Le Fonds monétaire international (FMI) affirme que la croissance des réserves de Bitcoin du Salvador au cours de la dernière année provient de dons privés, et non de nouvelles dépenses publiques.
Dans son dernier examen du programme de prêts du pays, l'agence financière mondiale a déclaré que les documents fournis par El Salvador indiquaient que le bitcoin accumulé depuis le précédent examen reflétait des dons privés. Elle a ajouté qu'aucune ressource publique n'a été utilisée et qu'elle ne s'attend à aucune autre accumulation au-delà de ces contributions documentées.
Le fonds a également réaffirmé que les modifications précédentes de la position BTC du Salvador n'avaient pas nécessairement représenté de nouveaux achats.
Dans les évaluations précédentes, il a été indiqué que les augmentations de la Réserve stratégique de bitcoin reflétaient des transferts entre des wallets contrôlés par le gouvernement, tandis que de petites fluctuations ailleurs étaient liées aux dépôts en bitcoin détenus via Chivo.
Le FMI a également noté que le gouvernement salvadorien avait « considérablement réduit » ses participations dans le wallet électronique Chivo. Il a expliqué :
La majorité du capital et le contrôle opérationnel ont été transférés à un opérateur privé, tandis qu'une minorité de participation et les responsabilités de conservation des actifs des clients ont été conservées par le gouvernement.
La promotion du bitcoin par le Salvador se poursuit malgré la comptabilisation du FMI
L'évaluation du FMI ne cadre pas facilement avec la taille des réserves croissantes du Salvador et le message continu du gouvernement pro-Bitcoin.
Le pays détenait environ 6 224 BTC à la fin juin 2025. Son suivi officiel des réserves affiche désormais plus de 7 764 BTC, soit une augmentation d'environ 1 540 BTC.
Si la dernière évaluation du FMI est appliquée à cet accroissement ultérieur, une grande partie de l'augmentation provient de dons privés plutôt que du financement par les contribuables des achats de bitcoin.
Pourtant, le Salvador continue de se décrire comme un acheteur actif de bitcoin.
Aussi récemment que le 28 août, le Bureau national du bitcoin a déclaré que le pays avait « juste acheté plus de bitcoin » et a répété son message de longue date : « Un BTC par jour, tous les jours. »
Le gouvernement a également continué à pousser le bitcoin au-delà du trésor. Le président Nayib Bukele a maintenu sa position pro-bitcoin, tandis que le Salvador a continué à élargir les initiatives d'éducation sur le bitcoin et à présenter cet actif comme faisant partie de sa stratégie économique à long terme.
L'année dernière, le pays a également révisé sa structure de trésorerie en bitcoin, en abandonnant un seul wallet réutilisé et en répartissant ses actifs sur plusieurs adresses. Les responsables ont déclaré que ce changement suivait les meilleures pratiques de sécurité des actifs numériques et réduisait l'exposition potentielle à long terme aux menaces des ordinateurs quantiques.
La nouvelle structure maintient les adresses publiques, permettant aux observateurs de vérifier le solde des réserves. Toutefois, elle ne distingue pas les BTC achetés avec des fonds publics des dons privés ou des transferts entre portefeuilles contrôlés par le gouvernement.
Cette distinction se trouve désormais au cœur du désaccord. Les réserves du Salvador ont augmenté de plus de 1 500 BTC tandis que le gouvernement continue de promouvoir publiquement les achats quotidiens, mais le FMI affirme que l'accumulation récente qu'il a vérifiée n'a pas nécessité de dépenses publiques supplémentaires.
Le pays possède clairement nettement plus de bitcoin qu'il y a un an. Ce qui reste non résolu, c'est de savoir si « un BTC par jour » décrit toujours les achats financés par le gouvernement ou simplement le rythme auquel le bitcoin entre dans les réserves.
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