La Banque centrale européenne, la Commission européenne et l’ESMA ont lancé une initiative commune du secteur pour établir des normes techniques communes pour les titres tokenisés — une étape majeure vers l’intégration de la finance basée sur la blockchain dans les marchés européens.
Qu'est-ce qui se passe
Le nouveau Groupe européen des normes de tokenisation (ETSG) sera créé pour définir des règles communes concernant la détention, le transfert et le règlement des titres tokenisés sur des blockchains et entre les plateformes DLT et les infrastructures de marché traditionnelles.
L'ETSG vise à rendre les différents systèmes basés sur la blockchain interopérables, afin que les banques, les dépositaires et les places de marché n'aient pas besoin de connexions sur mesure pour chaque plateforme.
Qui est impliqué et comment cela fonctionnera
La BCE, la Commission européenne et l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) lancent l'initiative et agiront en tant qu'observatrices. Des représentants de l'industrie piloteront les discussions techniques et marchandes.
L'adhésion est ouverte aux associations professionnelles européennes, aux entreprises privées, aux institutions financières internationales, aux fintechs et aux fournisseurs de services techniques actifs dans la tokenisation.
Les candidats doivent démontrer une expérience pertinente avec les normes du marché, posséder une présence en Europe et être en mesure de consacrer du temps et des ressources organisationnelles aux travaux du groupe.
Les trois autorités évalueront conjointement les candidatures en vue d'assurer un équilibre géographique et sectoriel. Les membres sélectionnés de l'industrie éliront un président et un vice-président ; l'une des autorités fournira un secrétaire.
Les organisations intéressées doivent soumettre leurs candidatures avant le 27 novembre 2026. Tous les candidats recevront un retour.
Calendrier et livrables
Les travaux doivent commencer en janvier 2027, avec l'ETSG visant ses premières normes au début de 2028.
Le mandat couvre les normes pour la détention et le règlement des instruments financiers sur les plateformes DLT et entre les réseaux blockchain et l'infrastructure financière existante. Le groupe examinera les normes européennes et internationales en vigueur, cartographiera les pratiques du marché actuelles et identifiera les domaines où de nouvelles exigences techniques sont nécessaires.
- ETSG concevra également un cadre de surveillance pour vérifier si les participants mettent en œuvre les normes convenues et pourra recommander des mesures aux autorités européennes afin d'encourager leur adoption. Les normes du groupe ne sont pas automatiquement contraignantes pour toutes les entreprises.
L'ETSG rendra compte régulièrement aux autorités et publiera au moins un résumé annuel public de ses activités. Son mandat prendra fin une fois que les autorités auront convenu que ses missions sont accomplies.
Pourquoi cela compte
Les banques et infrastructures de marché européennes émettent, négocient et règlent de plus en plus d'instruments traditionnels à l'aide de la technologie de registre distribué. Sans normes communes, les entreprises opérant sur différents réseaux peuvent faire face à des travaux d'intégration coûteux et fragiles.
Les normes de l'ETSG visent à soutenir l'initiative plus large Appia du Système européen de banques centrales visant à construire un cadre intégré pour les marchés tokenisés à travers l'Europe. Appia, lancée en mars 2026, explore une infrastructure financière permettant aux institutions traditionnelles d'émettre et de régler des actifs tokenisés en utilisant de l'argent de la banque centrale.
La BCE a déjà ajouté une infrastructure pratique : son service Pontes, mis en ligne en septembre, relie les plateformes basées sur la blockchain aux services TARGET du Système européen de banques centrales et permet le règlement d'actifs tokenisés en euros de la banque centrale. Les premiers participants incluaient Deutsche Bank, Santander et Clearstream.
La BCE a également indiqué son intention d'investir une partie de son portefeuille de fonds propres de 23 milliards d'euros dans des titres numériques de haute qualité, soulignant le soutien institutionnel aux actifs tokenisés.
Contexte réglementaire
- L'ETSG s'inscrit dans le cadre du paquet d'intégration et de supervision des marchés de décembre 2025 de la Commission européenne, qui propose des modifications pour améliorer la coopération entre les infrastructures de marché et modifier le régime pilote DLT de l'UE. Ces modifications inciteraient certains participants au règlement à travailler vers l'interopérabilité et à développer des normes techniques associées.
L'ETSG commencera ses travaux avant que tout changement législatif ne devienne loi, mais pourra coordonner les travaux futurs nécessaires si les propositions sont adoptées.
Activité du marché jusqu'à présent
Les entreprises européennes testent déjà des marchés tokenisés : Securitize a reçu l'approbation de l'UE en novembre 2025 pour exploiter un système de trading et de règlement tokenisé sur Avalanche. Des établissements financiers ont également expérimenté des collatéraux et des transactions tokenisés impliquant des titres d'État dans le cadre de structures existantes de garde et de compensation.
Conclusion
L'ETSG constitue une initiative concertée des régulateurs européens visant à établir des règles techniques harmonisées, menées par l'industrie, pour les titres tokenisés — une étape fondamentale vers des marchés tokenisés interopérables et à grande échelle en Europe. Les participants de l'industrie répondant aux critères devraient envisager de déposer leur candidature avant le 27 novembre 2026.
Qu'est-ce qui se passe
Le nouveau Groupe européen des normes de tokenisation (ETSG) sera créé pour définir des règles communes concernant la détention, le transfert et le règlement des titres tokenisés sur des blockchains et entre les plateformes DLT et les infrastructures de marché traditionnelles.
L'ETSG vise à rendre les différents systèmes basés sur la blockchain interopérables, afin que les banques, les dépositaires et les places de marché n'aient pas besoin de connexions sur mesure pour chaque plateforme.
Qui est impliqué et comment cela fonctionnera
La BCE, la Commission européenne et l'Autorité européenne des marchés financiers (ESMA) lancent l'initiative et agiront en tant qu'observatrices. Des représentants de l'industrie piloteront les discussions techniques et marchandes.
L'adhésion est ouverte aux associations professionnelles européennes, aux entreprises privées, aux institutions financières internationales, aux fintechs et aux fournisseurs de services techniques actifs dans la tokenisation.
Les candidats doivent démontrer une expérience pertinente avec les normes du marché, posséder une présence en Europe et être en mesure de consacrer du temps et des ressources organisationnelles aux travaux du groupe.
Les trois autorités évalueront conjointement les candidatures en vue d'assurer un équilibre géographique et sectoriel. Les membres sélectionnés de l'industrie éliront un président et un vice-président ; l'une des autorités fournira un secrétaire.
Les organisations intéressées doivent soumettre leurs candidatures avant le 27 novembre 2026. Tous les candidats recevront un retour.
Calendrier et livrables
Les travaux doivent commencer en janvier 2027, avec l'ETSG visant ses premières normes au début de 2028.
Le mandat couvre les normes pour la détention et le règlement des instruments financiers sur les plateformes DLT et entre les réseaux blockchain et l'infrastructure financière existante. Le groupe examinera les normes européennes et internationales en vigueur, cartographiera les pratiques du marché actuelles et identifiera les domaines où de nouvelles exigences techniques sont nécessaires.
- ETSG concevra également un cadre de surveillance pour vérifier si les participants mettent en œuvre les normes convenues et pourra recommander des mesures aux autorités européennes afin d'encourager leur adoption. Les normes du groupe ne sont pas automatiquement contraignantes pour toutes les entreprises.
L'ETSG rendra compte régulièrement aux autorités et publiera au moins un résumé annuel public de ses activités. Son mandat prendra fin une fois que les autorités auront convenu que ses missions sont accomplies.
Pourquoi cela compte
Les banques et infrastructures de marché européennes émettent, négocient et règlent de plus en plus d'instruments traditionnels à l'aide de la technologie de registre distribué. Sans normes communes, les entreprises opérant sur différents réseaux peuvent faire face à des travaux d'intégration coûteux et fragiles.
Les normes de l'ETSG visent à soutenir l'initiative plus large Appia du Système européen de banques centrales visant à construire un cadre intégré pour les marchés tokenisés à travers l'Europe. Appia, lancée en mars 2026, explore une infrastructure financière permettant aux institutions traditionnelles d'émettre et de régler des actifs tokenisés en utilisant de l'argent de la banque centrale.
La BCE a déjà ajouté une infrastructure pratique : son service Pontes, mis en ligne en septembre, relie les plateformes basées sur la blockchain aux services TARGET du Système européen de banques centrales et permet le règlement d'actifs tokenisés en euros de la banque centrale. Les premiers participants incluaient Deutsche Bank, Santander et Clearstream.
La BCE a également indiqué son intention d'investir une partie de son portefeuille de fonds propres de 23 milliards d'euros dans des titres numériques de haute qualité, soulignant le soutien institutionnel aux actifs tokenisés.
Contexte réglementaire
- L'ETSG s'inscrit dans le cadre du paquet d'intégration et de supervision des marchés de décembre 2025 de la Commission européenne, qui propose des modifications pour améliorer la coopération entre les infrastructures de marché et modifier le régime pilote DLT de l'UE. Ces modifications inciteraient certains participants au règlement à travailler vers l'interopérabilité et à développer des normes techniques associées.
L'ETSG commencera ses travaux avant que tout changement législatif ne devienne loi, mais pourra coordonner les travaux futurs nécessaires si les propositions sont adoptées.
Activité du marché jusqu'à présent
Les entreprises européennes testent déjà des marchés tokenisés : Securitize a reçu l'approbation de l'UE en novembre 2025 pour exploiter un système de trading et de règlement tokenisé sur Avalanche. Des établissements financiers ont également expérimenté des collatéraux et des transactions tokenisés impliquant des titres d'État dans le cadre de structures existantes de garde et de compensation.
Conclusion
L'ETSG constitue une initiative concertée des régulateurs européens visant à établir des règles techniques harmonisées, menées par l'industrie, pour les titres tokenisés — une étape fondamentale vers des marchés tokenisés interopérables et à grande échelle en Europe. Les participants de l'industrie répondant aux critères devraient envisager de déposer leur candidature avant le 27 novembre 2026.