Ethereum a célébré son 11e anniversaire le 30 juillet, à l'occasion de la date à laquelle les utilisateurs ont généré et chargé le bloc genesis Frontier en 2015.
Au cours de sa première décennie, le réseau a survécu à la crise du DAO, a exécuté la Merge vers le proof-of-stake et est devenu le principal espace public pour les stablecoins, la finance décentralisée et les actifs tokenisés.
Sa deuxième décennie apporte un ensemble plus difficile d'épreuves. Ethereum héberge actuellement environ 148,8 milliards de dollars en stablecoins et environ 15,5 milliards de dollars en actifs réels tokenisés, selon les dernières données de DeFiLlama et RWA.xyz.
Les applications basées sur ethereum ont généré environ 8,56 millions de dollars de frais en 24 heures au moment vérifié, selon les données de DeFiLlama. La chaîne de base elle-même a généré environ 734 000 dollars de frais et 330 000 dollars de revenus sur la même période.
| La métrique d'échelle d'Ethereum | Dernier chiffre cité | Ce qu'il affiche | La question non résolue |
|---|---|---|---|
| Stablecoins sur ethereum | 148,8 milliards $ | Ethereum reste la couche de règlement dominante pour les dollars tokenisés | La croissance des stablecoins crée-t-elle une demande durable pour l'ETH ? |
| RWAs tokenisés sur ethereum | 15,5 milliards $ | Les institutions utilisent déjà Ethereum pour des actifs du monde réel | Les institutions ont-elles besoin d’ETH, ou simplement des infrastructures Ethereum ? |
| Frais de l'application Ethereum, 24 h | 8,56 M $ | Les applications capturent une activité économique significative | Quelle valeur reste à la couche application ? |
| Frais de la chaîne Base, 24 h | 734 000 $ | La capture de frais au niveau du protocole est beaucoup plus faible | Des frais faibles peuvent-ils encore soutenir l'accumulation de valeur de l'ETH ? |
| Revenus de la chaîne Base, 24 h | 330 000 $ | La brûlure/les revenus d'ETH restent modestes par rapport à la valeur hébergée | La thèse de l'« argent ultrason » a-t-elle besoin d'un nouveau moteur ? |
ETH peut-il capter la croissance d'Ethereum ?
Une étude académique de juin 2026 a révélé que la commission moyenne des transactions sur le mainnet Ethereum est passée de plus de 2 $ à moins de 0,02 $ entre 2024 et début 2026, et que la commission moyenne de la couche 2 a diminué de plus de 95 % sur la même période.
Des transactions moins chères ont rendu Ethereum plus utile et ont réduit la destruction de frais qui ancrait autrefois la thèse de l'« argent ultrasound » pour l'ETH.
Vitalik Buterin a déjà reconnu le problème directement, en écrivant qu’Ethereum doit s’assurer que l’ETH « continue à accumuler de la valeur » même dans un monde dominé par les L2.
Ses chemins proposés traversent quatre canaux : l’ETH comme garantie et actif monétaire principal sur le réseau, les rollups qui renvoient une partie de leur économie à l’ETH, le soutien aux rollups basés, et une demande plus significative pour l’espace blob.
Il a également mis en garde contre la dépendance à l'un quelconque de ces mécanismes pour résoudre le problème.
Joseph Lubin a soutenu que l'ethereum devrait maintenir les frais de couche de base bas pour stimuler l'adoption. L'ETH accumulerait alors de la valeur grâce à son premium monétaire, à la demande de staking et au montant d'ETH verrouillé sur l'ensemble du réseau.
Vivek Raman d'Etherealize va plus loin, présentant l'ETH comme un « argent productif » : un actif de réserve de valeur qui peut également générer un rendement et servir de garantie.
La thèse de la capture de valeur devient crédible uniquement si l'ETH devient la garantie privilégiée sur les deux couches. L'activité des rollups devrait également commencer à générer une véritable demande de blobs et des frais de règlement pour la chaîne de base.
La question ouverte pour les prochaines années est de savoir si l'ETH deviendra plus précieux à mesure que les applications le font.
Ce qu'un réseau de couche 2 garantit
Ethereum a passé des années à décrire les rollups comme des extensions d'un seul réseau unifié, des environnements d'exécution moins coûteux qui héritent de sa sécurité comme des fragments du même système.
Buterin a déclaré en février que la vision originale « n’a plus de sens » dans sa forme ancienne, citant une chaîne EVM rapide qui se connecte à Ethereum uniquement via un pont multisig, ce qui ne permet pas de scaler véritablement Ethereum.
La distinction a un réel impact, car les utilisateurs entendent dire que les actifs sur Base, Arbitrum, Optimism, Starknet et d'autres réseaux restent à l'intérieur d'"Ethereum". Ces systèmes peuvent utiliser des séquenceurs, des ponts, des clés de mise à jour, des conseils de sécurité, des systèmes de preuve et des mécanismes de retrait différents.
| Fonctionnalité Rollup / L2 | Ce que les utilisateurs peuvent supposer | Ce qui varie réellement | Pourquoi cela compte |
|---|---|---|---|
| Séquenceur | Les transactions sont classées de manière neutre | Les séquenceurs peuvent être centralisés ou décentralisés | Affecte le risque de censure et d'ordre des transactions |
| Pont | Les actifs sont sécurisés par Ethereum | Les ponts peuvent s'appuyer sur des multisignatures, des preuves ou des conseils de sécurité | Détermine si les utilisateurs héritent de la sécurité au niveau ethereum |
| Mettre à jour les clés | Les règles du code sont définitives | Les administrateurs peuvent conserver l'autorité de mise à niveau | Crée un risque de gouvernance et d'intervention |
| Système de preuve | Les transitions d'état invalides ne peuvent pas être finalisées | Certains systèmes reposent encore sur des roues d'entraînement | Affecte la minimisation de la confiance |
| Processus de retrait | Les utilisateurs peuvent toujours quitter en toute sécurité | Les heures de sortie et les mécanismes de secours diffèrent | Questions pendant les pannes ou les litiges de gouvernance |
| Étape L2BEAT | « Ethereum L2 » signifie la même chose partout | Les étapes 0, 1 et 2 comportent des garanties différentes | Indique si un réseau est mature ou dépend encore de l'opérateur |
Le cadre d'étapes de L2BEAT rend la lacune visible. Les réseaux de l'étape 0 restent largement contrôlés par les opérateurs, les réseaux de l'étape 1 conservent des « freins » limités, et seuls les réseaux de l'étape 2 fonctionnent principalement grâce au code. Plusieurs rollups notables sont encore à l'étape 0 ou 1 aujourd'hui.
Ethereum doit soit faire en sorte que ses rollups se comportent comme un seul réseau sécurisé, soit cesser d'impliquer que chaque chaîne connectée à Ethereum offre les mêmes garanties.
Qui parle pour Ethereum maintenant
La Ethereum Foundation a supprimé 54 positions en juin et se est réorganisée autour du protocole, des couches d'accès, d'utilisateurs, de communauté et institutionnelles. L'objectif déclaré était une organisation plus petite se concentrant uniquement sur les tâches qu'une fondation crédiblement neutre peut accomplir.
La Fondation gère autrefois des fonctions qui sont désormais transférées ailleurs. BitMine, SharpLink et le cofondateur d'Ethereum Joseph Lubin soutiennent à la fois Ethlabs et Ethereum Institutional, deux organisations à but non lucratif indépendantes lancées cette année.
Les anciens contributeurs de Foundation ont formé Ethlabs pour gérer la recherche, et Ethereum Institutional a pris forme séparément comme porte d'entrée pour la finance institutionnelle.
Ce soutien soulève une préoccupation en matière de gouvernance concernant le niveau d'influence que les grands détenteurs d'ETH devraient avoir sur les organisations qui façonnent actuellement la recherche et la stratégie institutionnelle d'Ethereum.
Plusieurs institutions indépendantes réduisent la dépendance à une seule organisation et permettent aux spécialistes de mener des recherches, des politiques ou des ventes institutionnelles selon leurs propres termes.
Le risque est une fédération dans laquelle la responsabilité est difficile à identifier. Les groupes pourraient dupliquer les travaux, rivaliser pour l'autorité, suivre des feuilles de route incompatibles ou devenir dépendants de sponsors riches.
L'un de ces éléments rendrait difficile de déterminer qui parle au nom d'ethereum lorsque les priorités techniques, commerciales et idéologiques se séparent.
La barrière de sécurité du billion de dollars
Le quatrième test d'Ethereum consiste à augmenter la capacité tout en préservant la neutralité crédible, la résistance à la censure et la vérification indépendante.
La Fondation a déclaré en février que la limite de gaz d'Ethereum avait déjà augmenté de 30 millions à 60 millions, avec des travaux en cours vers 100 millions et au-delà. Les priorités actuelles incluent une capacité d'exécution plus élevée, un débit de blobs accru, la vérification native zkEVM, la séparation proposer-builder inscrite, la résistance à la censure et la sécurité post-quantique.
Un débit plus élevé augmente les exigences en matériel et en stockage, et des calendriers plus rapides augmentent le risque d'exécution. Des constructeurs de blocs spécialisés peuvent améliorer l'efficacité tout en concentrant l'ordre des transactions entre moins de mains.
Une étude de 2026 a noté que les services centralisés de construction de blocs ont construit environ 91 % des blocs Ethereum.
Au plus 1,55 % des proposants pourraient raisonnablement être considérés comme altruistes selon les critères des chercheurs. Ce résultat constitue un premier indicateur sur les incitations à la construction de blocs, et non un jugement définitif sur le réseau.
La Trillion Dollar Security de la Fondation souhaite que des milliards de personnes se sentent à l'aise à détenir au moins 1 000 $ sur chaîne, et que les institutions soient un jour à l'aise pour placer 1 billion de dollars dans une seule application. Son travail couvre les wallets, la signature aveugle, les contrats intelligents, les dépendances cloud et la concentration de staking.
Google Quantum AI a réduit, dans sa recherche de mars 2026, le coût estimé pour casser la cryptographie à courbe elliptique 256 bits à environ 1 200 qubits logiques, soit environ 20 fois moins que les estimations antérieures.
Le travail actuel d'Ethereum inclut déjà la migration des comptes post-quantiques et l'abstraction de compte native, et le test réel d'évolutivité est simple à énoncer mais difficile à remplir : augmenter la capacité tout en conservant les hypothèses de confiance telles qu'elles sont aujourd'hui.
Dans le scénario haussier, l'ETH devient la garantie et l'actif monétaire sous-jacent à la couche 1, aux couches 2, aux actifs tokenisés et au staking simultanément.
La hausse de la part de garantie ETH, de la demande de blobs, de la demande de staking et des frais de règlement sur les couches 2 montrerait que l'utilisation d'Ethereum se traduit enfin par la valeur de l'ETH.
| Test pour la deuxième décennie d'ethereum | Signal de scénario haussier | Signal de scénario baissier |
|---|---|---|
| Capture de valeur ETH | L'ETH devient la garantie privilégiée sur les L1, L2, le staking et les actifs tokenisés | Les stablecoins, les Treasury et les jetons d'application absorbent la croissance tandis que l'ETH reste optionnel |
| Cohésion des rollups | Plus de valeur L2 atteint l'étape 2 et l'utilisation croisée entre rollups semble unifiée | Les utilisateurs restent répartis entre les ponts, les séquenceurs et des garanties incohérentes |
| Responsabilité de la gouvernance | EF, Ethlabs, Ethereum Institutional et les équipes clients coordonnent sans contrôle central | Les fragments de responsabilité et les sponsors fortunés acquièrent une influence disproportionnée |
| Sécurité et neutralité | Un débit plus élevé arrive avec une résistance forte à la censure et une vérification indépendante | L'extension augmente la charge sur le matériel, la concentration des MEV ou les hypothèses de confiance |
| Adoption institutionnelle | Les actifs tokenisés se développent tandis qu'Ethereum reste crédiblement neutre | Les institutions poussent la pile vers un accès contrôlé et une censure basée sur la conformité |
| Prêt pour l'ère post-quantique | Migration des comptes et mises à jour cryptographiques en cours avant le risque quantique pratique | Les clés et contrats hérités restent exposés alors que les chronologies quantiques se compriment |
Dans le scénario baissier, les réseaux de couche 2, les émetteurs et les applications captent la majeure partie de la valeur économique, et ETH reste optionnel pour le système situé au-dessus. Les revenus des rollups augmentent hors chaîne, et les utilisateurs de stablecoin et d'actifs tokenisés continuent de détenir des dollars et des obligations du Trésor.
Les 11 prochaines années d'ethereum testeront si son échelle peut faire avancer ensemble ETH, les utilisateurs et la neutralité du réseau.
Le post Alors qu'Ethereum fête ses 11 ans, il héberge 148 milliards de dollars en stablecoins, mais les revenus quotidiens du mainnet viennent de chuter à 330 000 $ est apparu pour la première fois sur CryptoSlate.