Les investisseurs ont retiré 2,35 milliards de dollars des ETF sur Ether au cours des sept dernières semaines. Cela constitue l'une des périodes les plus difficiles pour ces produits depuis leur lancement.
Le détail le plus révélateur est à quel point les ventes ont été déséquilibrées. Les détenteurs ont réduit leur exposition à l’Ether plus fortement qu’à leur exposition au Bitcoin, ce qui suggère que ce mouvement est un vote spécifique sur l’Ether plutôt qu’une sortie générale des fonds crypto.
Un mois record, puis encore cela
Octobre a causé la majeure partie des dégâts. Les ETF spot Éther américains ont enregistré des sorties nettes de 1,607 milliard de dollars ce mois-là, le plus haut chiffre mensuel depuis leur lancement en juillet 2024.
Reculez un peu et l'image reste cohérente. Environ 1,65 milliard de dollars ont quitté les fonds pendant une fenêtre de cinq semaines se terminant à la fin octobre.
Novembre n'a pas apporté de retournement. Les sorties entre le 11 et le 12 novembre ont atteint près de 700 millions de dollars, ce qui signifie que la vente a persisté à travers le changement de calendrier.
Les séries prolongées sont là où cela devient inconfortable. Les ETF sur Ether ont enregistré neuf jours consécutifs de sorties, un record pour ces produits, et la recherche indique également une période de retraits de 23 jours en octobre.
Les ETF de bitcoin, en comparaison, ont oscillé entre des entrées et des sorties au cours de la même période, au lieu de subir une sortie continue dans une seule direction.
Le fonds de BlackRock a porté la majeure partie du poids
Si vous voulez savoir d’où provient l’argent partant, regardez BlackRock. Le iShares Ethereum Trust, qui est négocié sous ETHA, a représenté 85 % à 90 % des retraits pendant les semaines les plus actives.
ETHA a seul attiré 1,42 milliard de dollars en octobre. Cela représente la majeure partie du total record du mois provenant d’un seul produit.
Fidelity’s FETH a pris la direction opposée. Il a enregistré des entrées modérées en octobre, tandis que la catégorie plus large perdait massivement des capitaux.
Comment nous en sommes arrivés là
Les sorties n'ont pas surgi de nulle part. Les ETF d'Ether ont connu des entrées positives en août et septembre, et les ventes d'octobre ont effectivement inversé cette tendance.
Pendant ce temps, l'Ether lui-même a été coincé dans une fourchette entre 2 000 $ et 2 400 $ pendant la période de sorties.
Le contexte compte aussi pour les totaux. Même après sept semaines de retraits, les entrées nettes cumulées depuis le lancement en juillet 2024 s'élevaient à environ 11,59 milliards de dollars à mi-novembre 2026.
Cette distinction vaut la peine d’être maintenue. Les entrées totales mesurent le montant d’argent neuf entré au fil du temps, tandis que les actifs nets reflètent ce qui est effectivement déposé dans les fonds aujourd’hui après les retraits et les variations de prix.