La Banque centrale européenne et les banques centrales des 27 pays de l'Union européenne poussent à modifier les règles sur les réserves des stablecoins dans le règlement sur le marché des actifs cryptographiques. Elles estiment que la exigence actuelle, qui oblige les émetteurs de grands stablecoins à détenir au moins 60 % de leurs réserves sous forme de dépôts bancaires, pourrait accroître la pression sur la liquidité des banques commerciales en cas de volatilité du marché.
La banque centrale s'oppose à une exigence de 60 % de dépôts bancaires
Ce commentaire provient de la réponse du Système de la Banque centrale européenne (S BCE) à la consultation sur le MiCA. Selon les règles en vigueur, les émetteurs principaux de stablecoins doivent détenir au moins 60 % de leurs réserves sous forme de dépôts bancaires.
La Banque centrale européenne et les banques centrales nationales souhaitent supprimer cette exigence pour permettre aux émetteurs de configurer davantage d'actifs à court terme et hautement liquides. Ces actifs devraient pouvoir être convertis en espèces ou régler rapidement afin de faire face à des retraits massifs des utilisateurs.
Les actifs de réserve mettent l'accent sur le paiement rapide
La préoccupation centrale du système bancaire central est que, lors d'un recul du marché des cryptomonnaies, la demande de rachat des stablecoins pourrait augmenter rapidement. Si les émetteurs doivent effectuer des retraits importants de dépôts auprès des banques commerciales, la stabilité des dépôts bancaires sera compromise, et le risque de liquidité des institutions de prêt pourrait également augmenter.
Ainsi, les autorités monétaires préconisent de réorienter une partie plus importante des réserves vers des actifs échéant dans cinq jours ouvrables et présentant une forte liquidité, plutôt que de dépendre excessivement des dépôts bancaires commerciaux. Cela permettrait à la fois d'accélérer les paiements et de réduire la dépendance directe des fonds de stablecoins aux passifs des banques traditionnelles.
- Les actifs de réserve mettent l'accent sur une courte échéance et une forte liquidité.
- L'accent est mis sur l'amélioration de la disponibilité des fonds lors du rachat.
- Réduire simultanément la pression sur le système bancaire
EURC et d'autres stablescoins en euro pourraient être affectés
Si ce ajustement est adopté, il pourrait avoir un impact direct sur les stablecoins en euros déjà opérant en conformité avec l'UE. Le rapport mentionne que l'EURC émis par Circle répond déjà aux exigences du MiCA et est entièrement garanti par des actifs en euros. Circle indique que le volume en circulation actuel de l'EURC s'élève à environ 411 millions d'euros.
Si le MiCA modifie finalement les règles de réserve, Circle et d'autres émetteurs réglementés pourraient devoir réajuster la manière dont ils configurent leurs réserves. L'article ne révèle pas de date d'application spécifique ni de dispositions de transition.
Des questions juridiques ont également été soulevées
Le système de la Banque centrale européenne a également indiqué que des défis persistent à la mise en œuvre du MiCA. Certaines entreprises de cryptomonnaies ne respectant pas les règles de l'Union européenne peuvent toujours offrir leurs services aux utilisateurs de l'UE, ce qui pourrait imposer des contraintes plus strictes aux émetteurs de stablecoins conformes, tandis que les plateformes hors juridiction continuent de participer au même marché.