El Salvador célèbre 5 ans d'adoption du bitcoin, un impact domestique limité

El Salvador a célébré cinq ans depuis qu'il a rendu le Bitcoin monnaie légale, mais l'héritage de cette expérience s'avère bien plus contesté que ne le laissait supposer le moment célébratoire de 2021. Le président Nayib Bukele avait présenté cette mesure comme un raccourci vers l'inclusion financière, des transferts moins chers et davantage d'investissements — mais de nouvelles recherches et des changements de politique ultérieurs indiquent que l'adoption quotidienne n'a jamais atteint l'échelle promise.

Selon le Dr. Tobias Boos, scientifique senior à l'Université de Vienne qui dirige la recherche sur l'économie politique du Bitcoin au Salvador, le projet n'a pas atteint ses objectifs lorsqu'on le mesure par rapport aux objectifs déclarés par Bukele. « Il est peu probable que le projet ait réussi si l'on prend au sérieux les raisons avancées par Bukele pour son adoption », a déclaré Boos, en soulignant les progrès limités en matière d'investissement étranger direct, d'accès bancaire et d'utilisation des transferts de fonds.

• La recherche menée par le Dr. Tobias Boos révèle que « l'adoption massive par les citoyens n'a pas eu lieu », les adoptants étant plus susceptibles d'être jeunes, hommes, urbains et déjà banqués.
• Malgré le lancement de Chivo et les espoirs axés sur les transferts, les wallets crypto n'ont géré qu'une petite part des flux de transferts d'ici 2024.
• Un programme du FMI aboutissant à des approbations en 2025 a poussé le Salvador à réduire la participation de l'État : l'acceptation est devenue volontaire et l'utilisation du bitcoin par le secteur public a été limitée.
• L'impact le plus durable a peut-être été symbolique — établir l'adoption du bitcoin par un État-nation comme un précédent concret — plutôt que de transformer les paiements ou l'inclusion financière au niveau domestique.

Lorsque Bukele a annoncé le plan lors de Bitcoin 2021 à Miami le 5 juin 2021, il a présenté l'adoption comme un moyen de créer des emplois et d'assurer l'inclusion financière aux personnes hors de l'économie formelle. Mais cinq ans plus tard, les éléments décrits dans la recherche co-écrite par Boos suggèrent que le modèle d'adoption ne correspondait pas au récit d'inclusion.

Dans une étude de 2025, Boos et ses collègues (Grigera et Schmid) ont rapporté que les Salvadoriens ayant adopté le bitcoin étaient disproportionnellement jeunes, hommes, urbains et plus éduqués — et surtout, « déjà banlisés ». L'interprétation de Boos est brutale : « L'adoption de masse par les citoyens n'a pas eu lieu. »

Le déséquilibre est important car le point de départ du Salvador était une faible accessibilité bancaire. Les données de la Banque mondiale citées dans le rapport montrent qu'en 2021, seulement 35,9 % des personnes âgées de 15 ans et plus détenaient un compte bancaire — l'un des niveaux les plus bas de la région. Autrement dit, si le bitcoin devait servir de substitut à une infrastructure bancaire absente, il devrait combler les lacunes pour les personnes sans compte.

Pourtant, le wallet Chivo du gouvernement, bien qu’incapable de transférer des fonds vers des comptes bancaires, n’a pas éliminé les barrières structurelles qui empêchaient de nombreux Salvadoriens non bancarisés d’accéder au système financier en premier lieu. Boos et ses collègues décrivent cela comme le même problème fondamental qui réapparaît tout au long de l’histoire d’adoption : même avec des incitations, le maillon manquant était une accessibilité financière plus large, et non la disponibilité d’une application wallet.

Bukele a également présenté l'adoption du bitcoin comme un moyen d'améliorer l'économie des transferts d'argent. L'économie du Salvador est étroitement liée aux fonds envoyés de l'étranger : en 2024, les transferts ont été rapportés à environ 24 % du PIB, les États-Unis fournissant 98 % du total. Mais les rapports mettent en évidence une contrainte clé — le Salvador utilise le dollar américain depuis plus de deux décennies — ce qui signifie que le gain de coût potentiel le plus évident du bitcoin (contourner la conversion de devise) était déjà largement neutralisé.

Ce contexte aide à expliquer pourquoi, malgré une vague d'activités promotionnelles initiales, les wallets crypto sont restés marginaux dans les flux de transferts. La recherche citée indique que les crypto-actifs représentaient à peine 1 % des transferts en 2024, en baisse par rapport à un pic d'environ 1,7 % en 2020–21.

Les incitations n'ont pas non plus généré une utilisation durable. Chivo offrait aux utilisateurs 30 $ en bitcoin pour leur inscription, mais une analyse décrite dans l'article par le National Bureau of Economic Research a révélé que plus de 60 % des premiers utilisateurs de Chivo n'ont effectué aucune autre transaction après avoir dépensé leur BTC gratuit. Le schéma observé indique un modèle d'adoption « essayez-le pour la récompense » plutôt qu'un comportement de paiement soutenu.

Sur le terrain, le journaliste axé sur le bitcoin Joe Nakamoto a rapporté un décalage similaire. Lors d'une récente visite, Nakamoto a affirmé avoir testé l'acceptation du bitcoin dans 21 commerces d'un centre commercial de San Salvador et avoir constaté que seuls quatre l'acceptaient, et qu'un seul le faisait sans problème. Selon sa description dans son reportage, vivre avec le bitcoin est « presque impossible », sauf dans des zones étroites et axées sur des contournements.

Alors que les débats publics sur l'adoption du bitcoin se poursuivaient, la pression internationale a fini par forcer une réévaluation de la politique. En décembre 2024, le Salvador a accepté un accord de financement de 1,4 milliard de dollars avec le Fonds monétaire international, selon lequel il réduirait son implication dans le bitcoin. Cet accord a été ultérieurement approuvé en février 2025, et en janvier, le gouvernement a amendé sa loi sur le bitcoin.

Les modifications décrites dans le rapport incluaient de rendre l'acceptation volontaire, d'exiger que les impôts soient payés en dollars américains, et de limiter la participation du secteur public aux activités liées au bitcoin — supprimant ainsi les parties les plus ambitieuses de l'approche originale de Bukele. En termes simples, le bitcoin pouvait encore être utilisé, mais l'État n'obligerait plus les entreprises à l'accepter ni à l'intégrer au système financier public.

Boos affirme que le résultat était conforme à l'évaluation du FMI. Il a décrit l'initiative comme une « adoption douce » qui n'a jamais conduit à une utilisation massive pour les paiements, notant dans son rapport qu'il n'est pas au courant de paiements d'impôts effectués avec du bitcoin et que l'infrastructure de soutien est restée largement inutilisée. Séparément, le FMI a ultérieurement constaté « aucune preuve » d'un cas d'utilisation bénéfique pour les personnes non bancarisées et a caractérisé l'impact du bitcoin sur l'inclusion financière comme minimal.

Pour les investisseurs et les développeurs qui suivent les récits d'adoption, ce changement est instructif : il montre que les cadres juridiques et les incitations étatiques seuls ne suffisent pas si la demande quotidienne, les systèmes de paiement et l'intégration dans les comportements économiques dominants ne suivent pas.

Même si le bitcoin n'est pas devenu une monnaie courante à travers le Salvador, l'expérience a tout de même apporté quelque chose d'innédit : elle a fait passer l'adoption du bitcoin par un État-nation d'un concept théorique à une étude de cas réelle et concrète. Samson Mow, directeur général de l'entreprise d'infrastructure bitcoin JAN3, a décrit ce changement comme une transformation de la manière dont les gouvernements pensent — passant de la question « un souverain peut-il détenir du bitcoin ? » à « pourquoi ne l'a-t-il pas fait ? »

Le Salvador a également attiré une attention soutenue de personnalités importantes de l'écosystème bitcoin, plaçant efficacement le pays au cœur du récit public du mouvement. Les rapports indiquent que Stacy Herbert, qui est devenue par la suite directrice du Bureau national du bitcoin du Salvador, illustre à quel point certaines parties de la communauté bitcoin sont devenues profondément imbriquées dans les structures gouvernementales.

Dans le même temps, l’article établit une distinction entre ce que le bitcoin a accompli pour le Salvador et ce que le Salvador a accompli pour le bitcoin. Boos soutient que la signification symbolique était principalement « pour » la communauté bitcoin internationale, et non une preuve de succès économique pour les Salvadoriens. Nakamoto va plus loin, décrivant la stratégie globale comme plus proche d’une campagne de marque destinée aux outsiders que d’un plan économique efficace au niveau interne — un « beau branding » dirigé vers ceux qui possèdent du capital et des passeports.

Il existe également des exemples d’écosystèmes localisés et fonctionnels. Bitcoin Beach à El Zonte est cité comme une initiative citoyenne précoce qui précède l’expérience nationale et qui fonctionnerait toujours, même après que l’acceptation est devenue volontaire. Les reportages font également référence à des histoires individuelles de Salvadoriens utilisant le bitcoin dans leur vie quotidienne, illustrant la persistance des micro-économies même tandis que les objectifs à l’échelle nationale s’estompent.

Au-delà de la monnaie légale, le gouvernement Bukele a également promu des projets tels que les Volcano Bonds et Bitcoin City. Toutefois, l’article indique que les retards répétés ont entravé leur progression, et l’accord avec le FMI a « paralysé » ces efforts — bien qu’il reconnaisse que l’impact symbolique pourrait encore jouer un rôle dans la manière dont cet épisode sera retenu à l’échelle mondiale.

Le sens global de l'expérience ne peut être séparé de l'environnement de gouvernance qui l'a rendue possible. Pendant le mandat de Bukele, le pouvoir a été concentré, et l'état d'urgence introduit en mars 2022 pour lutter contre la violence des gangs reste en vigueur des années plus tard.

Human Rights Watch, selon les rapports, affirme que le gouvernement a continué à supprimer les contrôles sur l'autorité exécutive. L'article indique également que des organisations locales et internationales de droits de l'homme ont documenté des détentions arbitraires de masse et des violations de la procédure légale dans le cadre de l'état d'urgence.

En même temps, le rapport souligne que juger Bukele uniquement à travers ce prisme peut faire ombrage à la raison de sa popularité au pays. Il cite une chute marquée du taux officiel d’homicides — passant de 53,1 pour 100 000 pendant l’année où il a pris ses fonctions à 1,3 pour 100 000 en 2025 — présentant la répression comme une transformation visible de la sécurité publique pour de nombreux Salvadoriens.

Cette tension alimente la question inconfortable pour les partisans de Bitcoin : que signifie une philosophie axée sur la liberté individuelle promue par une politique gouvernementale appliquée à grande échelle ? Mow reconnaît le potentiel des pouvoirs d'urgence entre les mains d'un dirigeant qui fait preuve de retenue, tout en mettant en garde contre la rapidité avec laquelle ces mêmes mécanismes peuvent être réorientés en cas de changement de leadership.

Au final, l’évaluation sur cinq ans présentée dans le rapport est divisée. Le bitcoin a attiré sur Bukele une attention mondiale, et Bukele a offert au bitcoin quelque chose qu’il n’avait pas encore obtenu à ce niveau : un État-nation prêt à placer cet actif au cœur de sa stratégie économique — même si la mise en œuvre n’a pas livré les résultats promis en matière de paiements, de transferts de fonds ou d’inclusion financière de masse.

À l'avenir, les lecteurs devront suivre l'évolution du cadre politique volontaire du Salvador — en particulier si l'utilisation du bitcoin reste limitée à des communautés de niche comme Bitcoin Beach ou si elle s'intègre davantage dans les paiements grand public — tout en surveillant les implications continues sur les droits humains et les institutions découlant de la gouvernance d'urgence qui a façonné cette expérience.

Cet article a été initialement publié sous le titre El Salvador célèbre 5 ans d'adoption du bitcoin, met l'accent sur l'approche nationale sur Crypto Breaking News – votre source de confiance pour les actualités crypto, les nouvelles sur le bitcoin et les mises à jour sur la blockchain.