Drukier Miller critique les rachats élargis d'obligations du Trésor américain comme un « QE de facto »

Selon un article d'opinion du Wall Street Journal cité par Bitcoin News, l'investisseur légendaire Stanley Druckenmiller a critiqué la proposition du secrétaire au Trésor américain Scott Bessent visant à augmenter la taille unique des rachats de titres d'État à long terme de 2 milliards de dollars à au moins 4 milliards de dollars, estimant que cette mesure risque de dépasser la gestion de la liquidité pour entrer dans une intervention visant à abaisser les rendements à long terme. Druckenmiller a souligné que, dans un contexte où l'inflation reste au-dessus de l'objectif, le déficit budgétaire américain représente environ 6 % du PIB et que la dette fédérale dépasse déjà 40 billions de dollars, la hausse des rendements pourrait refléter une évaluation raisonnable par le marché des obligations des dégradations de la situation budgétaire américaine. Il a averti que si le marché considère que le Trésor défend un niveau de rendement spécifique, les traders pourraient continuellement tester la portée de l'intervention gouvernementale, obligeant ainsi à élargir en permanence la taille des rachats. Il estime également que le Trésor, en rachetant des obligations à long terme tout en émettant des bons du Trésor à court terme, réduit effectivement le risque de durée sur le marché, ce qui équivaut à un assouplissement quantitatif à petite échelle mené par le Trésor. Il propose de laisser le marché des obligations déterminer le coût du financement du gouvernement et de résoudre les problèmes budgétaires fondamentaux par une réduction du déficit, des réformes des prestations sociales et une meilleure gestion de la dette.