La gouvernance d'Ethereum évolue alors que l'influence de Vitalik Buterin diminue.

Selon Biji.com, le paysage de gouvernance d’Ethereum a subi des changements significatifs au cours des deux dernières années, marqué par une augmentation de l’adoption institutionnelle et une redéfinition de la décentralisation. Avec des institutions financières majeures telles que BlackRock, Deutsche Bank et Sony renforçant leur intégration avec Ethereum et ses solutions Layer 2 (L2), le rôle du réseau comme pilier de la tokenisation des actifs du monde réel (RWA) et des règlements de stablecoins s’est solidifié. Cependant, cette reconnaissance institutionnelle soulève un débat : Ethereum devient-il un actif de Wall Street ou un bien public décentralisé ? L’adoption institutionnelle s’est avérée être une arme à double tranchant. Plus de 5 milliards de dollars de RWA tokenisés sont actuellement déployés sur le réseau, représentant 53 % de la part de marché totale. Le volume des transactions de stablecoins a atteint 67 milliards de dollars, dont 35 milliards de dollars en USDC. Ces chiffres mettent en évidence la domination d’Ethereum dans les règlements en dollars numériques et son attrait auprès des institutions cherchant une infrastructure financière tokenisée évolutive et sécurisée. Pourtant, cette croissance s'est accompagnée d'une baisse de 56,39 % du taux de change ETH/BTC au cours de l’année écoulée, suscitant des inquiétudes concernant les défis structurels, notamment la concurrence de Solana et Tron, qui ont surpassé Ethereum dans la monétisation de leur base d’utilisateurs institutionnels. L’adoption de l’ERC-3643 par la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) et l’implication de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis avec l’ERC-3643 Association d’ici juillet 2025 indiquent également un pivot d’Ethereum vers la conformité. Bien que ces développements reflètent la confiance institutionnelle, les critiques soutiennent qu’ils pourraient compromettre le modèle de gouvernance décentralisée d’Ethereum. Comme l’a noté pcaversaccio de Seal 911, l’influence de la finance traditionnelle (TradFi) pourrait transformer la conformité, d’une contrainte, en une caractéristique déterminante, modifiant ainsi l’identité fondamentale d’Ethereum. Vitalik Buterin, cofondateur d’Ethereum, a vu son influence sur la gouvernance évoluer, passant de visionnaire architectural à surveillant prudent. Entre 2023 et 2025, Buterin a plaidé pour le concept de « stagnation » — verrouillant les couches sous-jacentes d’Ethereum pour donner la priorité à la stabilité plutôt qu’à l’innovation continue. Son soutien à la mise à niveau Atlas de ZKsync en 2025, qui a introduit une capacité de traitement de 15 000 TPS et une finalité quasi instantanée, illustre ce changement. En orientant l’adoption institutionnelle des solutions L2 basées sur les preuves de connaissance zéro (zk-proof), Buterin a positionné Ethereum comme une plateforme équilibrant évolutivité et confidentialité sans compromettre son intégrité fondamentale. Cependant, cette stratégie coïncide avec une diminution de l’influence directe de Buterin sur la gouvernance. En 2025, le modèle de gouvernance d’Ethereum est devenu de plus en plus communautaire, avec 62 % des propositions d’amélioration d’Ethereum (EIPs) adoptées provenant de développeurs extérieurs au noyau. L’engagement de Buterin en faveur d’un « minimalisme de gouvernance » — limitant les décisions du protocole aux problèmes de coordination nécessaires — a eu un impact tangible. Malgré son alignement avec la vision à long terme d’Ethereum, ce changement a suscité des inquiétudes concernant la centralisation. Les développeurs principaux, comme Péter Szilágyi, ont averti que le pouvoir décisionnel reste concentré entre quelques entités, ce qui compromet la décentralisation du réseau. Le terme « Wall Street-isation » capture parfaitement la tension entre la croissance institutionnelle d’Ethereum et ses racines décentralisées. D’une part, les institutions apportent du capital, des infrastructures et une légitimité réglementaire ; d’autre part, leurs priorités — comme la conformité et les revenus issus des frais — risquent d’éclipser le modèle d’accès ouvert et résistant à la censure d’Ethereum. Cette tension est évidente dans l’écosystème Layer 2 d’Ethereum. Alors que le succès de ZKsync a attiré des capitaux institutionnels, le paysage fragmenté des L2 érode les revenus de frais de transaction de la couche de base d’Ethereum. De même, le plan de sécurité de 100 milliards de dollars de la Fondation Ethereum a été critiqué pour privilégier les besoins institutionnels au détriment de l’innovation communautaire. Des pionniers de la finance décentralisée comme Andre Cronje ont critiqué la fondation pour sous-évaluer les contributeurs de longue date et manquer de transparence. Des rapports récents indiquent que les priorités de la fondation ont suscité des préoccupations concernant la durabilité à long terme. Cependant, les ajustements de gouvernance d’Ethereum — tels que l’EIP-7732 (séparation proposer-builder) et l’intégration zkEVM — démontrent son engagement à équilibrer conformité et décentralisation. Ces mises à niveau renforcent la résistance à la censure et la confidentialité tout en répondant aux exigences institutionnelles sans compromettre les principes fondamentaux d’Ethereum. En conclusion, Ethereum se trouve à un carrefour. Bien que l’adoption institutionnelle généralisée ait entraîné une croissance sans précédent des règlements RWA et de stablecoins, le réseau doit naviguer entre les risques de centralisation et la diminution du pouvoir de gouvernance. Le déclin de l’influence directe de Vitalik Buterin reflète un écosystème qui mûrit, où la gouvernance communautaire et les forces du marché jouent un rôle de plus en plus prépondérant. Pourtant, la narration de « Wall Street-isation » persiste, alors que l’influence institutionnelle sur la trajectoire de développement d’Ethereum continue de croître. Pour les investisseurs, l’enjeu réside dans la capacité d’Ethereum à harmoniser les demandes institutionnelles avec son ethos décentralisé. Si le réseau Ethereum peut répondre aux besoins de scalabilité de niveau entreprise tout en maintenant la sécurité, la confidentialité et la composabilité, il pourrait éviter de devenir un actif de Wall Street. Les prochains mois mettront à l’épreuve la capacité des mécanismes de gouvernance d’Ethereum à préserver ses principes fondateurs dans une ère d’adoption institutionnelle rapide.