La construction de centres de données IA génère des revenus colossaux pour des entreprises que la plupart des gens n'ont jamais entendues. Eaton et nVent Electric, deux entreprises industrielles spécialisées dans la gestion de l'énergie et les solutions thermiques, enregistrent des chiffres d'affaires qui feraient envier certaines entreprises technologiques.
Eaton a généré près de 27,4 milliards de dollars de chiffre d'affaires pour l'exercice 2025, soit une augmentation de 10,3 % sur un an, avec un bénéfice net s'établissant à environ 4,1 milliards de dollars. nVent, la filiale plus petite mais à croissance plus rapide, a atteint près de 3,9 milliards de dollars de chiffre d'affaires, soit une augmentation de 30 % sur un an, et un bénéfice net d'environ 710 millions de dollars.
Les chiffres derrière la ruée vers l'or des centres de données
Les résultats du Q1 2026 de nVent ont été particulièrement remarquables. L'entreprise a annoncé une croissance des ventes organiques de 34 %, avec des ventes d'infrastructures en hausse de près de 80 % sur un an. Son carnet de commandes a atteint un record de 2,6 milliards de dollars, soit essentiellement une file d'attente de revenus futurs en attente d'être reconnus.
L'histoire d'Eaton est tout aussi convaincante, bien que sur une échelle plus grande. Au cours du Q4, les commandes dans certains segments ont augmenté d'environ 200 % par rapport à l'année précédente. L'entreprise a également effectué des mouvements stratégiques pour capter une part plus importante du marché du refroidissement, en finalisant son acquisition de Boyd Thermal pour renforcer ses capacités de refroidissement liquide.
Pourquoi les investisseurs en crypto doivent prêter attention
Ni Eaton ni nVent n'ont de participation directe dans les protocoles crypto ou les projets blockchain. Ce sont des entreprises industrielles traditionnelles jusqu'au bout.
Des entreprises comme Iris Energy et Core Scientific transforment ou co-localisent des installations d'exploitation pour servir des charges de travail d'IA, en partie parce que les revenus par mégawatt issus de l'hébergement d'IA peuvent largement dépasser ceux générés par l'exploitation de bitcoin. Les investissements infrastructurels réalisés par Eaton et nVent facilitent essentiellement cette transition.
Perspective du marché et à surveiller
La consensus de Wall Street projette un chiffre d'affaires de nVent pour l'exercice 2026 à environ 4,98 milliards de dollars, ce qui représenterait une autre augmentation de 27,9 % sur un an. Les marges nettes de l'entreprise d'environ 18,2 % pour l'exercice 2025 suggèrent qu'elle ne se contente pas de croître pour croître, mais le fait de manière rentable.
Eaton gère la distribution d'énergie depuis le niveau du réseau jusqu'au rack. nVent gère les défis thermiques liés à l'accumulation de plus en plus de puissance de calcul dans des espaces de plus en plus réduits. Ensemble, ils couvrent les deux principaux goulets d'étranglement dans l'expansion des centres de données : la distribution d'énergie et l'élimination de la chaleur.
Le risque, bien sûr, est que les dépenses en IA finissent par ralentir. Si les plans d'investissement en immobilisations des hyperscalers sont réduits lors d'une récession ou si le sentiment d'investissement dans l'IA évolue, des entreprises comme Eaton et nVent en ressentiront les effets dans leurs carnets d'ordres. Mais ce record de 2,6 milliards de dollars de commandes en attente chez nVent offre une marge de sécurité significative, constituée de revenus essentiellement pré-vendus qui protègent l'entreprise contre les fluctuations de la demande à court terme.