la brûlure et que les récompenses continuent de s'ajuster à n'importe quel ratio, ce qui repousse ce seuil plus haut.
La proposition divise l'objectif en deux parties : protéger Ethereum contre la capture alors qu'une part croissante de l'offre est détenue par des custodians, des plateformes d'échange et des fournisseurs d'ETF, plutôt que par ses propriétaires, et défendre le rôle monétaire de l'ETH contre les dérivés de staking qui le remplacent comme collatéral. Les protocoles de staking liquide détiennent 34,9 milliards de dollars, selon DefiLlama, dont Lido seul à 17,6 milliards de dollars. L'ETH a été échangé à 1 862 $ le 4 août, en baisse de 1,4 % sur la semaine.
Deux jours pour examiner
Le calendrier a suscité une objection dans les heures qui ont suivi. Greg Koumoutsos, co-auteur des projets d'EIP 8148 et 8205, a posté dans le fil Ethereum Magicians ouvert par l'auteur principal pintail, indiquant que la proposition avait été soumise 48 heures avant la date limite pour proposer des EIP pour Hegotá.
« Cela ne laisse clairement pas suffisamment de temps pour un examen communautaire d’un changement de politique monétaire de cette ampleur », a écrit Koumoutsos. Il a ajouté que le strawmap avait établi l’attente qu’une mise à jour de l’émission serait envisagée pour I*, un fork ultérieur provisoire, et que « des arguments légitimes ont été soulevés dans diverses discussions précédentes concernant les conséquences d’une mise à jour de l’émission, qui doivent être prises en compte mais ne semblent pas être intégrées dans cette proposition. »
Le 6 août est la date limite pour les pull requests proposant des EIP pour Hegotá, selon l'ordre du jour de l'appel All Core Devs — Consensus #184. Hegotá est la mise à jour suivant Glamsterdam ; FOCIL est la seule fonctionnalité de la couche consensus prévue pour être incluse, selon le Hegotá meta EIP. Aucune pull request proposant l'EIP-8361 pour inclusion n'avait été ouverte au moment de la publication.
Le statut est Brouillon, le type est Standards Track et la catégorie est Core, donc le changement nécessite un hard fork. Aucun changement au niveau de l'exécution ou des contrats n'est nécessaire. Les auteurs indiquent qu'une implémentation a été réalisée dans le client de consensus Prysm. Les vecteurs de test ne sont pas encore inclus.
Dans son message sur le forum, pintail a reconnu le co-auteur pa7x1 pour le principe fondamental et Anders Elowsson pour la structure par devoir de la brûlure. The Defiant couvre le débat sur l'émission d'Ethereum depuis son ouverture.