Les médias étrangers estiment que, lors du repli du marché des cryptomonnaies en juin 2026, Ethereum a nettement sous-performé par rapport à Bitcoin. À ce jour cette année, ETH a chuté d’environ 32 %, tandis que BTC a reculé d’environ 11 %, et le ratio ETH/BTC est tombé à environ 0,0283, un plus bas sur 10 mois.
Plus de volatilité, pression initiale
L'article affirme que la raison la plus directe est la plus grande volatilité d'Ethereum. Lorsque le marché monte, ETH tend à augmenter plus rapidement ; lorsqu'il faiblit, sa chute est généralement plus prononcée. Durant ce repli, ETH a chuté de près de 7,5 % en 24 heures, franchissant la barre des 1 800 dollars, tandis que BTC a reculé d'environ 5 % pendant la même période, restant au-dessus de 62 000 dollars.
Du point de vue des caractéristiques des actifs, le Bitcoin présente une liquidité plus importante et une adoption plus large par les institutions, avec un récit de « or numérique » plus stable. En comparaison, Ethereum représente non seulement l’actif cryptographique lui-même, mais incarne également les attentes de croissance de sa plateforme de contrats intelligents et de son écosystème. En cas de baisse de la propension au risque, les fonds ont tendance à quitter en premier les actifs les plus risqués.
L'écart de financement des ETF s'élargit et se divise
L'article considère la tendance persistante à la baisse du ratio ETH/BTC comme l'indicateur central expliquant leur divergence. Ce ratio, qui a atteint un pic supérieur à 0,08 en décembre 2021, est retombé à environ 0,0283 en juin 2026, soit une baisse de plus de 35 % par rapport au sommet de août 2025. Cela signifie que, même en cas de mouvements synchronisés, le Bitcoin affiche une capacité de préservation de la valeur supérieure à celle de l'Ethereum.
Les commentaires indiquent que cette divergence à long terme est liée à l'achat structurel formé après le lancement des ETF spot bitcoin aux États-Unis au début de 2024. Les ETF bitcoin ont attiré d'importants flux de capitaux institutionnels, tandis que l'Ethereum, bien qu'il ait également vu l'arrivée d'ETF spot, présente clairement une taille et une capacité d'attractivité inférieures.
- Au début de juin, les sorties combinées des deux types d'ETF ont dépassé 609 millions de dollars en une journée.
- Parmi ceux-ci, environ 519 millions de dollars américains ont été retirés des ETF Bitcoin.
- Les ETF sur Ethereum ont enregistré des sorties d'environ 90 millions de dollars.
Cependant, en termes de taille respective, les pressions de retrait sur les ETF d’Ethereum sont plus fortes. L’article indique que le total des actifs nets des ETF d’Ethereum s’élève à environ 12 milliards de dollars, contre plus de 90 milliards de dollars pour les ETF de Bitcoin. Un fonds plus petit subissant des rachats continus signifie que l’ETH manque de suffisamment d’achats pour atténuer les baisses.
Les grosses poches vendent en concurrence avec les chaînes publiques
Outre l'écart des ETF, l'article mentionne plusieurs pressions spécifiques à l'ETH. La première est le transfert continu d'ETH vers des échanges par de gros détenteurs, ce qui indique généralement une augmentation de la pression vendeuse. La seconde est l'augmentation des positions vendeuses à effet de levier sur l'ETH sur le marché, ce qui amplifie plus facilement la volatilité en cas de baisse des prix et étouffe la force des reprises.
L'article souligne également que Solana a attiré une partie de l'activité sur chaîne et de l'attention du marché, tandis que d'autres projets Layer1 et Layer2 continuent de concourir pour les utilisateurs et la liquidité. Lors d'un ajustement du marché, les investisseurs se concentreront davantage sur la question de savoir si ETH capture réellement la valeur correspondant à son évaluation, ce qui affaiblit la volonté d'acheter à bas prix.
Dans l'ensemble, cet avis estime que le recul d'Ethereum lors de ce mouvement est plus prononcé que celui de Bitcoin, et qu'il ne s'agit pas seulement d'une fluctuation émotionnelle à court terme, mais plutôt du résultat combiné de sa forte volatilité, des écarts de demande pour les ETF et de la pression vendeuse sur la chaîne.