L'Europe souhaite que la banque centrale maintienne son autorité monétaire et sa pertinence dans un monde en rapide évolution des actifs tokenisés et des stablecoins.
Mais il existe encore des points de douleur qui entravent le plein potentiel de la tokenisation dans l’UE, notamment sur ses marchés de capitaux.
Selon la Banque centrale européenne (BCE), il existe deux principaux défis : la fragmentation des plateformes et l'absence d'un actif sur chaîne unique et digne de confiance pour le règlement.
Les projets de tokenisation en Europe
Actuellement, la plupart des banques émettant des produits tokenisés utilisent des réseaux blockchain privés et fragmentés basés sur la technologie de registre distribué (DLT).
En outre, les plateformes publiques comme Robinhood et Kraken (xStocks) utilisent principalement des stablecoins en USD ou en euros émis par des acteurs privés, tels que Circle, pour régler les échanges tokenisés.
Avec le marché des stablecoins dépassant 300 milliards de dollars et en croissance, cela pourrait faire des stablecoins indexés sur le dollar américain l'actif de règlement de facto pour l'UE.
Pour la BCE, toutefois, cette dépendance envers des émetteurs privés présente des risques pour la souveraineté monétaire et la liquidité des contreparties.
L'argent de la banque centrale est l'actif de règlement le plus sûr et le plus liquide. Il ne comporte aucun risque de crédit ni de liquidité et sert donc d'ancre monétaire pour le système financier.
Ainsi, la BCE pousse pour que les marchés tokenisés dans la région ne règlent qu'en monnaie de banque centrale approuvée.
Pour les marchés fragmentés, l'organisme de régulation a proposé une feuille de route qui commence par un pont pour relier les réseaux de blockchain privés actuels gérant des actifs tokenisés, appelés « Pontes ».
La passerelle devrait être mise en ligne au T3 2026 et s'inscrit dans le cadre plus large de la feuille de route Appia, qui vise à mettre pleinement en œuvre le cadre européen pour les marchés de jetons d'ici 2028.
Le marché des tokens en croissance de l'UE
Selon Piero Cipollone, membre du directoire de la BCE, le marché des capitaux tokenisés de la région a connu une croissance avec près de 4 milliards d'euros d'instruments de dette placés sur des infrastructures blockchain depuis 2021.
Maintenant que les stablecoins et la tokenisation passent de la phase expérimentale à l'adoption de masse, la région UE ne souhaite pas céder son avantage sur le marché et sa souveraineté monétaire aux États-Unis.
Ainsi, les efforts concertés via Pontes et Appia pour développer et protéger son territoire.
Intéressant, cette mise à jour intervient alors que la BCE a renforcé son projet de euro numérique avec une échéance fixée à 2029.
Dans l'ensemble, les États-Unis sont en tête sur les marchés des stablecoins et des actifs tokenisés. Mais d'autres juridictions, comme l'UE, considèrent la domination des États-Unis comme une menace et prévoient désormais de concurrencer et de défendre leurs marchés.
Résumé final
- La BCE lancera Pontes au T2 2026 pour relier des chaînes privées et fragmentées qui gèrent des marchés tokenisés dans l'UE.
- Pontes sera une solution à court terme et une étape vers son objectif plus large de 2029 : un Eurosystem unifié pour les marchés tokenisés utilisant la monnaie des banques centrales pour les règlements sur chaîne.